风险因素多 后市不乐观
- 发布时间：2014-10-17 14:32:07 来源：羊城晚报 责任编辑：罗伯特
广文视角
近期海外市场振荡较大，调整压力增大。宏观经济面，受俄罗斯经济制裁和需求影响，全球PMI连续3个月下滑，说明全球经济增长乏力。投资者短期担心国内与全球经济增长前景，原因有二：1、10月7日国际货币基金组织推出下调全球经济增速报告，令全球市场受到影响，市场开始关注全球经济增长疲软问题；2、国内经济增速预计在三季度将现低点，经济复苏迹象短期并不明显。
由此，市场憧憬管理层推出救市措施，但预计可能性不大，因央行和财政部都表示年内继续维持稳定的货币政策，整体宽松政策出台可能性较小。短期看，当前服务业占比逐渐提升带动就业；今年部署的棚户区改造、基础设施建设、区域性刺激政策等稳增长举措效果较好。长期看，当前正是经济转型关键期，城镇化和结构性改革等将带动经济增长方式转变。因此，预计推出整体救市措施机会不大，最多是部分定量措施。
在经济低迷、股市涨幅较大及资金谨慎情绪提高影响下，医药股成为资金“避风港”。由于美股的埃博拉防护服生产商股价翻番，刺激国内相关主题活跃。预计随埃博拉疫情持续、国内登革热防疫等出现，判断医药板块将受关注，特别是与预防、检测相关的公司有望短期受到避险资金关注。另外，沪股通推出可能加速政策落地，如融资融券及资产证券化实行备案制和基础资产负面清单，预计四季度有望成为政策密集出台期，特别是资本金框架重构、新型融资渠道拓展的可能出台，其中券商股及融资融券弹性需重点关注。
目前，外围市场风险溢价有所下降，特别是海外小盘股出现暴跌，预计将可能波及国内小市值股票表现，再叠加估值偏高、三季报业绩较弱及年底套现可能，判断小盘股风险将越来越大。预计在10月下旬，市场在十八届四中全会及沪港通效应降低的情况下，风险偏好可能出现转向。由此可能给市场带来下行风险。
（广证恒生 张广文）
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