股价跌停看似“无厘头”高管增持并非“冤大头”

　　10月14日，消费龙头股伊利股份低开低走，盘中被大单打压至跌停。在毫无明显利空预兆的情况下，伊利股份这一诡异跌停不仅引起了资本市场的关注，还让不久前增持公司股份的伊利高管们被套。据上交所披露信息显示，包括伊利股份董事长潘刚以及3位副总裁在内的主要管理层，于7月29日和30日在二级市场上共增持公司4881.6万股，占公司总股本的1.59%，买入均价在25元左右。经过此次增持，潘刚持有伊利股份11804.33万股，3位副总裁胡利平、赵成霞、刘春海分别持有3967.02万股、4204.50万股、4165.41万股。而伊利此番股价暴跌直接导致上述4位高管持股市值缩水近4亿元。

　　从市场披露的情况看，这次伊利暴跌确实有点“无厘头”，既没有明显的利空消息，公司也没有出现重大违规等不当行为。但是市场就是市场，确实总是让人们摸不着头脑。或者说，市场的魅力全在于不确定性。如果是一场事先就能知道结果的游戏，那还需要投资者干什么？也不用替伊利高管们叫冤叫屈，“有福同享，有难同当”，越是出现意外，投资者越需要高管的参与。不管怎么说，高管持股对投资者是一种“定心丸”，是要在股票困难时做出对未来充满信心的姿态。股市跌跌涨涨实属正常，而信心则是“千金难买”的珍稀物。

　　家电业竞争迈向多元化TCL突围兼营“黑”加“白”

　　10月10日，总投资70亿元的T C L白电业务制造基地——— T CL家电(合肥)产业园宣布投产，目前的一期工程实现冰箱产能165万台、洗衣机120万台。整个产业园达产后预计将实现年产冰箱、洗衣机800万台，年产值200亿元。公司C E O郝义表示，黑电和白电的协同效应至少首先可以在渠道层面进行尝试，而从全球彩电业来看，排名靠前的几家国际性企业也都有着黑电和白电的产品组合。事实上，作为T C L集团相关多元化的布局之一，其已在多年前涉足白电市场，且取得连续5年年均同比增长40%的成绩，但该业务一直未能进入国内市场的第一梯队。而此番加码白电业务，并谋求“黑白配”的协同效应，很大程度上源于作为黑电的彩电业务陷入增长困境。

　　家电业是市场竞争最激烈的行业。在这个领域，国内和国际企业短兵相接，行业巨头与产业新兵你死我活，演绎出了一幕接一幕的生死大战，上演了一部又一部的兴衰沉浮。二三十年里“老一代”的品牌消亡殆尽，新一代的企业无一不在痛苦中挣扎。国际巨头优势不再，民族企业逆境突围。下一步怎么走，可能是幸存下来的企业不得不面对的基本问题。T C L在产业多元化布局方面下了大工夫，产值有希望大幅增加。但是这一步是否成功之道还有待市场考验。诸葛亮《出师表》曾言“惟坐而待亡，孰与伐之”，企业在市场中又何不是如此？从这个意义上说，T CL的奋起一搏，值得鼓励。

　　商业竞争未必“刺刀见红”中百永辉携手开拓市场

　　10月13日，中百集团和永辉超市两家公司同时对外公告称，双方已签订战略合作协议，计划在建立采购竞价体系和联合采购团队、开展物流基地和重庆地区经营合作、建立交流学习机制等方面构建互为优先、互惠共赢的战略合作模式，充分发挥双方在区域龙头、市场网络、信息物流等方面的优势。从之前的“股权争夺战”，到如今联手合作开拓市场，两家公司间的关系上演大反转。有评论说，这是武汉商业企业首次与同行的公开战略合作。

　　商业企业竞争是市场竞争最直接的反映。从近期看，商业竞争特别突出地表现在业态之间的竞争，特别是新兴的电商与传统的“坐商”之间的竞争。从大趋势看，以网络商场为代表的电商，处于蒸蒸日上的勃发局面，而传统的铺面商业、实体商业，则处于下风。无论是在销售额的增长方面，还是在年轻人消费群体的争夺方面，电商表现势不可挡。这样我们就看到了两方面场景：一方面各式各样的电商如雨后春笋，飞速发展；另一方面，传统商业奋起直追，不惜大笔投入进入电商领域，如苏宁，索性连名字都改了。但是，市场的魅力恰恰在于丰富多彩。中百集团和永辉超市的合作，提供了应对市场竞争的另一种模式。它与“跨界”的扩张没有联系，却与实力的增强和优势的互补有关。不管怎么发展，得到市场认可才是硬道理“横向联合”或许有其生命力。

　　境外旅游市场前景无限资本助推企业强强联合

　　近日，经历3个月停牌的众信旅游正式复牌，并宣布重组竹园国旅。众信旅游董秘曹建表示，众信旅游将借助资本市场的力量，并购具有较强经营实力和盈利能力的成熟企业，在避免陷入“重资产”模式的前提下，加速自建或控制上中下游资产。而重组竹园国旅只是外延式并购的第一步。据分析，两家公司重组后的规模效应将在市场上逐渐显现，尤其是在降低成本和增强实力上。年初登陆资本市场的众信旅游，在不到一年的时间里，进行了一系列投资并购，其中斥资6.3亿元收购竹园国旅70%股权最为吸人眼球。业内人士认为，众信旅游的优势是东南亚旅游批发业务，而竹园国旅的专长则是欧洲旅游批发业务，相比较国内游和东南亚游，欧洲旅游批发门槛较高，一般旅行社难以逾越，而并购重组是最便捷的方式。

　　随着人们收入水平的提高，“去国外旅游”成为中国人最喜欢的休闲方式。在这个大背景下，境外旅游成为最有发展前景的旅游内容也就不足为怪了。利用资本市场实现境外旅游服务的快速扩张，可谓“多快好省”。能向消费者提供更好、更廉价、更方便的境外旅游服务，企业规模是必要条件。从当前看，中国旅游业的规模不够大，相关企业的规模不够大，对迅速增长的中国旅游市场尚不适应，因而外延式扩张在相当一段时间内依然有其合理性。但从长远看，旅游服务既要有规模，也要有质量；既要满足大众消费，也要逐步适应个性消费、“小众”消费。可以说，规模大是必须的，但是仅有规模是不够的。