看点

　　在10月份这个“多事之秋”，影响A股市场的因素纷至沓来。在经济数据密集发布、外围市场暴跌拖累，资金走向和政策影响皆不明朗的条件下，A股市场的未来也有些扑朔迷离。业内人士分析认为，目前市场多空博弈明显加剧，市场迎来阶段性调整在所难免。但在多空博弈的背景下，A股依然面临估值提升的机遇，“慢牛”行情并未结束。

　　经济数据密集发布

　　10月14日，沪深股指双双低开延续调整，午后震荡跳水近1%后企稳略有回升，上证综指走出三连跌，与深证成指同步有约0.3%跌幅。市场缺乏明显热点，所有行业板块整体涨跌幅度都不足1%。这一境况与此前似乎正在逐步形成的股票市场“慢牛”形成鲜明对比。有分析认为，正是即将公布的9月CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业品出厂价格指数）数据，让市场心神不宁。

　　昨天国家统计局正式发布 9月CPI和PPI数据。数据显示，9月，CPI同比增长1.6%，低于预期，并创下56个月新低。PPI同比下跌1.8%，并创下5个月新低。

　　尽管之前汇丰PMI指数以及9月进出口数据给A股吹来暖风，但市场最为关心的还是每月的CPI和PPI指数。由于经济处于相对低位运行状态，此前诸多机构均预测最终数值会低于8月。市场预期9月CPI同比增长1.7%，9月PPI同比下跌1.6%。

　　有观点认为，正是这些预测令市场投资情绪受到影响，以致央行公开市场正回购操作中标利率下降10基点，仍无法令市场改观。

　　事实上，经济数据影响市场的现象还将继续发生。除了10月15日的CPI和PPI数据，10月21日，包括固定资产投资、房地产投资和销售情况、社会消费品零售总额等关键经济指标将会集中发布。同时，国家统计局届时还将在本月召开今年第三季度的国民经济运行情况新闻发布会，发布9月当月及前三季度的累计数据情况。

　　对此，有分析人士认为，A股市场未来一段时间将集中消化包括三季报、宏观数据等多方面的因素。

　　资金走向值得关注

　　对于目前市场的乏力，还有分析认为，欧美股市普遍出现罕见暴跌，对A股投资者的心理造成一定的压力，或将跟风做空。外围股市暴跌也是A股近期跌跌不休的主要原因。

　　由于美国主要银行财报好于预期，此前的大跌势头略微放缓，纽约股市三大股指10月14日止跌回稳，收盘除道琼斯指数微跌外，其他两大股指均上涨。

　　不过，疲弱的欧洲经济数据增加了股市的下行压力。德国政府当日下调了今明两年德国经济增长预期；英国9月份通胀率也跌至5年来新低。欧美股市未来走势并不明朗。

　　同时，A股市场出现资金出逃现象。以10月14日为例，两市当日总成交金额为3683.1亿元，和上一交易日相比减少577.1亿元，资金净流出209.9亿元。具体来看，当日在板块方面跌多涨少，绝大多数板块资金净流出，特别是近期的强势板块中小板、创业板出现大量资金流出。

　　日益明显的外资调仓迹象，也值得关注。前期备受追捧的RQ－FII A股ETF近期全面遭遇高位赎回。香港交易所网站披露的交易公开信息显示，上周在港上市的RQFIIA股ETF已连续第三周呈现整体净赎回态势。上周包括南方A50ETF、博时A50ETF、易方达中证 100ETF等在内的多只基金遭遇净赎回，净流出资金近15亿元人民币。

　　本周，资金流出仍在继续，其中华夏沪深300ETF周一遭赎回1080万份，净流出资金约2.5亿元人民币，南方A50ETF周二也继续被赎回75万份。

　　多空博弈依然激烈

　　在一系列不利因素之外，还有不少利好消息在支撑着A股走强。

　　首先便是“沪港通”。此前盛传“沪港通”将于本月末开通，这也对A股产生积极作用。根据目前市场准备情况和规则流程，本周上交所安排第二次上线演练，并拟在“沪港通”正式推出之前的周末安排全市场的通关测试。不少业内人士预计，“沪港通”可能于10月27日启动，市场或在增量资金充裕的情况下再掀热潮。

　　其次在政策方面，住建部、财政部、央行三部委日前联合下发《关于发展住房公积金个人住房贷款业务的通知》，内容包括放松公积金贷款条件、推进异地贷款、降低中间费用三项内容。业内预期这将提振购房者信心和投资者对楼市的预期，也会为A股市场“加分”。

　　同时，央行正回购利率实现年内第三次下调。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮对媒体表示，虽然基准利率并未调整，但央行通过引导货币市场利率，进而引导债券市场和票据市场利率，也能在一定程度上起到降息作用。

　　不过，IPO的消息也接踵而至。随着第四批最后一只新股设计股份上市，IPO重启后第二轮四批新股已全部完成了发行上市，市场对于第五批IPO批文的下发预期逐渐增强。有业内人士预计，本周就会有近20家企业拿到发行批文，届时市场也将迎来第五批新股。资金或将大幅回流市场，市场也将面临考验。

　　综合来看，目前市场利好利空消息交织，多空博弈明显加剧。业内普遍认为，市场迎来阶段性调整在所难免，但着眼于长期，A股依然面临估值提升的机遇，“慢牛”行情还将延续，投资者可保持谨慎乐观。

　　□本报驻北京特约记者／肖 伟