看点

　　当下的A股市场正呈现出多元复杂的情况。一方面众多上市公司股东及高管的减持套现迎来高潮，另一方面，在经历了漫长的熊市之后，牛市的迹象开始萌发，上证综指在三季度涨幅超过14%，创下全球股市“季度冠军”的佳绩。

　　对于未来，业内表示看好。十八届四中全会的即将召开势必会提振市场信心，沪港通的开启亦是具有里程碑意义的重要事件，再加上国企改革红利和经济数据回暖的预期，业内普遍认为，10月注定将是一个令人振奋的月份，市场的强势格局将延续。

　　本周解禁市值迎峰

　　“十一”前夕，投资者们正在审慎考虑是“持股过节”还是“落袋为安”，也迎来了解禁市值的高峰。不仅本周两市解禁股数量比前一周增加了30.96亿股，为其4倍多，本周解禁市值也比前一周增加了626.30亿元，是今年年内的最高水平，也是2013年9月中旬以来的最高峰。

　　根据沪深交易所的安排，本周两市共有18家公司的解禁股上市流通，解禁股数共计39.16亿股。其中，沪市35.21亿股，深市3.95亿股。以9月26日收盘价为标准计算的市值为758.68亿元。其中，沪市8家公司为677.68亿元，深市10家公司为81.00亿元。其中，9月29日有13家公司限售股解禁，合计解禁市值为711.63亿元，占到全周解禁市值的93.80%，集中度极高。

　　与此同时，整个9月，上市公司股东及高管的减持套现也迎来高潮。据统计，本月发布股东减持公告的上市公司已经多达456家，减持股份共计32.04亿股，合计减持市值约363.18亿元。

　　仅9月26日晚间，就有山东如意、山东墨龙等15家上市公司发布股东减持公告，其减持股数总计1.70亿股，参考市值约为23.27亿元。

　　更有数家出现一个月内多次被减持的现象。比如，龙力生物就在一个月内发布了10次高管减持公告，此轮减持涉及5名高管，其中公司董事长程少博累计减持股份达到1480万股，占公司总股本的4.7%。

　　对此，中诚顾问投资分析师王瑞鑫对媒体分析，“既有股东借股价冲高套现的冲动，也有对公司发展的预判。 ”对于私募股权投资等机构来说，减持是投资收益兑现的主要渠道，但若控股股东减持，多数传递的信号是对公司未来前景不乐观。

　　A股成全球季度冠军

　　虽然有如此多的公司被减持，但A股近期的表现却十分抢眼，一直萎靡不振的中国股市在这几个月堪称精神抖擞。

　　据统计，截至9月26日收盘，上证综指和深证成指分别在三季度取得14.62%、9.94%的季度涨幅，上证综指创出自2009年四季度以来最大单季涨幅，深证成指创出2013年三季度以来的最大单季涨幅。

　　尤其是上证综指在三季度涨幅超过14%，创下全球股市 “季度冠军”的佳绩。相比之下，美国道琼斯、标普500、纳斯达克指数在三季度的月度涨幅分别只有0.71%、0.29%、1.33%。德国DAX、法国CAC、英国富时 100等欧洲股指也仅上涨3.29%、1.53%、1.55%。亚太市场方面，日本日经225指数、韩国综合指数以及中国香港恒生指数三季度的累计涨幅分别为 7.04%、1.47%和2.1%。

　　这也从一个侧面解释了9月出现如此密集的减持情况。有观点认为，除了中报披露的敏感时点刚过，一些早有减持计划的公司看到了出手时机，前期市场一轮反弹，涨幅较大的个股刺激高管减持套现的欲望，也是个十分重要的原因。

　　不过，外围市场普遍陷入调整状态，一向表现偏弱的A股市场却独立走出强势行情，这令投资者产生A股市场会受外围市场带动陷入调整的担忧。对此，分析人士表示，目前A股市场内生动力依然强劲，再加上市场情绪偏暖、政策面利好、经济数据出现改善、资金面预期宽松等因素，A股市场短期内将保持强势。

　　“红十月”为众望所归

　　对于即将到来的10月，利好的重磅消息频出，业内普遍表示看好。

　　首先便是沪港通将在10月正式开通。最新消息称，证监会正在对沪港通准备专项检查，国庆节后将实盘测试。市场也有消息显示，沪港通或于10月10日公布细则，10月27日实施。沪港通将是A股走向国际化的一个重要里程碑，会在很大程度上促进内地与香港两地市场的融合。更有分析认为，这将增大A股在明年6月最终纳入具有国际影响力的 MSCI指数体系的可能性。

　　其次则是国企改革的相关利好。9月24日，国务院常务会议有关部署网上固定资产加速折旧的政策，进一步加大了市场对于后市的乐观情绪。根据上交所的测算，按照国务院最新的固定资产折旧加速政策，A股所有上市公司第一年预计总共节省的税收可以高达2333亿元，这将是2013年所有上市公司经营活动现金流总额的7.8%。

　　再次，上周发布的汇丰PMI初值出现回升，超出市场预期，市场对经济回暖的预期重新升温，并将为股指提供较强支撑。

　　当然，最为重要的还是世界瞩目的十八届四中全会即将召开。中金公司发布的研究报告认为，“依法治国”对股票市场意义重大。目前，A股市场所隐含的股权风险溢价持续攀升并达到历史高位，所反映的是中国经济当前面临经济增速持续下降、经济活力不强、结构失衡、可持续性饱受怀疑等问题。这些问题的重要根源之一就在于中国企业所面临的制度环境。 “依法治国”有望有针对性地逐步解决这些深层次问题，增强整体经济和盈利增长的可持续性，最终将降低目前市场中隐含的较高的股权风险溢价。

　　由此可见，10月份注定将是一个令人振奋的月份，投资者的盛宴即将开启。□本报驻北京特约记者／肖 伟