在近期陆续创出新高后，美欧主要股指在过去几个交易日持续回调。多数机构分析师认为，受益于整体流动性宽松的环境，股市仍有进一步上涨空间。

　　股市有望继续上涨

　　路透上周发布的最新调查显示，受访投资者和分析师预计全球股票市场涨势将持续到2015年，驱动市场上涨的动力将逐步从流动性转向经济增长预期。

　　市场人士表示，近年来适应性的货币政策驱动了股市整体的牛市表现，但预计英国央行明年上半年加息，美联储也可能在明年年中启动加息。不过，除非经济站稳脚跟，否则央行不会贸然采取行动。

　　Ameriprise金融公司首席市场策略师乔伊表示，只有经济足够强劲的情况下美联储才会开始加息，经济强劲也意味着股市会进一步上涨。

　　此外，尽管部分央行将收紧货币政策，欧洲央行仍很可能为经济复苏提供额外刺激，这将给欧元区股票提供短期支撑。

　　接近250名受访分析师和投资者预计，全球股市将继续上涨，一些指数有望再创新高。受访者预计到今年底前欧洲股市将上涨2%，标普500指数涨幅相当。同时，他们认为印度和俄罗斯股市涨幅将超过5%，中国市场涨幅为4%。

　　策略师指出，中国和其他东亚市场估值相对美欧市场更加便宜，未来可能看到一些资金从发达市场转向其他市场寻求机会。

　　高盛分析师认为，美联储加息对新兴市场股市影响有限，预计不会出现去年缩减QE预期导致的大跌，部分理由在于利率水平上升不会过于剧烈，另外未来几个月欧洲央行的宽松政策将会抵消美联储紧缩的影响。

　　美股牛市背后藏风险

　　在去年大涨30%后，标普500指数今年以来上涨8.2%，其中第一季度上涨2.2%，第二季度上涨4.6%，第三季度迄今上涨1.15%。与此同时，道琼斯指数上涨4%，纳斯达克综合指数上涨9%。过去几个交易日，美股陷入持续回调，但多数机构分析师仍看好美股中期前景。高盛首席美国策略师大卫·考斯汀预计，标普500指数在未来12个月有望升至2150点，较当前点位再涨8%。

　　高盛预计，美联储明年三季度启动加息，受益于经济环境改善，美股倾向于在美联储开启紧缩周期的前一年表现良好。

　　该行援引历史数据指出，在美联储首次加息之前的12个月，美股通常会实现温和上涨，此间基本面强劲的个股以及能源和医疗等板块表现可能更好。

　　瑞信在最新报告中将今年年底前标普500指数点位预期从2020点上调至2050点，并预计到2015年中进一步升至2200点。但明年下半年股市将面临挑战，2015年底的预期为2100点，主要影响因素包括美联储可能在明年二季度启动加息以及企业盈利增速见顶等。

　　德银在9月初上调了对今明两年美股的预期。该行分析师比安科将2014年底标普500指数预期点位从1850点上调至2050点，2015年底预期点位从2000点上调至2150点，预计到2016年将升至2300点。比安科认为，美国股市的基本面表现良好，经济将继续温和增长。

　　需要注意的是，在标普500指数频频刷新高点纪录之际，美国市场上小盘股的表现却持续低迷，引发投资者担忧。今年以来代表小盘股表现的罗素2000指数累计下跌近3%，主要行业板块全线跑输大市。

　　分析人士认为，这主要是受到美联储货币政策正常化进程导致的流动性预期趋紧影响，市场风险情绪有所降温。此外，小盘股此前多年的表现一直好于大盘股，估值已经相对较高。

　　由于成交量较小且对利率和经济环境敏感度更高，小盘股通常被视为大盘的风向标，能够反映市场的风险偏好。

　　Pension合伙人公司首席投资策略师加耶德表示，在美联储认为美国整体经济向好的情况下，小盘股陷入如此显著的跌势中，给投资者敲响了警钟。本报记者 杨博