■一周操作指南

　　本周多空指数

　　苏海彦：★★★★

　　袁 季：★★

　　古振华：★★★

　　【行情回顾】券商股抢眼 小市值题材股突出

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市均经历了比较大幅度的震荡。股指9月22日大幅下挫，但是24日绝地反击长阳又将市场带到今年新高。券商是上周表现最佳的权重板块，其余权重股本周表现平平。券商股的领头羊效应带领市场冲向新高。小市值题材股的表现比较突出，核电、草甘膦等概念在盘中纷纷大涨。从当前的市场效应来看，节前的红包行情可以期待。

　　万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：上周市场先抑后扬、高位震荡，沪深两市分别上涨0.78%、0.32%，中小板创业板分别上涨1.28%、0.82%，航空航天、证券以及基因测序涨幅居前，环保、银行、医疗服务跌幅居前。上周市场面临IPO批量发行、公开市场资金净回笼以及季末节日效应的影响，资金面一度紧张，但上证仍然创出反弹新高，短期来看，“金九”失色，“银十”面临考验。本周仅有两交易日，长假前市场观望氛围或较浓，预计市场将呈现缩量震荡格局。

　　广证恒生首席研究官袁季（A1310512070003）：上周流动性仍显宽松。最新1周SHIBOR数据为3.3010%，保持较低水位；8月底以来，QFII主力席位交投持续活跃，近25个交易日内有19个交易日有成交记录，共计成交19.796亿元；RQFII-ETF连续四天遭遇赎回，规模缩水22.24亿元。

　　在消化经济数据的利空因素之后，上周市场情绪面有所回暖，29个中信一级行业中有26个飘红，其中“小盘+主题”之代表国防军工、通信、电力设备、计算机等行业涨幅超过3%，相较而言，周期股如煤炭、钢铁、石油石化等表现则相对落后，银行板块表现也不尽如人意，跌幅超过1%，16只银行股有14只下跌。

　　【下周前瞻】定向微刺激政策将出

　　苏海彦：节前仅剩下两个交易日，近期的火爆行情预计会得以延续。从国际市场的角度来看，美联储结束量化宽松的预期已经开始被市场消化，近期国际大宗商品价格一直处于调整当中。不过美国距离加息显然还有一定的时间，因此国际市场所能带来的压力不大。

　　国内的经济数据也将于节日期间陆续出炉。汇丰PMI预览数值达到50.5，较8月份有所回升，这一点遏制了投资者对于经济的悲观预期。国内一系列重要经济会议将于10月份开始展开，重要会议的召开会推动市场对于积极政策的出台赋予更大的想象空间。从这点来看有积极政策预期的题材股会有更好的表现机会。与此同时，上周四尾盘市场一度跳水，这是一个非常重要的信号，说明市场在经过很长时间的反弹之后积累了获利盘，市场分歧开始加大，这个时候必须小心估值较高的个股的回调风险。

　　古振华：汇丰9月PMI初值较上月略有反弹，但弱于往年均值，呈现旺季不旺的特征，从分项指标来看，除出口外，其余项表现较弱，内需订单疲软，库存积累，价格指标全面回落，就业指数达历史低点，说明我国制造业仍处于去库存阶段，经济动能偏弱。由于需求疲弱，出厂价格下降，8月工业利润增速明显回落。管理层为避免经济硬着陆，仍将会采取定向、微刺激政策。

　　上周，国务院将长江经济带定位为中国经济新支撑带，预计这将带动数千公里的高铁、城市铁轨以及高速公路建设，并推动长三角地区产业转型升级。国务院部署完善固定资产加速折旧政策，这相当于定向减税，短期来看，能降低企业税负、改善企业现金流、提高资本回报率。

　　袁季：投资者应从复苏的证实和证伪的惯性思维中走出来，在穿越“三期叠加”阶段之前，经济周期会呈现“非典型”特征，应适应经济新常态下出现的变化。

　　9月汇丰制造业PMI初值虽然小幅提升至50.5，但从分项数据来看，经济形势依然不容乐观。原材料库存继续下降，反映企业补库存意愿不强，就业指数更是创2009年2月以来的最低水平，当前经济下行压力依然较大。

　　【操作建议】重点关注受益沪港通的券商板块

　　苏海彦：结合政策面来看，在接下来的一系列重要会议中，改革将会是一个重点议题。央企混合所有制改革预计会是反垄断改革的起步点，有雄厚央企背景的优质股可以关注。另外，土地流转改革预计也会是一个令市场期待较高的热点。从大盘的角度来看预计节后会有一段调整来对节前的反弹进行修复，不过从市场热烈的气氛来看，节前红包行情仍然可期。现阶段从国际国内形势来看，持股过节是比较好的选择。

　　古振华：长期来看，虽然目前经济偏弱，但促改革、调结构等定向政策在有序推进，有效降低经济硬着陆风险，激活经济内生动力。中期来看，股市风险偏好会不断改善，宜对市场保持乐观。短期来看，本周A股面临节前资金兑现效应的考验，市场或缩量整理，投资者可适当持股过节，节后市场重心或进一步上移。看好国家安全产业链、受益“沪港通”和双融等创新业务大幅增长的券商板块。

　　袁季：多头借“流动性”之矛，以“小盘+主题”为突破口发动攻势，而空头凭“经济”之盾，布局“周期+银行”的狙击，多空对战愈演愈烈。本周建议以趋势投资策略应对，警惕冒进风险，将2270点视作多空分界线，短期博弈仍维持2300点。建议将创业板指1460点作为多空分界线，顺势做趋势投资，预计在冲击前高的过程中将有反复。

　　南方日报记者 郭家轩