■叶 檀

　　互联网有泡沫还是没泡沫？这是一个全球争议不息的难题。

　　2000年以来，美国IPO最旺盛的一年出现在2013，222家公司实现IPO，其中大概有45家是科技公司。IPO的估值也愈发离谱。脸谱（Facebook）在2012年5月上市时，市场估值1040亿美元；今年，中国的阿里巴巴在纽约上市，市场估值高达1680亿美元。这些公司在并购市场上都是一掷千金的豪客。去年2月，脸谱斥190亿美元收购了WhatsApp；阿里巴巴在上市之前的系列并购动作，也绝对算得上疯狂。

　　全球包括中国，富豪榜充斥着互联网巨头。阿歌在路透社的专栏有些忧虑地指出，今年胡润百富榜前十名中五位来自科技行业：阿里巴巴创始人马云，腾讯首席执行官马化腾，百度首席执行官李彦宏，京东首席执行官刘强东，小米创始人兼首席执行官雷军。而财富增长主要来自股市，过去一年里，这五位里有四人的财富增长超过一倍，涨幅居首的刘强东财富增长了7倍。

　　这一切很熟悉是不是？像极了2000年科网股泡沫崩溃前的景象。

　　以科技企业为主的纳斯达克指数在过去52周里上涨约20%，与中国经济高度相关的恒生指数同期仅上涨3%。全球实体经济低迷，只有科技股享受高估值。普华永道报告称，美国风险投资家们把大量的钱投入科技公司，与去年同期相比，今年二季度风险资本在种子科技公司、初创科技公司和发展科技公司的投资增加了55%，是自1999年第四季度（首次科技潮的尾声阶段）以来最大一次季增长。投资者抢夺互联网公司股票，担心若错过这趟，就再没有下一班财富快车。

　　9月23日，挟成功在美上市的兴致，马云参加了由美国前总统克林顿主办的“克林顿全球倡议”年会。在谈到阿里的成功时，马云表示，因为中国的贸易结构实在太烂了，才给了阿里机会。为什么美国的电商却不怎么样？因为基础结构太好了。在美国，电商就是一道甜点，但在中国却是一道主菜。马云还感谢了败家的女性消费者们，因为，阿里巴巴70%的买家是女性，55%的卖家是女性，这就是阿里的主要资源。

　　做传统贸易的人都会头痛一系列问题，比如商户的信息对接，贸易的真实性，还有越来越长的账期，发了货却一两年拿不到钱。阿里巴巴的支付系统成为信用保证，顺便解决了账期问题。以往，中国人以最勤奋的姿态把产品销往地球各个角落，却时刻提心吊胆害怕信用证、海关、贸易对手方出问题。现在局面好得多，感谢互联网的存在，让信用在中国不再遥不可及。从这个角度出发，互联网行业只要能够降低信用成本，未来的前景起码不会太差。

　　需要提醒的是，巴菲特这样的投资家对互联网公司非常谨慎，因为更新太快、利润不高，需要不断烧钱维持行业地位。当然，也有很多投资者愿意投。经济领域有各种泡沫，房地产、字画，甚至生姜大蒜。生姜泡沫崩溃，社会并未进步，互联网泡沫崩溃，留下了进步的科技公司，所以是不坏的泡沫。既然各国央行发了钱，总得有人烧钱对不对？