为什么房价越调越涨？

　　为什么那么多次调控房价都无功而返，甚至越调控涨得越厉害？

　　因为，以投资拉动为主导的经济增长模式并没有改变，通过海量货币维持庞大投资项目的现状没有改变——超发货币溢出涌向房地产领域，形成中国房价持续上涨的推动力。在调控房价的过程中，这个根源没有改变，房价上涨的轨迹也就没有改变。

　　另一方面，房地产是资本密集型行业，与银行联系极为紧密，一旦房价下跌，与房地产相关的收入大幅减少，银行就容易爆发系统性风险，而政府依赖投资拉动经济的增长模式也难以为继。

　　因此，房地产调控一直都在强调“抑制房价过快上涨”，而不是促使房价下跌。虽然仅仅几个字的差别，但其设定的目标和导致的结果却是截然不同的。

　　要洞悉中国的房价趋势，就必须找到问题的根源——投资拉动经济的发展模式变，则房价变。这是判断中国房价趋势转换的要点。

　　当这种经济增长模式走到尽头的时候，房价也就涨到了尽头。所谓成也萧何败也萧何，最终粉碎这个“神话”的也将是这种经济增长模式。随着泡沫的累积，房地产将不再是中国经济的永动机，而是高悬在中国经济上空的巨大的堰塞湖。

　　对读者而言，最关键的是找到这个转折点——后面的章节我们会做专题分析。

　　在中国股市投资，必须弄清楚股市在经济增长模式中所处的阶段，否则，就可能血本无归。

　　当然，问题并非如此简单。任何一个问题都是中国深邃的体制和复杂的经济体系所决定的。这需要我们从源头上，一点点地剖析，展现出一个被遮掩的世界和未来的大趋势。

　　要了解中国经济，首先必须要明白的一点是：政策对资源的配置、引领作用巨大，无可替代。

　　政府对资源配置的引导，不仅能把乌鸦变凤凰，也能把凤凰变成乌鸦。产能过剩就是政府使资源扭曲配置的结果，而这一现象与债务等问题合在一起，将成为促使中国从辉煌中转身的推动力量。

　　那么，政府对资源的引领作用，在未来十多年里，将把中国经济引向何方？下面我们就对照中国自改革开放以来的经济政策对中国资源配置的巨大引领作用，以及中国和美国在通过经济政策引领资源配置方面的重大差异——这不仅是导致中国股市和美国股市走势截然不同的根源所在，也是导致中国经济发展趋势与美国经济发展趋势在2012年后发生重大转折的根源，同时，也是形成中国经济周期的决定性力量。

　　自由市场的力量是巨大的。

　　政策的引领作用一旦和市场本身的敏感性叠加在一起，就会产生超乎想象的影响力——市场自由度相对较差的经济体，这一特征尤其鲜明。

　　因此，政策的积极意义要得到恰如其分的发挥，首先要有正确的引领，其次要有对尺度的准确把握。二者缺一不可。而奥地利学派经济学家路德维希·冯·米塞斯等人，提出市场经济不受干预的强硬政策主张，这种看似激进的市场原教旨主义思想，其实包含着其对市场规律的深刻而清醒的认识。研究表明，经济自由度每增加一个单位，一个国家的长期经济增长率就会增加1.5%。

　　经济政策从来都是牵一发而动全身的。资源是有限的，当有限的资源向某一领域过分集中的时候，必然导致其他领域的萎缩甚至萧条。比如，投机热会吸引大量资源向投机领域聚集，从而对实体经济造成抽血效应，制约实体经济的发展。关键是，能否及时发现问题并有足够的勇气和智慧去解决问题，把资源的配置、流动重新引向正确的轨道。

　　我们不妨试想一下，如果这种快速成长的房地产泡沫延续下去会导致什么？

　　首先，身在其中，人们只看到借助泡沫带来的快速的赚钱效应，而看不到泡沫本身。从经济学的角度来看，这种示范效应还意味着：信贷资源、人力资源等，飞速地向房地产领域集中。

　　我们知道，所谓的房地产热在中国一直伴随着投机、炒作等狂热的符号。假如投机能够在很短的时间内牟取暴利，那么，谁还愿意脚踏实地地去经营实体企业，赚一点相比之下仅能称得上“蝇头小利”的利润？这将对刚刚起步的制造业、高科技产业等产生釜底抽薪的作用，从而，导致对中国意义更为重大的制造业、高科技产业因相关资源流入的大幅度减少而夭折！

　　恶劣的影响不仅如此。

　　投机牟取暴利的最大恶果是，它告诉人们，通过投机取巧就能不劳而获，比踏踏实实付出辛勤劳动能赚更多的钱！这将彻底扭曲人们的价值观，使社会产生一种扭曲的激励机制，鼓励人们以更大的狂热进入到投机领域。而那些获取暴利的人，由于并非源于自己的辛勤付出，不会有丝毫的感恩意识，从某种意义上来说，中国暴富的群体常常充当冷血的为富不仁的角色，也与此密切相关。

　　显然，如果中国不尽快遏制住房地产投机热，后果不堪设想。

　　但面对泡沫，面对飞速增长的亮丽数字，既得利益集团是很享受的，地方官员也是很享受的，在层层阻力之下，要捅破泡沫不仅需要大智慧，更需要大勇气。

　　（本文根据《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势（未来篇）》整理，完）