国内外市场相关交易所做法借鉴
- 发布时间：2014-09-28 18:30:40 来源：国际商报 责任编辑：罗伯特
期货限仓管理规则借鉴：与大商所上市品种相关度最高的交易所是美国商业交易所（CME）。大豆、豆粕、豆油和玉米是CME交易所的传统农产品品种。对于CME的传统农产品，CFTC一直根据《商品交易法》要求进行绝对值限仓。金融危机爆发后，在《多德-弗兰克法案》指导下，美国衍生品市场持仓管理正在经历重大的变化。限仓从9个传统农产品扩至共28个相关品种，并将场外交易纳入监管。整体体系变化后，传统农产品限仓情况也有所更新，新的限仓标准已于2012年1月17日起开始实行，但数额设计及考虑因素仍沿用了传统理念。
CME农产品期货品种上对期货公司会员不限仓，但对客户实行绝对值限仓。交易所要求投资者分别或合计持有或控制的期货或者与之期货相当的期权合约，净多/空持仓不得超过一定上限。CME交易所在农产品限仓方面只有一般月份和现货月份（交割月份）限仓，没有临近交割月份。
梯度保证金管理规则借鉴：以CME为例，该交易所没有设置随持仓量加收保证金的常规制度，也没有随交割月临近增加保证金的规定，交割月份不仅没有增加保证金，为了促进期货价格向现货价格回归和弥合，更放开了涨跌停板限制。该制度设计基于以下实际情况：一是美国信用体系较为完善，期货市场制度设计不需要过分考虑交割月违规违约风险；二是客户保证金水平主要由结算会员根据不同客户的信用情况差别收取，交易所可以设置较低的保证金。（刘旭）
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