沪港通将通 A股会“牛”起来吗

　　随着沪港通相关细则的尘埃落定，沪港之间的互联互通也进入最后的冲刺阶段。

　　沪港通的开通除了为双方资本市场引入活水、加速人民币国际化的进程之外，还将改变股民的投资理念，价值投资未来可能将深入人心。

　　人民币借沪港通加速国际化

　　沪港通是什么？简单地说，就是在资本市场上，实现内地股市和香港股市的互联互通。

　　虽然沪港通与QDII、QFII一样，同属于跨境投资渠道，但从目前公布的细则看，为加速人民币的国际化，人民币将在沪港通中扮演着相当重要的角色。

　　在沪港通的交易过程中，对投资者双向采用人民币交收，即内地投资者买卖港股通股票，以人民币交收；香港投资者买卖沪股通股票，以人民币报价和交易。而此前的QFII和QDII等都是以美元等外币进行投资。

　　因此，在买卖股票的过程中，沪港通可以说开放了中国资本自由流通。这意味着，境内资本市场与全球经济的联动性必将进一步增强，国际主要货币的波动，对人民币汇率的影响也将增大。

　　兴业证券分析师卢永旺说，2008年金融海啸席卷全球，美国资本大规模抛售海外资产，引发美元回流，美元随之暴涨，随着人民币国际化的增强，人民币汇率也会随国际金融的波动而变化。

　　不过，出于稳健性考虑，两地股市对投资股票种类、投资者门槛等有较多的限制。

　　但在沪港通正式运行后，不少分析师认为，只要情况理想、风险可控，种种限制都会逐渐放开。

　　转变

　　沪港通将推动“价值投资”

　　沪港通不仅会让人民币更加国际化，也将改变股民的投资理念。

　　“价值投资”理念对很多股民来说并不陌生，但在A股市场，真正按照价值投资来操作的股民却不多。

　　“这并不是股民的错，当下市场题材轮动、炒作概念风生水起，真正靠价值投资赚钱很难。”在中原证券供职多年的一位分析师说。

　　不过有意思的是这种现象与2000年之前，美国科技股泡沫膨胀时的情景较相似。2000年泡沫破裂之后，美国许多投资者忽然发现，原来市场中充满了业绩稳定、但表现乏善可陈的公司，这些公司的股价还非常低。

　　“虽然价值投资，也就是购买估值偏低的股票，等待市场发现它的价值，在很多成熟市场非常常见，但在中国却并不是主流，大家都专注于炒作那些股价快速上涨的股票。”惠理集团的投资主管Alan Wang日前曾表示。该集团总部位于香港，在香港、台湾和中国大陆管理约100亿美元资产。

　　他认为，随着沪港通为A股市场引入新的投资者，包括价值投资在内的很多投资理念，都会通过沪港通的资金，慢慢改变A股市场的投资模式，炒题材、造概念或许会在未来成为一件不可思议的事情。

　　沪港通能让A股大牛吗

　　在即将过去的三季度，A股忽然神功附体，上证综指在此期间的区间涨幅超过14%，独步全球主要股市，可谓牛气冲天。而即将开通的沪港通，是否会为A股再续一把力，开启一个众望所归的牛市，似乎依然是个未知数。

　　目前对后市看多的专家认为，沪港通的开闸，使得A股市场与港股市场互联互通。闸门的打开，让港股市场的资金得以流入A股，引入活水使得A股行情得到了新增资金的支持。有分析师甚至乐观认为A股有望因此走出慢牛行情。

　　而看空者则认为，沪港通的开通对于两地的投资者都有一定的影响，但初期的影响并不大，因为设定的参与门槛比较高，主要是机构参与。

　　虽然目前市场上多空双方的观点仍在碰撞中，但双方均认为，沪港通是中国深化经济体制改革、稳步推进资本市场双向开放的重要尝试，其推出更主要的考量是改变市场机制，引入新的市场活力与理念，形成一个长期的制度安排，逐步实现中国资本市场的双向开放。