主持人：刘畅

　　国务院今年5月颁布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》明确提出，鼓励上市公司建立市值管理制度。在管理层抓紧制定市值管理相关规范的同时，A股市场已经率先掀起了一波波重组大潮。凡是宣布重组的上市公司，股价都在复牌后连续涨停，推动市值迅速膨胀。出于对市值管理的需要，已经彻底激活了上市公司重组、并购、寻求转型的激情。

　　市值管理成必修课

　　此前A股上市公司及大股东对自己公司的股价不闻不问，而发达国家的上市公司股东却截然不同。2013年，苹果的股价大跌，市值严重缩水，公司大股东们立刻密集商讨“是否重新寻找CEO取代目前的CEO库克”，以止住市值滑坡的势头。现在，A股上市公司的股东们也开始关心起市值管理了，这绝对是件好事。

　　■市值管理研究中心 施光耀

　　新“国九条”确立了市值管理的权威地位，市值管理不再是上市公司可选可不选的选修课，而是必须选、必须修好的主修课，变成了企业自发、政府鼓励的行为。可以预计，市值管理的实践将以星火燎原之势全面推开。在这个过程中，市值管理将呈现内容更丰富、范围更普及、行为更规范、策略更科学、成效更显著五个特点。

　　■上海再担保 徐菲

　　政府和学界曾经热议运用市值法评价、管理国有控股上市公司，但由于多数集团公司尚未整体上市，市值法的实施条件一直不完全具备。随着国资国企新一轮改革和集团公司整体上市的推进，实施市值法的条件日渐成熟。改革实践中面临诸多问题和挑战，诸如国资监管体系和方式如何创新、国企用人制度和治理结构如何改进、开放式重组如何进行市场评价等，通过有效的市值管理都可以迎刃而解。

　　市值管理驱动重组

　　A股上市公司的市值管理刚步入元年，重组成为必要的手段。9月19日，国投中鲁刊登重大资产重组公告，主营变更为医疗专业工程、医疗信息化，股价当天涨停。9月16日，合众思壮复牌发布收购长春天成和北京招通致晟的公告，切入警务和空管领域，当天股价一字涨停，随后创出2011年4月以来的新高。

　　■上海融客投资 毛勇春

　　从实践来看，相对于市值管理与公司管理层的关系，市值管理与公司大股东的关系更重要。东陵粮油的收购动作很好地诠释了这一点。在定增之后，东陵粮油联姻中农集团，从“大粮油”向“大农业”综合生产商进发，让中农集团探路混合所有制经营成为可能。在原来定增方案中没有此项内容，而是顺应市场的结果。

　　■华泰联合投行部董事

　　上市求入门，并购求发展。在资本的驱动下，部分上市公司纷纷并购重组新兴产业，推高上市公司市值，市值增加后又可发更多股票，购买更好的资产，进入良性循环。近年来，政策层面对并购重组的支持力度明显加大。2013年10月起证监会实施并购重组审核分道制，有条件淡化行政审核和减少审核环节，为兼并重组营造良好的政策环境。

　　市值管理仍需规范

　　市值管理驱动下的收购重组风起云涌，但除了新“国九条”中“鼓励上市公司建立市值管理制度”这一原则性条文外，目前并没有其他具体的政策规范指导上市公司的市值管理行为，难以保证市场的公平和公正。

　　■湖北经济学院 边智群

　　市值管理的核心是价值管理，而非股价管理。市值管理的确需要关注股价，需要考虑投资偏好、估值标准等市场因素，但决不等于直接管理甚至操纵，不等于迎合市场。决定市值高低的是股价背后的公司综合素质。通过内在价值管理，促进流通市值增加，才是市值管理的核心。股价在短期内可以进行操纵，但能操纵一时，却操纵不了一世。公司市值长远、持续、健康地增长取决于公司的发展战略、行业地位、理财水平、治理机制等。

　　■市场观察人 朱邦凌

　　目前上市公司热衷于通过并购重组进行市值管理，利用一、二级市场联动进行资本运作。在鼓励企业通过并购重组做大做强的同时，监管层也不应忽视中小投资者的合法权益。证监会正在拟定《上市公司市值管理意见》，应该明确鼓励上市公司回购，大股东和董监高增持，提升公司盈利水平和内在价值，重视长期战略规划，进行实质重组并购、改善投资者关系的市值管理模式。对上市公司与中介机构在二级市场联手坐庄的手法，则需要明确禁止。

　　■股民观点

　　■沐之：如果银行股股价市值抬高，那么大盘得涨1000点！

　　■资水边：对市值跌破净资产的公司管理者，必须给予经济上的处罚。

　　■守望者：对于破发、破净、不分红的上市公司，应该取缔其再融资资格。

　　■柴孝伟：市值管理是可以的，但过分看重就是本末倒置。