宏观，股指：

　　国际：

　　1、美国数据继续偏弱。美国方面昨日主要公布了三项数据，其中初请失业金人数微幅好于预期但较大幅度弱于前值，而四周移动均值小幅下降，反映劳动力市场的趋势仍向好。8月耐用品订单重挫18.2%，主要受到飞机需求的巨幅波动有关，但仍略弱于预期。另外，9月Markit服务业PMI初值及综合PMI初值也略有消化。整体来看，近期美国数据多呈小幅弱势局面。

　　2、联储官员讲话略偏鸽派。亚特兰大联储行长洛克哈特表示，他预计美国首次加息将在明年中或稍晚一点时间，目前联储在降低失业率方面还有很多工作要做。他认为美国经济表现良好且依然有继续提高的空间；预计2014年下半年以及2015年经济增长3%；就业市场可能稳定增长，预计2016年底或者2017年初实现完全就业。由于美联储购买债券计划将在10月份结束，因此预计届时美联储可能修改政策指引。

　　？国内：

　　1、工信部拟定25项新能源汽车发展政策。工业和信息化部部长苗圩日前在接受新华社记者专访时表示，工信部针对《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》整理出了25项主要任务，并提出拟出台的政策措施及时间进度，将推动各项政策按时出台形成政策合力，及时发现和解决推广中存在的问题，完善新能源汽车发展政策体系。工信部将对试点示范城市进行监督检查，鼓励非本地生产的电动车进入本地的市场，打破地方保护。

　　2、央行表示人民币跨境支付系统将落户上海。昨日央行表示，人民币跨境支付系统（CIPS）将落户上海，助推人民币国际化。同时，在保监会的支持下，更多的保险创新将在上海先行先试。

　　3、长江经济带发展七项重点任务明确。国务院近日印发《关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》，部署将长江经济带建设成为具有全球影响力的内河经济带、东中西互动合作的协调发展带、沿海沿江沿边全面推进的对内对外开放带和生态文明建设的先行示范带。意见提出了七项任务：一是提升长江黄金水道功能；二是建设综合立体交通走廊；三是创新驱动促进产业转型升级；四是全面推进新型城镇化；五是培育全方位对外开放新优势；六是建设绿色生态廊道；七是创新区域协调发展体制机制。

　　宏观今日提示：

　　14:00德国10月GFK消费者信心指数8.68.5

　　 20:30美国二季度GDP年化季率终值4.20%4.60%

　　 20:30美国二季度个人消费初值2.50%3.00%

　　 21:55美国9月密歇根大学消费者信心终值84.685

　　交易提示：短期股指已进入压力区域，多头兑现离场需求较强，建议股指观望为主。仅供参考。

　　？国债期货：

　　1、中国人民银行副行长刘士余25日表示，国务院24日通过中国农业发展银行的改革总体方案。下一步，政策性金融机构的改革方案将相继出台，金融市场创新的一系列制度安排也将相继出台。 2、国家外汇管理局资本项目司司长郭松25日在新闻发布会上表示，给香港地区的2700亿元人民币RQFII额度已分配2653亿元，剩余额度不多，目前正在会同其他部门研究增加RQFII额度的相关问题。

　　3、银监会9月25日发布的数据显示，截至今年8月末，中国银行业金融机构总资产162.73万亿，较上年同期增长14.9%。其中，商业银行总资产126.27万亿，同比增长14.7%，占银行业金融机构资产比例为77.6%。 4、9月25日，央行公布货币当局资产负债表数据显示，2014年7月央行口径外汇占款余额为272128.62亿元，较6月末的272131.01亿元减少2.39亿元，为连续第2个月出现减少。

　　交易提示：本周资金面整体平稳，期债面临一定的止赢回吐压力，但债券基本面转好，不建议空头操作。仅供参考。

　　贵金属：

　　1、金价从九个月低位反弹，因美国股市走低刺激避险买盘。金价周四上扬，从稍早触及的九个月低位强力反弹，因美国股市急跌促使投资者买入黄金避险。不过，分析师称，金价仍很脆弱，因美元强劲和预期美国不久将升息。美国股市尾盘大幅走低，受累于苹果急跌，三大股指均下跌超过1%，标普500指数跌穿关键支撑位。"目前，金价只是对股市急跌作出跳膝式反应。我仍然认为，金价将跌至1，200美元之下，因预期美国不久将升息，"RJO Futures的高级商品经纪Phillip Streible表示。

　　2、美国公债收益率下滑，因美股大跌带动避险买盘及德拉吉的讲话。美国公债收益率周四下滑，美股大跌引发避险买盘，且欧洲央行总裁德拉吉的讲话拉低欧元区公债收益率，令美国公债收益率更具吸引力。指标和长期美债收益率跌至逾两周最低水准，因对美元大涨将冲击美国企业盈利的忧虑，以及苹果股价下挫拖累美股大跌，带动对公债的避险买盘。指标10年期公债 尾盘升15/32，收益率报2.51%，周三尾盘报2.57%，该收益率盘中触及2.504%的9月10日来最低。

　　3、WGC:黄金ETF十周年贡献巨大。世界黄金协会(WGC)称，黄金ETF对黄金投资者和黄金市场而言，都是非常有益的。WGC在一份报告中称：“在过去10年，黄金ETF转变了黄金的投资市场，虽然不是在全球各地都非常受欢迎，它们为黄金零售商带去了压力，一些投资者认为ETF使得黄金市场的波动性增加。” WGC认为，ETF虽然不能满足所有黄金投资者的需求，但黄金市场从其出现以来有很大收益。“总体而言，我们认为ETF减少了持有的成本，增加了销量，提供了流通性和获取的便利性，并且为黄金投资带来了新的需求。”目前全球黄金ETF的持有量在1700吨左右，而黄金ETF的出现不过十来年。

　　4、美国COMEX-12月期金收跌2.40美元，报每盎司1，221.90美元。根据路透初步数据，成交量较30日均值高约40%。

　　交易提示：美国耐用品订单数据疲弱，且欧央行行长讲话提升市场宽松预期，美元利率回落同时美股下跌提升黄金短期避险需求；中期来看美元利率升速可能加快，仍不利金价，但短期金价下跌已兑现利率的反弹，在1200-1230美元区间料有技术性支撑，建议盈利空单部分止盈并观望。市场澄清中钢集团违约传言，且9月汇丰中国制造业PMI意外回升，风险偏好回升，但中期在金融属性与供需宽松格局的双利空局面下仍看跌银价，建议空单持有。

　　有色金属：

　　1、美国8月耐用品订单增长明显回落。8月美国耐用品订单整体增速明显回落，环比下降18.2%，与市场预期一致，预期下降18.0%。此前因波音公司获得单月创纪录数量的飞机订单，7月耐用品订单数量得到大幅提升，8月环比回落只是恢复正常水平的体现。

　　2、花旗：中国铜消费量增加。据道琼斯昨日消息，花旗在报告中称，中国铜消费量正在改善，而2014年铜精矿增长放缓。该投行称：“中国近几个月铜产量大增，尽管房地产持续走软，但中国需求出现积极信号。” 中国7月和8月电缆产量均增加。花旗预计铜均价为每吨7，050美元，受助于供应趋紧及中国需求强劲。

　　3、日本2014财年铜缆需求将攀升1.2%。据外电昨日消息，日本电线电缆制造商协会(Japanese Electric Wire and Cable Makers' Association)在声明中称，在截至3月31日的财政年度，日本铜缆需求将增加1.2%至726，000吨。声明显示，此前预估为713，000吨，上一财年需求为717，500吨。

　　4、LME三个月期铜收低0.7%，报6，695美元，盘中跌至三个月新低6，676.75美元后缩减跌幅。三个月期铝收报两个月低点每吨1，950美元，跌1.3%。三个月期锌收低0.66%，报每吨2，266美元。三个月期铅下滑0.96%，收报每吨2，073美元。

　　交易提示：美元的强势以及供应压力增大令铜价承压，料铜价后期走势趋弱，建议观望或短线。锌铝观望或短线。

　　？动力煤、焦煤、焦炭、钢材：

　　1、在“国内大型钢铁公司偿债难”传闻四起的当下，钢价仍在不给力地加速下跌。9月25日，螺纹钢主力合约Rb1501再难维持前两个交易日的轻微反弹，低开低走，盘中大幅跳水，最终以2.9%的跌幅领跌大宗商品市场，收报2548元/吨，再创历史新低。分析人士指出，随着经济转型进一步深入，化解产能过剩仍是黑色产业链的首要任务，在经济和重建活动放缓的背景下，中国8月钢铁表观消费萎缩近2%，年末需求也难有提振，钢材市场仍处于承压下行格局。短期来看，因空头积极压制盘面，或延续调整震荡行情。

　　2、按照英国《金融时报》Lex专栏的说法，铁矿石市场被卷入“僵尸经济学”之中。僵尸的最大麻烦在于它们的顽固。现实是，大型矿山为打败高成本矿山而大量增产，才令供应增速超过需求增速，导致矿石价格进一步下跌；从理论上来说，全球矿业巨头如果限产，顽固的、难以被彻底击垮的高成本矿山就会增产，还将打压价格。源头正是价格下跌。今年以来，国际铁矿石价格累计下挫41%。当前，发运到中国的现货铁矿石价格甚至跌至79美元/吨左右，为2009年9月以来的最低水平。

　　3、国家发改委周三晚间公布前8月煤炭生产供应简况，指出前8月中国煤炭生产略有下降，这是继5月份起的第四个略有下降的月份。数据显示，1～8月，全国煤炭生产略有下降，铁路煤炭发运15.3亿吨，同比增长0.8%。净进口1.98亿吨，下降4.7%。往期数据来看，自5月起，发改委公布的煤炭生产供应简况中开始使用煤炭生产略有下降的表述，而1-4月份，全国的煤炭生产还是处于基本平稳的态势。此外，煤炭库存量环比有小幅上升。8月末，煤炭企业存煤1.01亿吨，全国重点电厂存煤7953万吨，可用24天。

　　25日国内动力煤市场稳中有跌，进口煤市场小幅下跌；国内进口矿市场稳中有跌，国际铁矿石市场维持稳定；钢坯市场变动不大；生铁、废钢市场维持稳定；焦炭、炼焦煤平稳运行；硅铁硅锰平稳运行。

　　交易提示：

　　钢材：从钢厂开工调研数据来看，开工维持在高位，且现货市场成交一般，此外，8月钢铁行业PMI生产指数也表现强劲，所以上周中钢协公布的产量真实性值得商榷。虽然钢材利润大幅缩水，但钢厂仍保持盈利，目前并无明显减产意愿。从交易数据来看，螺纹在跌到2725后大批空单获利了结，可能致使后期向下动能减弱。总体上，螺纹弱势格局短期难改，将继续震荡向下调整。螺纹空单谨慎持有。做空盘面利润套利头寸逢高建仓。

　　铁矿：进口矿到港量较多，港口铁矿石库存继续增加。需求端看，钢厂开工平稳铁矿石库存可用天数28天，矿石下跌格局中补库意愿不强。刺激政策预期落空，钢、矿下跌格局长期延续。空单逢低减持。

　　焦炭：全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存延续回落，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。多单继续持有。

　　焦煤：需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。上周国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。多单继续持有。

　　动力煤：需求端，工业需求偏弱，制冷用电减少，电煤库存可用天数维持高位，大规模补库可能较低；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数高位回落，关注10月大秦线检修；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存高位，压制煤价反弹；内外价差收窄，进口影响偏多；政策面，压缩产能，限制产能及进口量，提高进口关税，或对远期动力煤价格形成提振，密切关注政策落实情况。低位多单谨慎持有。多单谨慎持有。

　　？PTA：

　　1、PX：PX亚洲价格上涨10美元至1266美元/吨CFR。

　　2、MEG现货：江苏乙二醇市场商谈气氛尚可。现货报6520元/吨，递盘在6500元/吨，商谈成交在6510元/吨。10月下期货报6650元/吨，商谈成交在6640-6650元/吨。11月下期货报盘在6700-6720元/吨，商谈成交在6700元/吨附近。

　　3、PTA现货：PTA期货延续强势，现货市场重心企稳，市场观望心态居多，华东PTA现货报盘在6700元/吨附近，递盘在6600元/吨左右，商谈估价在6650元/吨上下位置。PTA期货继续走高，美金市场因需求有限，追涨不易，市场交投清淡，亚洲PTA台湾及韩国船货报盘预估在900美元/吨附近，递盘在885-890美元/吨，商谈估价在890美元/吨上下位置。

　　4、聚酯：受原料上涨影响，今日江浙涤丝产销良好，主流在100-150%附近，其中POY表现突出，部分较高可达300%左右。江浙涤丝市场稳中偏弱。FDY部分下调50-100元/吨左右。POY、DTY价格个别下调50-100元/吨。目前，POY150/48主流报9300-9400元/吨现款，FDY150/96主流报9700-9900元/吨现款，DTY150/48主流报11100-11400元/吨现款。

　　交易提示： PTA前期集中装置检修近期将迎来装置集中重启，PTA供应短期或将明显增加。另一方面，PTA开工回升也将短期支撑PX价格。从下游开工来看，旺季并不明显，后期需求对行情带动有限。超跌反弹后，后期行情或进入宽幅震荡。操作上，短线或观望。

　　橡胶：

　　1、因美空袭叙利亚、欧元区经济数据不佳、美国严厉税收新规令投资者担心收购计划泡汤。道指收于17055.18，下跌116.81。

　　2、昨日国内沪胶维持弱势下行。山东10700（-100），上海10700（-100），浙江10700（-100）。

　　3、外盘CIFRSS3报价收于1700-1740（0）美元/吨，马来20号标胶报价收于1520-1530（0）美元/吨。

　　4、昨日合艾原料市场报价胶片46.01泰铢/公斤跌0.15泰铢/公斤，烟片48.77泰铢/公斤，胶水44.00泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤 ，杯胶41.00泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤。

　　5、中石化华东公司对扬子石化、上海金山、镇海炼化丁二烯价格报稳，大户价在10500元/吨，散户价在10800元/吨。上海金山装置正常开工。镇海炼化16.5万吨/年丁二烯装置正常开工。扬子石化丁二烯年产能共22万吨。产品只要自用和互供为主，外销量少，仅供少量合约客户。

　　6、据北京9月9日消息，中国海关总署周五公布的初步数据显示，中国8月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为28万吨，与上月持平。

　　7、8月中国汽车产销数据，8月汽车产销分别完成171.44万辆和171.56万辆，产量比上月下降0.3%，比上年同期增长2.2%；销量比上月增长6%，比上年同期增长4%。1-8月 我 国 汽 车 产 销 分 别 完 成1521.89万辆和1501.73万辆，比上年同期分别增长8.6%和7.7%，增幅比上年同期分别下降2.9和3.6个百分点。

　　8、合成胶价震荡。丁苯胶1502齐鲁石化华东11550元/吨（-100），顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场13100（0）。 9、2014年6月国内汽车经销商库存预警指数为58.9%，比上月上升了9.6个百分点，超过了50%的警戒线水平。

　　10、截至9月15日青岛保税区天胶库存下滑逾14% 总库存向19万逼近。

　　11、上海期货交易所9月25日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存122530吨，较上一交易日减少1270吨。

　　交易提示：昨日国内沪胶近远月价差呈现分化，新老胶价差收敛的压力成为拖累1月沪胶下行的新的动能，RU1-11价差从上周的1500元收敛至1200元左右，不过此价格依然高于现货市场认可的1000元以内，不排除两者价差后市收敛至600-800。鉴于以上判断，在11月沪胶被老仓单压制的背景下，1月天胶继续存有下行空间，下一目标位11200。而操作上以逢反弹抛空和破位试空为主，注意仓位控制。

　　？LLDPE（塑料）：

　　1.布兰特原油期货周四持稳，美国原油期货小跌，交投震荡，因供应充裕及美元强劲大致盖过了对中东冲突可能影响产出的担忧。NYMEX 11月原油期货收跌0.27美元，或0.3%，至每桶92.53美元。11月布兰特原油收盘上涨0.05美元，或 0.1%，至每桶97美元。

　　2．亚洲乙烯稳定，9月25日CFR东北亚1554-1556美元/吨平稳，CFR东南亚1514-1516美元/吨平稳。

　　3. 9月25日LLDPE CFR远东报1490（0）美元/吨，折合人民币完税价11525元/吨。

　　4、原油上涨，期货盘中涨停，国内PE各地市场以线性为主，引领行情混乱高报，涨幅50-150元/吨，交投气氛有所回升。华北国产线性主流10300-10600元/吨，华东10750-10800元/吨，华南10600-10900元/吨。金银岛PE价格总指数止跌反弹，总指数11514涨16，其中线性10689涨74，高压11988跌25，低压11946跌10。基于石化减产、保价政策，节前备货行为，需求形势有所提升，预计节前PE维持探底反弹行情。

　　5、PE原料市场价格继续下行，厂家延续观望态势，储备原料风险较大，库存周期3-7天，仍以订单采购为主。下游经销商态度依然谨慎，下单积极性不高。目前农膜厂家整体生产较前期变化不大，棚膜开工率在3-8成不等，地膜开工率在2-7成不等，个别厂家生产略有差异。农膜价格窄幅整理，双防膜主流价格12200-12400元/吨左右，地膜主流价格报11200-11400元/吨左右。

　　交易提示：原油疲弱但乙烯价格高位，成本端喜忧参半；供应端装置检修转产增多但仍有部分尚未落实；需求旺季有一定预期，但原料暴跌引发恐慌情绪，采购意愿明显不足。中长期看煤化工压力偏大，并且上游库存累积，下游需求不及预期，整体走势难言乐观。但月底石化限产保价，对市场有一定提振作用，现货跌势放缓，长假临近，为规避长假风险，空单逐步止盈离场。

　　？甲醇：

　　1、进入下半周，国内甲醇市场整体走势疲软，除宁夏局部行情略有走高外，各地有不同幅度的回调，下游接货意向十分一般。鲁南甲醇生产企业库存逐步上升，企业销售压力较大，行情仍将走低；鲁北、河北、河南一带虽西北到货有限，不过随着山西、鲁南货物补充，市场价差逐步拓宽。两大港口库存高企，而下游介入一般，去库存过程缓慢。

　　2、外盘方面，CFR中国价格报361-363美元/吨，价格维持稳定，东南亚地区报406-408美元/吨，价格维持稳定。

　　3、ME501收在2772元/吨，跌13元/吨，ME505收在2832元/吨，跌10元/吨。

　　4、产业链价格

　　甲醇每日期现数据

　　期现价格

　　最新

　　涨跌

　　秦皇岛5500大卡动力煤（元/吨）

　　485

　　0.00？

　　国产甲醇华东销售成本（元/吨）

　　2317

　　0.00？

　　甲醇进口价格（美元/吨）

　　362

　　0.00？

　　甲醇华东国产现货价格（元/吨）

　　2640

　　0.00？

　　甲醇华东国产现货利润（元/吨）

　　323

　　0.00？

　　甲醇华东进口成本（元/吨）

　　2801.66？

　　0.00？

　　甲醇华东进口盈亏（元/吨）

　　-161.66？

　　-10.00？

　　甲醇近月期价（元/吨）

　　2772

　　-13.00？

　　甲醇近月基差（元/吨）

　　-132

　　13.00？

　　甲醇远月期价（元/吨）

　　2832

　　-10.00？

　　甲醇远月基差（元/吨）

　　-192

　　10.00？

　　江苏与山东价差（元/吨）

　　230

　　30.00？

　　山东与西北价差（元/吨）

　　140

　　-20.00？

　　甲醛山东价格（元/吨）

　　1180

　　0.00？

　　甲醛山东利润（元/吨）

　　-33.2

　　4.60？

　　醋酸华东价格（元/吨）

　　3350

　　0.00？

　　醋酸华东利润（元/吨）

　　424.4

　　5.40？

　　二甲醚华东价格（元/吨）

　　3955

　　0.00？

　　二甲醚华东利润（元/吨）

　　-67.4

　　14.10？

　　交易提示： 1501观望

　　鸡蛋：

　　1、全国主要产区销区鸡蛋现货价格（9月25日）

　　省份

　　地区

　　鸡蛋价格（元/500千克）

　　涨跌（元/500千克）

　　升贴水（元/500千克）

　　山东

　　青岛

　　4840

　　(30.00)

　　0

　　德州

　　4820

　　(80.00)

　　辽宁

　　沈阳

　　4800

　　(50.00)

　　大连

　　4730

　　(70.00)

　　河北

　　石家庄

　　4880

　　(70.00)

　　邯郸

　　4850

　　10.00？

　　河南

　　商丘

　　4900

　　(70.00)

　　北京

　　大洋路

　　5000

　　0.00？

　　50

　　江苏

　　无锡

　　5150

　　0.00？

　　南通

　　5030

　　(50.00)

　　湖北

　　孝感

　　5050

　　(50.00)

　　武汉

　　5350

　　(100.00)

　　黄冈

　　5180

　　(20.00)

　　上海

　　浦东

　　5160

　　(110.00)

　　150

　　广东

　　广州

　　5400

　　(150.00)

　　250

　　东莞

　　5450

　　(150.00)

　　2、2014年9月25日全国外三元生猪均价为14.75元/公斤，较昨日下降0.05元/公斤，较上周同期（9月18日，下同）下降0.32元/公斤。白条猪肉均价20.16元/公斤，较上周同期上涨0.11元/公斤。今日猪料比价为4.32：1，较昨日下降0.02，较上周同期下降0.09，跌幅2.09%。

　　交易提示： 当前鸡蛋现货呈现整体维稳，缓慢下跌的短期格局，国庆前现货大跌可能性不大。JD1501技术依然偏空，但不建议杀跌。

　　豆类、油脂类：

　　1、市场预计下周二公布的季度库存报告将显示，美国9月1日大豆库存1.26亿蒲，为10年最低。

　　2、截至9月18日当周，美国2014-15年度大豆出口净销售256.5万吨，为市场预估区间的高端；美国2013-14年度豆粕出口净销售3.52万吨，高于预估，2014-15年度豆粕4.55万吨，远低于预估；美国2013-14年度豆油出口净销售5，800吨，2014-15年度豆油出口销售净减2，700吨。

　　3、马来西亚棕榈油协会(MPOA)预计9月1-20日棕榈油产量下滑12.2%，发出棕榈油产量增长或丧失动能的信号。此前8月棕榈油产量飙升22%至203万吨。

　　4、 SGS周四：马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1，286，901吨，较8月同期出口的956，092吨增加34.6%。ITS：马来西亚9月1-25日棕榈油出口预计为1，278，703吨，较8月同期的986，931吨增长29.6%。9月前20天的出口需求比上个月同期高出21-26%。

　　交易提示：cftc持仓报告显示美豆总持仓增加3.3万手，基金净空单增加近9000手至净空3.2万手，近年罕见，显示期价在美豆收割压力兑现前（至少10月前）仍需寻找低点，技术上关注900美分一线的支撑。国内沿海油厂大豆库存和豆粕库存下滑，因上周现货成交好转，但在美豆下跌趋势不变的情况下，国庆节前仍不盲目抄底，空单逐步了结。豆一1501下方关注4500支撑，激进投资者可考虑以60天线止损尝试短多，滚动操作。国内油脂积重难返，后市维持逢反弹抛空的思路，谨慎投资者等待技术出现信号即可重新抛空。

　　？棉花：

　　1、海关总署公布，8月我国累计进口棉纱约15万吨，环比减少3.5%，同比减少26%。1-8月，我国累计进口棉纱129.3万吨，累计总量同比再次出现下降，减少5.3%。2013/14棉花年度（2013.09-2014.08）我国累计进口棉纱202.5万吨，同比增加4.2%；累计出口棉纱47.4万吨，同比缩减6.6%。8月我国出口棉纱约3.4万吨，环比减少4%，同比减少23.5%。1-8月，我国累计出口棉纱30.7万吨，同比减少12.4%。

　　2、美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，9月18日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增15.57万包，新销售15.93万包。

　　3、期棉周四降至五年低点，因担心中国政策调整影响明年的进口需求，抵消了美国政府周度出口报告强劲的影响。ICE 12月期棉 收跌0.17美分，或0.3%，报每磅61.40美元，盘中低见60.83美分。

　　交易提示：美棉微幅收低。新疆直补细则公布后，下游定价权上升，国内棉价预计将以低于14000元/吨偏弱震荡。发改委表示限制滑准税配额发放，或削减约200万吨进口棉，在盘面价格低于进口成本的情况下对价格有一定支撑作用。昨日棉花协会表示严厉打击期货过度投机行为，多空均有一定减仓，跌幅缩减。操作上501合约节前谨慎观望，仍维持偏弱震荡思路。

　　？白糖：

　　1、2014年澳大利亚甘蔗压榨量将创下2006年以来最高；印度2014/15年度糖产量料为2500-2550万吨；白俄罗斯所有四座糖厂将加工新作甜菜，预计产量为57.2万吨；俄罗斯今年甜菜产量料为3760万吨，低于上一年度的3930万吨。欧洲已经开始收割甜菜。

　　2、ICE原糖期货周四一度大涨逾5%，因到期相关的升势和主要种植国巴西产出放缓支撑，但之后大幅缩减涨幅。3月原糖合约收涨0.18美分，或1.1%，报每磅16.08美分。LIFFE12月白糖期货收涨3.00美元，或0.7%，报每吨418.50美元。

　　交易提示：原糖主力小幅收高。目前的多空矛盾主要是糖价三年大周期回暖的预期和结转库存短期消化困难的矛盾，因此多空持仓居于高位。最近产区销量出现好转，库存开始动销，而巴西提前停榨的预期将缓解供应端压力，国庆节前不建议再做空。操作上谨慎投资者建议继续观望，因技术上10日线已突破，激进的投资者可尝试轻仓短多。

　　免责声明：

　　本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。

　　浙商期货 400-700-5186