瑞银证券本周一在上海举办沪港通投资研讨会，瑞银证券中国证券业务总监夏阳、瑞银证券中国证券研究副主管兼首席策略分析师陈李以及瑞银证券H股策略分析师陆文杰，均认为沪港通意义重大，夏阳表示，沪港通将提升中国股票市场在全球的影响。

　　推动大盘蓝筹接轨

　　自从宣布沪港通试点以来，瑞银证券成立了多个特别的工作小组，积极推进沪港通业务的准备，近期在香港举办了沪港通研讨会，向海外投资人推介，这次又到上海举办研讨会，引起很多投资人的关注。夏阳认为沪港通是一个重要的里程碑，意义非常重大。

　　沪港通将推动A股大盘蓝筹与国际投资者的接轨，从而提升中国股票市场在全球市场的影响。沪港通不会取代QFII和RQFII这个机制，而是进一步满足了全球投资者投资中国的需求以及中国投资者出海的这些产品，进一步增强了各种产品的渠道。

　　沪港通还将推动中国A股市场在微观结构方面的完善与发展，包括在机构投资者市场上面的占比。沪港通也将是人民币国际化一个关键的一步。

　　沪港通也为券商的证券业务带来了很大的机遇，沪港通机制鼓励了海外投资者对于投资中国A股市场的信心与兴趣，为国内的券商发展海外机构客户带来更多的机会。同时，沪港通带来的沪港的套利交易机会为投资者带来很多结构化产品这方面的需求，为两地券商带来了开拓产品、业务创新的种种机会。

　　将A股推向全球市场

　　陈李在最近的两个月内已经三次谈了沪港通的影响，其中，7月他认为市场低估了沪港通的影响，结果，7月底一轮行情不期而至。前天，他再次认为，沪港通最大的特点是投资额度高，截止到今年7月底QFII和RQFII持有A股市值的规模是3500亿元人民币，沪港通投资A股额度是3000亿元人民币，从股票投资的规模来看，几乎相比于目前海外投资人持有的股票来说增加了几乎一倍。

　　虽然他认为沪港通实施初期，进入A股的海外资金可能规模不是很大，但是，陈李认为这种资金流入具有持续性。他认为未来的一年，海外资金占A股自由流通市值可能达到9%的比例。

　　所以，陈李认为沪港通不是一个结果，只是一个开始，开始把A股慢慢推向全球的资本市场。

　　港股投资者结构不同

　　专门研究H股的陆文杰介绍了H股结构，A股和H股市场从投资者结构来说很不一样，H股市场45%左右是外资机构，全球性投资机构，35%左右是本地的投资机构，剩下是散户，所以散户的比例比A股小很多。

　　因此，港股是很多大型投资机构主导的市场，他们买股票的时候要看这个股票建仓是否能够很快买到，这样，流动性好的股票在港股应该贵一点，小盘股在A股由于很多散户追捧更加贵一点，但港股更加便宜一点。这种估值上的差异，在沪港通推出后仍然会存在，这是投资者需要注意的。

　　本报记者 连建明