沪港通今日练习交易交收及结算

　　沪港通成为A股近期最为热门的话题，今天又将举行练习，主要内容为沪港通的交易、交收和结算。而对市场热议的开启时间，官方表示暂时没有时间表。而不少消息称，香港的RQFII动辄爆棚。但上交所昨日透露，香港市场RQFII额度近一半仍处闲置状态，其中易方达（香港）RQFII产品资产管理规模约占获批额度比重的13%。

　　文/表

　　记者 张忠安

　　“RQFII额度告罄”、“香港整体额度剩下不到100亿”……伴随着沪港通向开通迈进，有关香港市场RQFII额度紧张的消息充满市场。但上交所昨日却表示，RQFII额度并不紧张，目前已有近一半的额度处于闲置状态。

　　上交所：

　　沪港通与QFII等形成互补

　　为回应社会各界对沪港通准备工作的关注，上交所19日召开网络新闻通气会，对部分热点进行回应，其中，在谈论到沪港通会否架空现有的QDII、QFII、RQFII时，上交所表示，沪港通和QDII、QFII、RQFII等并没有冲突，也不会存在架空的可能性。上交所表示，沪港通和QFII等会形成相互补充，而非取代关系。

　　上交所还透露，虽然市场上有消息称国际资金云集香港，但RQFII并没有完全利用起来。其中，香港市场的RQFII额度有近一半处于闲置状态。国家外管局数据显示，截至今年6月30日，共有71家境外机构获批RQFII资格累计获批额度为2503亿元人民币，其中前三大机构中，南方东英获得额度共426亿元，易方达（香港）获批272亿元，华夏基金（香港）为218亿元。但截至今年7月9日，除南方东英外，华夏基金（香港）和易方达（香港）的额度使用情况都未能超过一半。数据显示，南方东英RQFII产品资产管理规模约占获批额度的70%。而华夏基金（香港）为43%，易方达（香港）更是只有13%。

　　沪港通

　　对A股资金分流或有限

　　记者从港交所获悉，继2014年8月至9月完成一系列的市场演习后，为让交易所参与者进一步熟识沪港通交易等运作，将于2014年9月20日至21日举行交易练习。值得注意的是，有投资者担忧沪港通开通后分流部分A股资金，给大盘带来压力。

　　不过，上交所昨日表示影响有限。“一是沪股通3000亿元额度大过港股通2500亿元的额度，且两个方向的资金流动会部分抵消。因此，净流入流出量相对较小。

　　与此同时，在初期设置每日额度，沪股通、港股通的每日额度分别只有130亿元和105亿元。这种设置有助于防范资金的大规模流入或流出。

　　证监会：注册制改革方案将推出

　　本报讯 （记者杨欣）针对注册制改革的情况，证监会发言人张晓军昨天表示，预期年底前推出注册制改革方案，相关工作在正常进行中。此外，目前证券法修订正积极推进。业内人士预测，一旦《证券法》修改完成，将能扫除注册制改革的最大阻力。

　　今年以来，百度、网易、搜狐等一个个耳熟能详的名字，都几乎在估值很高的时候选择了成熟资本市场。业内人士认为，海外市场较A股具备三大优势，一是上市条件少，筹资速度快；二是市场和投资者相对成熟；三是国际声誉和海外影响。

　　此外，即使已经明确注册制改革，在此之前，市场仍然存在较大排队上市企业存量，上市速度不会太快。不过，强化信息披露要求，明确发行人、中介机构责任，严格规定强制退市条件，2014年以来，注册制相关配套政策已经频频出台，让市场看到了希望。

　　上交所 或放行信用账户打新

　　本报讯 （记者杨欣）本报记者了解到，上交所近期下发了《信用账户支持IPO业务测试方案》的通知。测试主要内容为IPO发行业务支持信用账户申报，测试时间为9月17日至9月23日。这意味着，沪市新股上市，投资者有望将此前在深圳市场已经运用得炉火纯青的融资融券打新招数，用在即将登陆沪市的新股上。

　　新股冻结资金或急增

　　券商两融人士预计，鉴于深交所信用账户打新已较为成熟，预计在测试完成后将很快上线。这意味着投资者最快将于下周三，即可享受这一新规的好处。

　　在此之前，根据深交所相关规定，普通账户持有深圳市值，信用账户持有深圳市值，两个账户市值合并计算，即可在普通账户进行新股申购，也可以在信用账户进行新股申购，但同一只股票如果客户已经用深圳普通账户做了申购，则不能用深圳信用账户做申购，反之亦然。

　　根据已公布的招股说明书，下周三和周四两天将有10只新股集中发行，累计冻结资金规模估计分别为5104亿和5217亿，而上交所新股占据半壁江山。如果届时上交所顺势推出信用账户打新，在“新股不败”的大环境下，投资者还可进一步利用担保品申购新股，或有助于进一步推涨客户参与沪市新股的热情，网上冻结资金水平有望逾越五千亿高峰。

　　昨天证监会新闻发布会热点

　　1.证监会昨天正式发布关于修改后《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》。市场禁入等重大违法信息的效力期限为5年。

　　2.鼓励证券公司进一步补充资本，其中包括鼓励符合条件的证券公司IPO上市，取消较好的市场竞争力和良好的成长性两项额外的审慎性要求。

　　3.上市公司收购管理办法将进行修订。

　　4.证监会关于修改诚信管理办法的主席令正式发布。

　　（杨 欣）

　　贴士

　　年化收益

　　率是关键

　　具体操作中，保守型投资者可以将普通证券账户的股票卖出，留出资金申购新股，再通过信用证券账户融资买入，回补之前市值。这样既实现持股，又可进行新股申购，提高资金使用率。

　　目前各大券商融资业务的年化成本基本都是8.6%，这也就意味着打新年化收益率不能低于这一水平，否则融资打新就显得不太可靠。而历史数据显示，从2009年~2012年打新收益基本在10%~15%之间波动。而10%的收益率对融资打新者来说就意义不大了。