皮海洲:A股市场不妨坦然面对阿里海外上市
- 发布时间：2014-09-19 13:45:00 来源：中国经济网 责任编辑：罗伯特
大洋彼岸，阿里巴巴的火爆路演进一步增加了A股市场投资者的失落感。随着近一年来阿里巴巴海外上市进程的开启，A股市场因此没少承受指责。而作为A股市场的投资者，因为阿里巴巴选择海外上市，因而失去了这样一次投资这家优秀电商的机会。
但是，A股市场大可坦然面对阿里巴巴海外上市的结局。何以此言？毕竟A股市场只是一个有着20几年发展历史的年轻市场，这个市场发展的不成熟是显而易见的。
阿里巴巴是一家在海外注册的“外资公司”。而中国股市还没有发展到可以接受“外资公司”在国内上市的阶段。尽管中国股市在向这个方向努力，但最终实现显然还需要时间。此外，阿里巴巴的“同股不同权”的股权结构模式也是当前的中国股市所不能接受的。既然如此，这就决定了阿里巴巴不可能留在国内上市。这正如一个3岁小孩子挑不起百斤重担一样，人们没有理由来指责这个3岁的小孩。
当然，有人建言中国股市应加快发行制度改革，加紧推出注册制。但问题是注册制也解决不了阿里巴巴的A股上市问题。难道注册制实行了，中国股市就可以接纳“外资公司”上市了？就可以接纳“同股不同权”公司的上市了？问题显然没有这么简单。因为这其中涉及的不只是一个阿里巴巴的上市问题，这涉及到的是整个“外资公司”的A股上市问题，而“同股不同权”公司的上市更涉及到投资者权益的保护问题，这个问题原本就是A股市场的薄弱环节，如果再允许“同股不同权”公司上市，那么此举对于A股市场的投资者保护来说无异于雪上加霜。
所以，对于阿里巴巴赴美国上市，我们不能只看到美国股市对阿里巴巴的接纳，更要看到美国股市严格的监管措施以及对投资者权益保护制度的完善。如果看不到后者，而是一味地强调中国股市应该接纳阿里巴巴们上市，那么这种做法只会让中国股市在圈钱市的路上越走越远，只会让中国股市越发背离健康发展的轨道。
（作者系资深财经评论员、专栏作家）
