大摩投资：央行调低正回购利率开启降息周期
- 发布时间：2014-09-18 16:15:49 来源：新华网 责任编辑：罗伯特
今日上证指数报2315.93点，涨8.04点，涨幅0.35%，成交1445亿元；深成指报8004.57点，涨22.75点，涨幅0.29%，成交1598亿元。中小板指报收5398.32点，涨20.53点，涨幅0.38%；创业板报1490.79点，涨11.67点，涨幅0.79%。两市共有1490家个股上涨，741跌，涨跌比为2:1。非ST类涨停个股31家，无跌停个股。
今天指数早盘延续窄幅震荡走势，11点左右随着央行调低正回购利率的消息传出，金融板块受到提振快速走高，推动指数整体上行但是由于没有量能配合，主板上攻至上方均线处遇阻回落。盘面上医疗保健、软件等板块涨幅居前；船舶、家用电器跌幅居前。并购重组、次新股和低价股等概念有所活跃。
消息面上，今天央行开展了100亿元的14天正回购操作，令人意外的是，此次利率较较前次下行20个基点，利率为3.50%，创出3年半以来的新低。
综合来看，今天指数延续窄幅震荡走势，成交量继续萎缩。今天央行意外调低了正回购利率引发了金融板块的小幅反弹。对此我们认为央行近期一直有意在引导资金利率预期下行，但是又一直避免使用过于激进的如直接降息降准等宽松政策，因此才有了近期央行5000亿的SLF，多次的定向降准等措施。而此次央行调低正回购基准利率其重要意义甚至大于央行前几天的5000亿的SLF注资，因为正回购利率更容易传导至与实体经济融资相关的长端利率，相当于长端利率的下降，这与降息具有相同的效果。从技术面来看，今天指数缩量震荡，沪指5日、10日线形成反压阻力，20日线在下方支撑，指数整体围绕2300点拉锯，量能继续萎缩，显然市场正在经历主力资金调仓、换筹的动作，一部分资金撤离后选择观望。
我们认为在本周期指交割以及大量新股申购的背景下，市场短期或维持现有震荡盘整格局。操作上我们认为短期市场热点分化加快，市场可操作性较差，建议投资者还是控制仓位，波段操作为主，重点关注低价国企改革概念股。
