虽然权重股也曾竭力护盘，但周二交易日最终却收出了放量杀跌的巨大阴线。从盘面细节看，猛烈放大至5000亿元之巨的两市总量能，透露出高位出现了大资金离场的局面。这种情况下，场内恐慌性气氛骤然升级，甚至出现了“5·30行情将重演”的耸人听闻言论。本报记者总结归纳本轮反弹行情的总轨迹后发现，数月以来的涨跌与新股发行节奏息息相关，甚至可说是形成了明确的规律。看清了这种规律，我们对后市走势也就能大致做到“心中有数，手下不慌”了。

　　看清跌潮：大跌皆有因

　　“6·20”新股发行重启以来，新股偏低的市盈率等因素，使得“逢新必打、逢新必炒”已成为股市投资者的“必然”逻辑，动辄数千亿甚至近万亿的巨额资金钟摆式脉动，不时地随着新股步伐流向并锁定于一级市场，从而对股市形成剧烈冲击。

　　反映在盘面走势中，这种资金规律显得“灵验异常”。6月18、19两日，依顿电子、龙大肉食、飞天诚信、雪浪环境、联明股份五只新股密集发行，冻结资金总量达到3000亿元以上。与之相对应的是在新股密集发行前两日的6月16日起，大盘走出三连跌，股指从2085点一口气跌至2017点（如图1）。

　　随后时段内，这种“新股发行之前就大跌”的现象一再重演，甚至在大盘展开强势反弹的过程中也毫不例外——7月10日，贝特科技发行，之前一个交易日的7月9日，大盘又突然中断了涨势，收入一根大跌25点的中阴线；7月23、24日，市场再度迎来了康跃科技、三联虹普、艾比森、国祯环保、中材节能、台城制药、康尼机电、天华超净的“八连发”发行狂潮，与之相邻的7月16、17两个交易日中，股指“如约”偏离了此前的四连阳盛况，转而拉出两根阴线；这一现象也同样出现在了8月底，腾信股份、迪瑞医疗、福斯特、亚邦股份、天和防务、好利来、菲利华、中来股份的又一次“八连发”，使得股指在8月25日至28日的四个交易日中三天收阴（如图3）。

　　看清了新股发行重新启动、打新资金开始运作以来每每应验的这一“下跌规律”，我们对周二的长阴大跌也就基本心中有数了——公开信息显示，节能风电、华懋科技两只新股将于9月18日发行，从时间节点上看，“提前两天下跌”恰恰暗合着近期的下跌节奏。

　　明辨升势：暴涨亦有源

　　掰开揉碎地道尽了“为什么跌”，想来还不能让在周二惨跌中苦楚满怀的股民朋友们感到满意，下面，我们就来说说“啥时候涨”。

　　就像利剑的锋刃总是有两面，打新资金钟摆式流动带来的近期市场资金面特性，在造就“下跌规律”的同时，也同时催生了“上涨节奏”。其原理很简单：新股发行结束后，动辄数千亿之巨的打新资金，就会如化冻的冰山融水般汇聚成流、汹涌冲向市场各个角落寻找赚钱机会。

　　从市场实际走势看，近两个月来最为火爆的两波涨势，无不集中出现在“打新资金扎堆解冻”的时段——7月22日至8月4日的这波主升浪中，被释放的巨额打新资金将沪指由2050点推升至2224点，10个交易日内劲涨近9%（如图2）；8月29日至9月5日，又一次获得9000亿元打新解冻资金驰援的沪指，则不负众望地再爆拉升狂潮，“六天六连阳”的罕见强势中，股指飙升近6%，并一举突破了2300点关口的铁壁铜墙（如图4）。

　　预判后市：月底或可续涨势

　　按照这一上涨规律来看，我们也不难推断出下一波升势将可能于何时回归。根据目前公布的新股发行数据，除过9月18日的两只外，9月22日还有重庆燃气发行，随后的9月24日更是“一日八箭”高峰，直到9月25日的“两连发”暂告段落。这意味着，从目前开始直到月底，大家可能不得不面对较为艰难的一段交易时光。正所谓否极泰来，结合从此前两波主涨波段的时间特点来分析，我们认为9月25日前后市场资金面就会出现一定的松动转好迹象，到了9月29日的“八箭齐发”打新资金集中解冻日，市场则可能迎来由跌转涨的又一轮“艳阳天”周期。

　　这一次，由打新资金钟摆式流动催生的涨跌规律究竟是否会灵验？目前尚难断言，不过从市场各方的一心盼涨心态来看，“灵验”显然是大概率事件。在此，愿各位投资者能咬牙挺过难关，充满希望的盼望转机到来。

　　记者 刘宁