观察金融运行走势不宜拘泥于单个月的短期数据波动，预计全年广义货币供应量增速将达到13%的预期目标

　　中国人民银行9月12日发布的金融统计数据显示，8月末，广义货币（M2）同比增长12.8%，增速分别比上月末和去年同期低0.7和1.9个百分点。M2增速自6月末达到14.7%的年内高点后，已连续两个月回落，8月份的增速更是低于13%这一全年预期目标。

　　对此，央行调查统计司司长盛松成认为，8月份M2增速尽管有所回落，但仍在正常范围内。从理论和经验上看，M2增速应略高于GDP（国内生产总值）与CPI（居民消费价格指数）增速之和，一般认为高出约2个百分点较为适宜。

　　“8月份CPI同比上涨2%，上半年GDP增长7.4%，M2增速高于二者之和约3.4个百分点”，盛松成说。

　　8月份M2增速放缓的原因之一是翘尾因素的贡献率下降。“8月份，翘尾因素对M2增速的贡献率为4.3个百分点，较上月回落0.9个百分点。剔除翘尾因素的影响，M2增速较上月提高0.2个百分点”，盛松成说。

　　除翘尾因素外，不同融资方式的增减也影响了M2增速的高低。8月份，金融机构一般贷款（包括短期贷款和中长期贷款）新增4447亿元，较去年同期少增2730亿元；票据融资新增2367亿元，较去年同期多增2491亿元。

　　“一般贷款不需要向金融机构存放保证金，其货币派生能力较票据融资的货币派生能力强。金融机构对实体经济发放的一般贷款较去年同期减少，派生的存款较去年同期相应减少，从而导致M2同比增速有所回落”，盛松成分析说。

　　盛松成强调，观察金融运行走势应更多关注主要金融指标的整体趋势性变化，而不宜拘泥于单个月的短期数据波动。“预计未来货币供应量仍会保持平稳增长，全年M2增速将达到13%的预期目标。”

　　交通银行首席经济学家连平预测，全年M2增速可望达到13.5%。

　　货币信贷总量没有放水，池子里货币已经很多了，不可能依靠增发货币来刺激经济增长

　　从新增贷款和社会融资规模看，8月份的情况好于上月，但与去年同期相比仍有差距。

　　央行统计显示，8月份人民币贷款增加7025亿元，比上月多增3173亿元，但同比少增103亿元；社会融资规模为9574亿元，比上月多6837亿元，但比去年同期少6267亿元。

　　“从8月份的数据看，货币信贷和社会融资规模增长处在合理区间，货币信贷总量没有放水”，央行有关部门负责人说，“今年以来我国继续实施稳健的货币政策，没有依靠强刺激来推动经济发展，而是依靠改革来激发市场活力，因为池子里货币已经很多了，不可能依靠增发货币来刺激经济增长。”

　　8月份，信贷总量平稳增长，信贷结构也持续改善。比如，金融机构中长期贷款增长加快，中长期贷款结构不断优化。截至8月末，全部产业中长期贷款余额同比增长11.4%，增速较去年同期回升2.8个百分点。今年前8个月，全部产业部门中长期贷款的平均增速为10.8%，较去年全年平均增速提高3.4个百分点。

　　“产业部门中长期贷款增速回升表明产业投资回暖，金融支持实体经济的政策效应逐渐显现”，盛松成说。

　　专家认为，下半年存准率和利率都有可能继续保持基本稳定

　　央行有关部门负责人表示，下一步，央行将继续实施稳健的货币政策，既保持定力又主动作为，适时适度预调微调。“要在稳定总量的同时，引导货币信贷向‘三农’、小微企业、新兴产业、高技术产业等倾斜，增强调控的预见性、针对性和有效性，继续为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境，促进经济科学发展、可持续发展。”这位负责人说。

　　连平认为，近期货币政策稳健基调不会改变，下半年采取大力度的宽松政策的可能性很小，存款准备金率和利率都有可能继续保持基本稳定。田俊荣 屈畅