与以往的结构性行情不同，这一轮上涨不但新兴产业股能涨，传统产业股也能涨；不但小盘股能涨，大盘股、中盘股也能涨；消费股上涨，周期股也涨；低价股井喷，高价股追涨；业绩股上涨，重组股更能涨。总之，这是一次全面的上涨，一次激情的喷发。很多人没有预料到行情走势如此之强，在2250点、2280点，2300点陆续卖出了，但卖出后发现，市场根本没有调整的意思，只好换个品种再次建仓。在博弈场合，做错节奏是常有的，但是为什么大家看错节奏？市场上涨的底气何来？

　　首先，这是一次估值回归行情。 过去大家一方面说A股市场估值很低，另一方面却找不到可投资的股票，为什么？因为股市投资是基于对未来的预期，当大家没有信心的时候，估值自然降低；而一旦信心恢复，则会对未来充满期待，乐观情绪陡升。近两年来党中央在反腐败、改革方面力度空前，老百姓的心态也在逐步变化，而一旦突破某个阈值，激情就自然喷发。

　　其次，房地产数据的下滑使市场看到经济转型的希望之光，而政府经济政策体现出的灵活性，使得房地产市场崩溃的预期大大降低。由于央行根据实际情况，几次调整货币政策，使得楼市暂时避免了崩盘的风险。以往投资者不敢入市，重要的一点就是怕央行政策操作不慎，导致地产崩盘，金融系统震荡，现在看来这种可能性大大降低了。

　　第三，年初有些经济学家讲经济增速低于7.2%就会严重影响就业，现在看来有些夸大其词，就业满足率的持续提高表明我国经济对GDP增速下降的容忍度远远超出学者预期，在结构改善的前提下，即使GDP回到6%也不会对就业造成重大影响。政府思路的改变，体现在明显降低投资刺激经济的做法，而大宗商品的下跌是政府改变发展思路、力促改革的主动行为所致，而非经济局势失控。

　　第四，尽管经济增速下降，但是投资减少带来效益改善的趋势初步显现，尤其是房地产回落不但没有恶化经济，反而改善了金融环境，市场利率出现缓步回落的苗头，尤其是房地产销售的减少，使得我国金融系统被地产固化的货币减少，经济系统活力开始改善。

　　众所周知，我国M2规模世界第一，但是资金却非常紧张，就是因为房地产市场吸纳了绝大部分新增货币。2006年地产泡沫开始以后，我国每年新增货币供应的50%以上被商品房销售吸纳、占用并长期固化，从而导致股市失血严重，在最严重的2013年，房地产吸纳资金占比达到62%，目前房地产禁锢资金高达60万亿。

　　而这一次行情能够发动的货币基础是，由于房地产销售的下滑，今年楼市可以释放的资金在25000亿左右，根据平均3倍乘数的经验数据，仅这一项就将带来7.5万亿流通市值的增长空间。仅仅从可能性上说，房地产释放的货币可以提供A股市场上涨30%~35%的空间，当然如何上涨，涨到什么位置，是一个投资博弈的问题。毫不夸张地说，只要地产市场不崩溃，金融系统不紊乱，上涨指数涨到2600点也不必大惊小怪。

　　据《证券市场红周刊》