8月29日，证监会就《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》（下称办法）公开征求意见，业内人士认为，新规对促进期货行业的发展有重要意义，其中“鼓励创新”、“双向开放”等将减少对期货公司创新业务的束缚，期货行业迎来新的发展机会。

　　■ 深圳特区报记者 林彦龙

　　“创新业务”将是未来看点

　　证监会公布的征求意见稿具体包括了九个方面的内容，包括减少审批、降低门槛、创新业务、扩大开放等等。

　　“创新业务是最大的看点，”锦泰期货深圳营业部总经理林长江认为，“目前对期货的创新业务总体来说是监管太严，过于强调风险。”他表示，比如期货公司目前开展的“一对一”业务，做起来非常难，只有放开一对多，或者发行集合理财产品，规模才能够做上去。他表示，9 月份将举办首届期货创新大会，这个办法肯定会成为讨论热点，期货行业有望迎来一个新的发展时机。

　　中信期货研究部副经理刘宾认为，办法对期货公司的业务限制减少了，对行业发展是一个利好，创新业务肯定会加快发展，范围也会扩大。但并非所有期货公司都能做好，业务扩大的同时也意味着风险加大，这方面研发能力强的大期货公司、有大券商背景的期货公司会有一些资源和资金上的优势；加上“双向放开”，从长远上看将加大期货公司的两极分化，可能会出现更多的兼并重组。

　　统计数据显示，2013年，18家上市券商系期货公司共计实现净利润10.22亿元，中信期货、海通期货、华泰长城期货、广发期货4家公司净利润超过亿元。上半年上市券商旗下期货公司数据显示，多数期货公司营业收入和净利润同比均出现下降，但也有利润增长较快的，比如兴证期货和国金期货。

　　商品ETF将助散户投资

　　证监会8月29日还发布《商品期货交易型开放式基金指引》（下称指引）公开征求意见稿，国内商品期货ETF将政策性开闸。

　　林长江介绍，商品期货ETF类似于股票ETF，投资者可以选择做多或者做空一揽子商品，近年国外市场上贵金属ETF发展得很快，其最大意义在于方便散户投资者进入期货市场，丰富了投资的品种。

　　根据国内券商申银万国研究所的数据，截至2012年底，全球商品ETF规模在2000亿美元以上，其中商品期货ETF数量占比71.60%、规模占比18.76%；美国市场前十大商品ETF中，有6只是商品期货ETF。上证所迄今已上市近40只ETF，但商品ETF尚是空白。

　　指引规定商品期货ETF所持有商品期货合约的价值合计不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%。同时，将除支付商品期货合约保证金以外基金财产投资于货币市场工具，可在保证基金的绝大部分风险暴露来源于商品期货市场的前提下，进行现金资产管理。

　　格林大华期货深圳营业部总经理王军表示，期货市场近年来存量资金一直处于增长停滞状态，商品ETF将使一般投资者通过机构进入这个市场，期货市场“池子变大”，对行业发展有重要意义。

　　股指期货杠杆放大

　　8月29日，中国金融期货交易所宣布放宽股指期货参与限制，沪深300股指期货合约的最低交易保证金由12%调整为8%，自2014年9月1日结算时起，沪深300股指期货所有合约交易保证金标准统一调整为10%。同时，沪深300股指期货持仓限额由600手调整至1200手，客户每日开仓限额从1200手提高至2400手。

　　中金所表示，这“将有助于降低交易成本，并为今后进一步下调交易保证金标准，提高市场的资金使用效率预留空间”。刘宾认为，期指几年来运行良好，初期出于控制风险考虑的限仓和保证金比例，如今有必要进行调整。

　　期指制度造成“多空不平衡”一直是市场有关人士争议的焦点。以股评人士徐小明为代表的财经专家认为，机构持空单比例过大造成的期指一路下跌，也带动股市下行。

　　上海大智慧股份有限公司执行总裁、中国证券业协会分析师及投顾委员会副主任委员洪榕通过微博表示，过去期指制度设计一直被市场指责“利于空头”，原因就是空头仓位没有限制，而投机多头仓位有限制。这次制度调整“应该属中金所为了让多空平衡所做的努力”。但徐小明却认为，“做空的也同样放大到1200手，机构多空失衡没解决前，放开投机手数，祸福难料”。

　　刘宾表示，放开到1200手有利于市场主力集中度，主力多头集中度将会提高，从一定程度上将有利于消除多空不平衡的问题。林长江则认为，期指多空一直是平衡的，中金所放宽限制，对市场的主要作用在于提高资金使用率，持仓放开有利于机构投资者入市。