欧盟委员会日前公布的最新统计数据显示，今年8月，欧盟和欧元区消费者信心指数初值分别下跌0.9点和1.6点，至-6.4点和-10点，跌至自今年3月以来的最低点。

　　可谓是“屋漏偏逢连夜雨”。英国《金融时报》消息称，因欧洲地区经济前景黯淡，乌克兰地区冲突持续升级，美国投资者正在将资金大量撤出欧洲。虽然西班牙、葡萄牙等国相较于第一季度表现良好，但似乎并不能改变欧洲经济大趋势。

　　令人“垂头丧气”的经济数据很难与年初时“开门红”数据联系起来，欧洲正深陷经济停滞、低通胀的泥潭中，难以自拔。

　　“三驾马车”无力回天：素以欧洲经济“发动机”自居的德国经济，动力不足，急需保养；法国的经济表现远不如它的奢侈品产业令人称道，第二季度经济“零”增长；意大利本可以傲视地中海地区，日趋紧张的乌克兰局势让它“一朝回到金融危机”。

　　经济停滞不前

　　美联社报道说，今年6月以来，欧洲央行推出一系列刺激经济政策，包括存款负利率、结束安全市场方案购债冲销、引入长期再融资操作（LTRO）、准备实施资产支持证券购买等，“如今，已过去3个月，经济数据还是一如既往的糟糕”。

　　路透社援引了一组数据指出：欧元区7月CPI终值同比仅增长0.4%，被欧央行视为降至“危险地带”；第二季度欧元区经济环比零增长，德国和意大利甚至环比萎缩，而俄罗斯与欧盟的相互制裁在第三季度愈演愈烈，料想届时数据更不会理想。

　　在“消沉”的欧元区经济中，仍有值得庆贺的消息。

　　英国《经济学家》周刊援引欧洲央行数据说：“荷兰和葡萄牙继第一季度的经济萎缩后，在第二季度有所反弹，增长率分别达到0.5%和0.6%。西班牙的经济增速也从第一季度的0.4%攀升到第二季度的0.6%。”

　　然而，这些姣好的成绩被欧元区中最大的三个国家的经济数据冲淡了。

　　《经济学家》分析指出：作为欧元区的第三大经济体，意大利已经公布了0.2%的衰退，这使得意大利陷入了自2008年经济危机以来的第三次衰退期。作为欧元区的第二大经济体，法国经济增长仍然保持停滞。“致命一击”来自德国，作为欧元区的“发动机”，其GDP下滑了0.2%。

　　美国有线电视新闻网（CNN）援引摩根士丹利的观点说：欧元区与美国经济的差距越来越大，有可能陷入日本式的长期经济低迷。

　　多国通缩成灾

　　“虽然欧元区已经摆脱经济衰退，但是从工业产出数据来看，经济复苏依然处在脆弱的水平。”《华尔街日报》认为，“欧洲央行推出刺激举措已经两个月了，但是从欧元区最大经济体德国的通胀形势来看，目前仍未得到有效地提振，欧元区通缩风险恐怕会进一步加剧。”

　　彭博社整理的欧洲央行数据显示：西班牙消费者物价正以2009年来的最快速度下跌。这是因为不断下滑的工资水平抑制了零售品消费需求。与此同时，西班牙7月消费者物价指数同比下滑1.5%，剔除能源和新鲜食品价格的核心物价指数涨幅为零。7月调和物价指数同比下滑0.4%，预期为下滑0.3%。

　　彭博社援引花旗经济学家Giada Giani的话称：“欧洲央行做得还不够。核心物价涨幅为零，这在很多定义中都已被视为通货紧缩了。”

　　经济学界关于通缩紧缩的定义并未达成一致，多数学者认为，CPI连降3个月就可视为通缩。

　　“葡萄牙、希腊和西班牙正处于通货紧缩，而意大利离通缩也不远了。”英国Capital FM电台报道指出，“7月，3个欧元区国家的物价下跌，而欧元区总体通胀率仅为0.4%，与预期和初值持平，低于6月的0.5%。这是近5年来的最低水平。”

　　《金融时报》则指出：“物价增速疲软意味着消费需求不振，威胁欧元区若隐若现的经济复苏。”数据显示，今年7月，葡萄牙和希腊物价分别平均下降了0.7%和0.8%，而意大利的通胀为零。

　　“通货紧缩对于欧元区是非常严重的。”《经济学家》在报道中进一步解释，“因为在使用单一货币的18个国家中，私人债务和公共债务大都相当繁重。即使是偏低的正水平通胀也会伤害到债务人，因为他们收入的增长要比借债时候的预期慢。”

　　“如果通货紧缩真的到来，其影响将会很糟糕。”《经济学家》警告，“当物价和工资都降低了，债务却并不同时缩减，因此偿还债务变得更加困难。”

　　地缘政治拖累

　　乌克兰危机对欧洲打击很大。因为战场更接近欧洲大陆，且欧洲与俄罗斯的贸易联系更为紧密。

　　英国《卫报》根据荷兰国际集团的预计，俄罗斯禁止从西方国家进口食品的措施可能使欧盟年产出减少67亿欧元。事实上，荷兰国际集团经济学家的研究报告显示：“俄罗斯禁止进口西方国家食品的潜在影响远不止于水果和新鲜蔬菜。”

　　此前，英国《邮报》曾报道，据欧盟委员会预计，由于欧盟对俄罗斯实施制裁，欧盟今明两年将分别减少400亿欧元和500亿欧元收入，分别占GDP的0.3%和0.4%。

　　此外，乌克兰禁止俄罗斯过境乌克兰向欧洲输送天然气，事实上对于严重依赖俄罗斯能源进口的欧盟来说影响更大。随着俄罗斯与欧美的对峙持续，市场已开始担心今冬欧盟将面临“断气”危险。

　　“有迹象显示，在经历第二季度增长停滞后，欧元区有望延续去年以来的经济复苏，但很难达到第一季度的增速。部分欧元区成员国的经济增长动能弱于预期。”美国全国广播公司财经频道（CNBC）分析认为，“因乌克兰和其他地区冲突导致的东欧地缘政治紧张格局，也令德国企业信心承受更大压力。”

　　“这次衰退可能反映一些时事问题，比如工人罢工。德国的萧条部分是因为建筑业的下滑，由于气候原因，一些工程已经被提前到第一季度实施。”《经济学家》在报道中进一步分析，“这些因素都是暂时的。欧盟和俄罗斯在乌克兰事件上的紧张关系以及由此产生的制裁，可能在未来一段时间内对德国的经济增长产生不利影响。”

　　另一方面，德国经济在第二季度意外萎缩。对此，路透社援引德国央行的数据分析：“地缘政治紧张局势可能妨碍德国下半年经济复苏。”

　　彭博社则认为：“这是迄今为止德国央行发出的对经济最严重警告。”德国央行过去认为，第二季度经济疲软将是暂时的。对此，德国央行暗示，两个月前发布的经济预估可能太过乐观。

　　基金投资组合经理Mike Schoenhaut向《华尔街日报》表示：“欧洲经济数据令人失望，加上紧张的乌克兰局势让人担心该地区的前景。德国尤其容易受到与俄罗斯紧张关系的影响。”Schoenhaut强调，“德国与俄罗斯的贸易关系紧密，两国年贸易额达到1000亿美元。”

　　法新社援引德国央行报告称，“欧盟对俄罗斯的严厉制裁，及俄罗斯的反制裁不可能不影响德国出口。同时，投资者信心也从高水平滑落。”

　　欧版QE出击?

　　“三驾马车”不佳的GDP数据给欧洲央行行长德拉吉以及法国总统奥朗德施加了压力。

　　《纽约时报》认为：“欧洲央行的批评者认为之前一系列刺激措施并不够，并且他们要求欧洲央行推出量化宽松（QE）政策——创造货币来购买金融资产。但欧洲央行的态度是尽可能延缓推出QE，在其看来，QE是最后的武器。”

　　德拉吉对《金融时报》发表言论称：“货币政策或是财政政策都不能彻底解决欧洲问题，欧元区政府应进行结构化改革，例如让劳动力市场更具灵活性。欧元区成员国应加强协调合作，这将使整个欧元区财政政策更能有利于经济增长。”

　　如今，各方人士对欧元区经济复苏都已迫不及待。

　　“考虑到经济中依然存在大量闲置产能，而通胀依然处于低位，经济的疲软表现加大了欧洲央行推出进一步刺激政策的可能。”美国4 - trader网站撰文指出。

　　路透社在今年8月进行的一项调查中发现，现在很多市场交易商预计，欧洲央行在来年实施资产购买计划，即所谓的量化宽松计划的几率为50%。之前一项调查结果显示，几率仅为1/3。

　　对此，路透社进一步分析，欧元区内部在面临国家利益冲突的情况下，也是“人心涣散”。以法国为首的欧元区部分成员国希望欧洲央行尽快推出更多刺激措施，以提振经济。

　　在意大利经济部长帕多安看来：“欧洲央行已准备好做更多工作，量化宽松可以为欧元区经济注入流动性，刺激经济增长，对抗通缩。”

　　但是，在德国人看来，只有发生真正危机的时候才能推出QE，且只有当QE规模庞大时，才会起效。

　　英国《邮报》评论说：“量化宽松计划并不能解决欧洲现在面临的经济衰退问题。即使推出QE，买什么资产也是难题。欧美经济结构不同，因此不能照搬美国经验。然而，欧元区经济基于金融机构贷款，因此购买主权债券可能效果不好。”

　　英国《卫报》评论员太平洋投资管理公司投资组合经理波索姆沃斯则强调：“地缘政治风险增加了推出刺激措施的可能。而欧元区第二季度放宽了贷款发放标准，为金融危机以来首次，降低了推出刺激措施的可能。”