□上海证券报记者 黄蕾

　　自去年以来，中国金融行业出现了一批“搅局者”。“宝宝”类理财产品、P2P网贷、众筹等互联网新型金融形态不断涌现。这场堪比互联网金融领域的文艺复兴，强烈冲击了传统金融业的固有地位，同时也给互联网理财市场带来了深远影响。

　　然而，短短一年时间，繁荣表象背后，风险已频频闪现。“宝宝”类理财产品收益率持续下滑，投资标的物开始从货币基金逐步转向保险及非标资产等，这预示着投资门槛和风险将会逐渐增加。与此同时，今年以来，跑路、倒闭的P2P平台已超过60家，整个P2P网贷行业的淘汰率高企，野蛮生长的代价将是全面大洗牌。

　　“宝宝类”标的

　　将更多转向非基金

　　自余额宝问世以来，市面上“宝宝类”理财产品已达58款，且种类和规模还在不断攀升。根据发行机构的类型不同，“宝宝类”理财产品大致可分为：基金系、银行系、基金代销系、第三方支付系及保险系等。

　　根据在线金融搜索平台“融360”昨日发布的理财报告显示，今年以来，“宝宝类”理财产品呈现以下特点：基金系“宝宝类”产品新增数量最多，占据了半壁江山；但从近一年收益表现来看，银行系“宝宝类”产品超过基金系“宝宝类”产品，平均收益率居首。

　　与刚开始动辄7%、8%的高收益相比，“宝宝类”理财产品目前收益率低于5%已成普遍现象。理财分析师表示，“宝宝类”理财产品将一直处于下滑的趋势，预计在不久的将来跌至4%的临界点，最终回落到3%至4%的区间，加之银行存款利率的可能上升，“宝宝类”理财产品在收益上的竞争优势将不复存在。

　　除此之外，随着互联网金融监管的日益严格，诸多银行大举调低银行卡转入“宝宝类”理财产品的资金限额，一定程度上会降低“宝宝类”理财产品的灵活性和收益性。

　　同时，随着协议存款提前支取不罚息特权被取消，货币基金的优势也将不再。在业内人士看来，货币基金是利率管制时代的阶段性产品，随着利率市场化改革的推进，货币基金将会逐步退出历史舞台。

　　事实上，已有迹象表明，“宝宝类”理财产品的投资标的物，已经开始从货币基金慢慢转向保险、票据、债券及非标资产等。投资标的的转向，预示着“宝宝类”理财产品的投资门槛和风险也会相应增加。

　　P2P网贷行业

　　洗牌后四个走向

　　较高的收益率是P2P网贷吸引投资者的重要原因。据了解，目前P2P网贷平台共有四大派系：保险系、银行系、国资系及民营系。从收益率来看，近半数P2P网贷平台的平均年化收益率在“14%至16%”和“18%至20%”这两个档位，其中民营系网贷平台的平均收益为15.57%，国资系、保险系均低于行业平均水平，分别为9%和8.61%。

　　“冰火两重天”是目前P2P网贷行业的发展现状。据统计，今年以来，倒闭和跑路的P2P网贷平台共有61家，其中广东占了20家，江浙沪合计有23家。出事的平台大部分运营时间不超过6个月，只有少数超过1年，甚至还有成立半天就跑路的。

　　从目前来看，P2P网贷行业的淘汰率超过了10%，折射出这个行业正处于优胜劣汰、竞争激烈的快速发展期。而随着监管收紧和行业洗牌的加速，P2P的未来之路走向何方，备受关注。

　　业内专家认为，未来两到三年内，P2P网贷行业可能会出现四大走向。大洗牌之后，一些经营不善的中小平台或倒闭或被有实力的网贷公司兼并，进而诞生一批行业龙头，垄断80%以上的网贷市场；行业政策日渐完善，P2P平台逐渐合法化；随着一线大城市竞争的加剧，P2P平台将开始向二三线城市扩散，并与本土小额借贷公司相结合；随着P2P行业利益相关方的增多和竞争的加剧，市场细分与整合这两种趋势将并存。