今年上半年，由于高尾随佣金新基金的密集发行成立，推动基金整体尾随佣金比例再创新高，上半年高达120只基金扣除客户维护费之后的净管理费收入不足10万元，出于经济因素考虑，这些基金或将成为清盘、转型重点。

　　尾随佣金比例

　　升至18.99％

　　根据天相投顾对基金中报的统计显示，上半年基金支付给销售渠道的尾随佣金达到23.6亿元，占需要支付客户维护费基金管理费收入的18.99％，超过去年同期的18.35％，创出历史新高。

　　各家基金公司尾随佣金比例差异很大，其中共有40家基金公司尾随佣金占管理费比例超过20％，占基金总数近一半，处于弱势地位的小公司和新公司依然是渠道盘剥的重点，道富基金、华宸未来基金和财通基金上半年尾随佣金占管理费比例分别高达76％、68％和51％，意味着这些公司要将一半以上的管理费支付给销售机构。浙商基金、纽银梅隆西部基金、国金通用基金等小公司尾随佣金比例也都超过40%，上述几家小公司尾佣比例处于业内最高水平。

　　在规模较大的基金公司中，工银瑞信、华商基金、招商基金和景顺长城基金（财苑）等尾随佣金比例较高，这和这些基金公司较为密集的新基金发行不无关系。

　　就单只基金情况看，剔除掉联接基金，成立时间较短的新基金成为尾随佣金比例最高的一类群体，信诚季季债、银华多利宝、银华中证成长、华富恒富分级、景顺优质成长、道富增鑫等成立不久基金的尾随佣金比例均超过75％。

　　这也意味着基金公司发行新基金越多，支付给销售机构的尾随佣金也越多。新基金依然没能摆脱为销售机构打工的地位。

　　120只基金

　　净管理费收入不足10万

　　半年报显示，基金公司上半年合计收入管理费141.24亿元，同比小幅增长，但剔除掉支付给渠道的尾随佣金，净管理费收入只有117.64亿元。华夏基金以12.28亿元收入依然是管理费最高的基金公司，天弘基金、嘉实基金、南方基金和易方达基金位居第二到第五名，广发基金、工银瑞信、博时基金、景顺长城基金和上投摩根基金排名管理费收入第六到第十名。和去年同期相比，可以的72家基金公司中有44家管理费收入下滑，占比达到61%。一些大型基金公司管理费收入缩水超亿元，个别小公司管理费缩水幅度达到62%。

　　不过，天弘基金和华夏基金两家大型基金公司上半年管理费收入均出现显著增长，其中天弘基金依靠余额宝管理费激增15.97倍，华夏基金则依靠货币基金管理费增长4.8％，宝盈基金上半年收入也大增六成，景顺长城、中欧基金、农银汇理等基金公司管理费收入也增长显著。

　　单只基金之间管理费收入差异巨大，扣除掉尾随佣金的净管理费收入计算，上半年有多达120只基金净管理费收入不足10万元，在非联接基金中，工银安心增利货币基金净管理费收入最少，只有0.67万元，工银资源、银华300、华宝活期通、交银60天等基金净管理费收入分别只有1.05万、1.44万、1.76万和1.84万元，对基金公司来说，这些基金扣除调运营成本和人力成本，处于亏损运作状态。在汇添富基金打响了迷你基金清盘第一枪之后，这些亏损运作基金很可能成为基金公司清盘或转型的主要对象。

　　而联接基金由于90%以上资产投向ETF并不收取管理费，导致绝大多数此类基金客户维护费远超管理费收入，意味着净管理费收入为负，这不少属于ETF及其联接基金规模都很小的类别，这些基金同样多亏损运营，也很可能被基金公司重点处置。（证券时报记者 朱景锋）