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雏鹰农牧葫芦里卖的什么药

  • 发布时间:2014-08-26 05:35:50  来源:金陵晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □金证券记者 江芬芬

  近几个月,猪肉价格快速飙涨,雏鹰农牧(002477)再度成为市场明星,近期股价上涨五成,机构造访骤然增多。让投资者不解的是,公司前脚抛出14亿的融资计划,后脚旋即公布大股东不超过5%的减持计划。雏鹰农牧葫芦里到底卖的什么药?

  刚从“坑”里爬出

  董事长迫不及待玩波段

  8月7日,雏鹰农牧披露了募集资金总额不超过15.2亿元的定增预案,拟以每股不低于9.28元的价格,非公开发行不超过16379.31万股,用于公司在吉林省洮南市“年出栏400万头生猪养殖加工一体化项目”的部分养殖场及补充流动资金。

  让人始料不及的是,8月8日,雏鹰农牧控股股东侯建芳宣布,计划自8月6日起的未来半年内以大宗交易方式减持不超过总股本4.8%的股份。

  侯建芳的动作相当迅猛。8月19日,其通过大宗交易系统共减持公司股份3038万股,占公司股份总数的3.24%(为原定减持比例的68%),减持均价10.45元/股,套现3.17亿元。

  “这是什么套路?一边增发,一边减持。”公司的股东难免犯嘀咕,各路机构对此同样心存疑问。公司最新披露的投资者调研纪要显示,公司高管如此解释减持原因:一是个人资金需求,年初时侯建芳融资认购了公司非公开发行的8000多万股股票,融资成本相对较高;另外,近几年侯氏家族承诺每年有2000万的慈善捐款,主要依靠公司股权分红来捐赠;第三,侯氏家族自上市以来持股一直都在55%以上,公司股权结构并不理想,也借此机会释放给一些对公司支持的投资者。

  《金证券》记者了解到,私底下公司高管与机构人士交流得更为直白,“侯总之前参与定增,是因为市场在炒作公司圈钱。侯总一怒之下自己拿钱增发,也把自己坑进去了。”这位高管透露,这次减持也是侯建芳想让自己轻松点,他每年支出1亿多,还要慈善捐款。

  公开资料显示,今年1月底侯建芳曾动用8.2亿资金,全额认购雏鹰农牧首次定增,认购价为9.54元。以昨日雏鹰农牧11.57元的收盘价来看,侯总早已从“坑”里爬了出来,甚至有20%的浮盈在手。

  生猪产能迅速膨胀

  过剩风险恐压“雏鹰”

  “定增和减持看似矛盾,实际上是在解决资金紧张的问题。”《金证券》记者接触的券商研究员直言。这两年猪肉价格持续低迷,中小规模户(500-5000头)养殖户的资金链已有断裂,而最近两个月中大规模户(5000头以上的大型企业,如雏鹰)同样面临资金紧张问题。截至今年6月30日,公司资产负债率已达到58.96%。

  业内人士分析,按照目前这个架势,公司实际控制人侯建芳不会参与此次定增,雏鹰农牧肯定要寻找外部的“白衣骑士”。“现在比较有利的是,行业有进入景气周期的迹象,而且定增相比现价有两成的折价,对机构投资者还是有一定吸引力的。”这位研究员称。

  当然,产能也是比较大的“卖点”。据了解,公司2013年生猪销量达到156万头,产能达到300万头。本次定增募投项目新增产能400万头,如果完全达产,则公司产能将比2013年增长133%。另外,今年8月8日,雏鹰农牧还公告,公司拟与北京艾亿新融资本管理有限公司共同投资1000万元设立北京雏鹰新融生物资产管理公司(下称新融生物资产),其中公司占注册资本的60%。

  新融生物资产具体干吗?公司方面解释,新融生物资产将为生猪养殖行业产业链内各类企业提供交易平台、中间服务、专家指导、融资安排等服务,最核心的是,这家公司将把河南等地的万头猪场组织起来,为其提供兽药、保险、饲料、资金等多方面支持,公司从中赚取15元-20元/头的托管费用。

  在与机构人士交流时,公司高管透露,“今后几年董事长工作重心会在新融生物资产,计划3-4年达到生猪产能1000万头的规模,2018年公司自养和托管生猪出栏规模各达到1000万头。”

  对此,卓创资讯生猪分析师姬光欣认为,生猪行业将逐渐整合,规模越大、产能越大,更有利于抢占市场份额。同时,未来生猪养殖行业将是微利行业,只有走量才能保证利润。但行业公司摊子铺大了,风险也随之剧增,最为明显的就是产能过剩风险。这将直接导致市场持续低谷、养殖业持续亏损、龙头企业资金出现大窟窿。

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