本周多空指数

　　苏海彦：★★★

　　袁 季：★★

　　唐 桦：★★★

　　【行情回顾】

　　新兴产业股再度走强

　　科德投资高级投资顾问苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市指数均高位震荡，两市甚至在周四走出了过山车行情。指数多次探底之后被权重股拉起，权重股虽然上涨幅度不大，但是整体来说扮演了比较重要的托市角色。新兴产业个股上周表现突出，计算机以及医疗器械等小市值题材股走势较强。周五房地产板块个股集体走好再次将指数推高。整体来看市场现在最大的问题在于成交量能没有突破前期的高点。

　　【背景分析】

　　市场短期缺乏上行动力

　　苏海彦：上周美股纳斯达克指数也创下历史新高。黄金和原油期货市场的表现比较弱势。美联储在周三的议息会议中表示，由于就业市场情况好于预期，提前加息的概率不小，受此影响大宗商品价格近期均比较疲弱。随着年底临近，预计美元加息的预期也会不断增强，A股当中的资源类个股也会受到影响，后期建议适度控制风险。

　　从国内的情况来看，上周公布的汇丰银行PMI预览数值明显回落，并且创下四个月以来的最低点，预计即将出台的官方数据也会给市场走势带来一定压力。周五地产股开市有所反弹，但是地产股在这波行情当中并没有出现像样的上涨走势，因此地产股的上涨可以定义为补涨行情。这种补涨行情的出现也预示着市场短期轮转接近结束，是一个比较值得注意的信号。

　　广证恒生首席研究官袁季（A1310512070003）：沪港通增量预期是本轮反弹的一个重要依托，据媒体称有180多个机构账户等待沪港通开闸。根据我们对海外资金入市的监测数据：截至21日，QFII主力席位连续6天无成交记录，8月以来成交金额3.47亿元远低于7月的29亿元；8月以来通过RQFII—ETF进入A股的资金合计62.37亿元，与7月126.59亿元相比差距较大；RQFII—ETF溢价率较上周有回落。A股发起趋势性的规模行情有赖于经济持续提升活力。尽管近月PMI数据反映出一定暖意，但经济隐忧并未消除：中国8月汇丰制造业PMI初值骤降并创3个月新低；部分重要的中观数据显示下滑压力仍大，如7月份用电量增速大幅下降，多个省份出现负增长，7月百城房价76城环比下跌等。而经济增速放缓将加重信用风险，进而增加银行业坏账风险。

　　博时基金基金经理唐桦（F0100106110169）：从刚刚公布的7月宏观经济数据来看，实体经济的信贷需求也比较弱，总体来看经济的内生增长动力不足，宏观经济短期内面临的压力比较大。另一方面，我们也看到国家宏观经济政策也在不断地调整，例如国家对保障房的支持力度在不断的加大，越来越多的地方政府在放松对房地产行业的限制，上周国务院也发布指导意见缓解企业融资成本高的问题，预期未来“沪港通”的实施会给市场带来更多增量资金。

　　【操作建议】

　　留意中小市值题材股机会

　　苏海彦：上周沪深两市以小阳线接近于十字星的形态报收，整个热点主要在于中小市值题材股。大盘蓝筹股在历经一个月的反弹之后已经开始出现疲劳状态，不过市场的两大优势在于：银行股的市盈率仍然非常低，地产股在这波行情当中涨幅不大。这两点注定市场在低位又会获得有利支撑，总体来看近期市场以大横盘的方式进行震荡调整的概率较大，短线主要关注地产股能否持续给大盘提供支撑。操作上留意中小市值题材股的机会。

　　袁季：由于本轮行情资金推动痕迹较重，近期已处于超买状态，且上档被套筹码沉重，当前以趋势投资策略应对，并将多头防线从上证指数2125—2150点上调至2175—2200点。新多资金入市规模减弱与指数涨势放缓形成印证，虽近期主题表现更热，但我们认为，主战之银行（CIOO5O21）及部分周期板块仍将对市场节奏起至关重要的作用。当前主板行情仍以战术反弹策略应对，但冲击压力线时增量突然失速将随时触发调整，宜保持灵活机动，避免钝兵挫锐不能善后。

　　唐桦：总体来看近期市场表现和整个经济数据有所背离，市场整体呈现的是高位震荡的走势，但并没有受到宏观数据太多的影响，随着正面预期不断地兑现加上宏观经济短期走势很难有很大改观，我们认为市场短期缺乏上行动力，市场未来一阶段维持震荡的可能比较大。板块方面，短期内我们较为看好地产、保险等周期性行业，因为短期受益于国家的政策影响可能会有一定的表现，但是中长期来看我们更看好新能源、食品饮料以及医药行业。

　　南方日报记者 贾肖明