“改革是最大的红利”在A股已成共识。随着政策层层“加码”，股市的热度也进一步升温。8月18日，中央全面深化改革领导小组第四次会议召开，市场对于改革的预期不断增强。诸多券商纷纷发布报告断言，“改革将为股市带来更多机会”，机构认为，国企改革、旅游改革、媒体改革将成为市场关注的热点路线，投资者可重点把握相关投资机会。

　　国企改革成A股长期红利相关股机会多

　　自国企改革大幕开启以来，国资国企改革一直是A股市场热捧的投资主题。分析人士表示，国企改革在下半年将加速推进。券商、基金等机构都十分看好其中蕴藏的机会，未来国企改革将继续成为A股行情的主战场之一。

　　国企改革成市场主战场

　　在中央全面深化改革领导小组第四次会议上，中央深改组会议专门审议了《中央管理企业主要负责人薪酬制度改革方案》、《关于合理确定并严格规范中央企业负责人履职待遇、业务支出的意见》。

　　市场人士普遍认为，围绕国资国企改革所诞生的投资机会还将陆续呈现。对此，国泰君安认为，国企改革可能会分三步走。第一步，政府通过改革，释放制度红利，提升投资人对国企的预期，吸引民资和外资的介入；第二步，民资和外资带来的先进技术和管理理念使得国有企业的市场价值进一步提升；第三步，国企制度的改革和民资外资的投入共同作用，推升国有企业的经营效率和业绩。本轮国企改革，目前仍处于第一阶段，也就是改革早期，预测后期政策红利将会持续释放，国有企业的经营效率也会持续改善。兴业证券认为，新一轮的国企改革将成为未来A股行情的主战场之一，是A股市场一次重大的红利，而此次改革跟前两次相比，投资更多样化，其中，混合所有制、股权激励等是重要机会。

　　两条路线挖掘牛股

　　近期国企改革主题里牛股辈出，机构认为在选择个股上可从央企和地方国企两条路线选股。在央企改革层面，兴业证券认为，央企即使推进混合所有制，主导公司的依然是国资。因此，短期来看，大公司的机会来自效率提升，而小公司则看资产重组，在行业选择上，央企主要分布在石油、煤炭、铁路、军工、金融、电力等资源属性较强、提供公共品以及对国家有战略意义的行业。此外，大型央企上市公司的投资机会关键在于改革带来的效率提升。特别是，当前不少央企的估值已经处于非常低的位置，有的股价低于净资产，未来有望迎来业绩和估值双升的机会。

　　而地方国企改革的重点在于优化产业布局，将资本集中到优势产业、从不具有优势的行业中退出，有利于提升效率、盘活存量资产、推动经济转型。未来几年，地方国企的资本运作、并购重组将非常频繁，从而给相关上市公司带来投资机会。 首先，地方国企大量存在于竞争性行业之中，如食品饮料、钢铁、商业贸易、建筑材料、传媒等行业地方国企的市值占比达到40%以上。在地方国企层面，一是关注地方国企的资本运作和并购重组，二是筛选优质行业和优质公司，三是国企收购民企等混合经营层面。

　　改革发展意见出台 旅游板块迎布局良机

　　本周，旅游行业也加入了改革大潮当中。近日国务院印发《关于促进旅游业改革发展的若干意见》（以下简称《意见》），部署进一步促进旅游业改革发展，明确了今后一个时期旅游改革发展的重点任务。二级市场上，旅游股应声而动。

　　旅游业发展蓝图绘就

　　日前国务院印发了《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》(以下简称《意见》)，《意见》提出，推动旅游产品向观光、休闲、度假并重转变，满足多样化、多层次的旅游消费需求等发展路径；确定到2020年境内旅游总消费额达到5.5万亿元人民币，城乡居民年人均出游4.5次，旅游业增加值占国内生产总值的比重超过5%。受此消息刺激，昨日旅游股表现强势，板块涨幅居前。北京旅游昨日收出了近期第四个涨停板。张家界、宋城演艺等股涨幅居前。

　　分析人士表示，在当前大消费的背景下，旅游行业迎来良好发展机遇。从历史数据来看，三季度为旅游行业传统旺季，相关个股有较大概率跑赢大盘，获得超额收益。国信证券表示，今年7月该板块涨幅低于大市，与沪港通、大盘风格转换有一定关系。旅游板块上半年涨幅靠前也提前反映了一部分市场预期。截至目前，大部分重点公司中报披露在预期范围，显示行业基本面依然稳固，且优于其他大消费行业，继续看好三季度旺季行情。

　　三条线路把握机会

　　分析人士表示，在当前大消费的背景下，旅游行业迎来良好发展机遇。从历史数据来看，三季度为旅游行业传统旺季。投资策略上，涉及在线旅游、业绩出现拐点以及积极转型的三类公司股票更易受到市场青睐，具体来看，在线旅游概念股主要包括探路者、腾邦国际、中青旅、号百控股、众信旅游、丽江旅游、峨眉山等；业绩出现拐点的公司主要有，黄山旅游、峨眉山A、张家界等景点股；积极谋求转型的上市公司主要有中青旅、北京旅游、宋城演艺等。

　　中信证券指出，可基于三条主线掘金：第一是行业龙头公司，如中青旅、中国国旅等；第二是行业中具有业绩拐点、改革等公司，如锦江股份、全聚德、三特索道、宋城演艺、腾邦国际等；第三是基本面下探后回升概率大的景区公司，如峨眉山A、丽江旅游、黄山旅游、张家界等。

　　推动媒体融合 传媒股王者归来

　　在过去两年内，传媒股是A股市场最牛板块之一，但今年以来传媒股表现大不如前。不过，在改革利好的推动下，近期传媒股上演王者归来。在18日召开的中央全面深化改革领导小组第四次会议上，会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。受此影响，传媒股本周强势回归，新华传媒、人民网周涨幅超过了30%。

　　传媒行业改革加速推进

　　在过去几年里，传媒行业因为2012年推出的“国家‘十二五’时期文化改革发展规划纲要”而被彻底激活。而在18日召开的中央全面深化改革领导小组第四次会议上，会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。分析人士认为，此举对传媒行业构成了重大利好，与过去两年推出的多项传媒行业的利好相比，本次改革无论是级别还是力度，均是过去数次利好所不能相比的。

　　《意见》对新形势下如何推动媒体融合发展提出了明确要求，做出了具体部署。强调要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。继中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》后，据悉，文化部、工信部、财政部近日又联合发文《关于大力支持小微文化企业发展的实施意见》，从增强创新发展能力、打造良好发展环境、健全金融服务体系等提出支持发展的政策措施。

　　受政策提振，8月18日以来传媒股全面爆发，人民网、新华传媒、松辽汽车、浙报传媒等股连续涨停。对于这一利好，各路机构更是借题发挥，大举介入。公开信息显示，18日涨停的粤传媒全天成交5812万股，成交额达10.96亿元。买入前五席中被机构占去四席，合计买入1.99亿元。

　　传统媒体集团迎新机遇

　　分析认为，相比传媒行业此前的利好，此次媒体集团获得更大的机遇。管理层强调，推动传统媒体和新兴媒体融合发展，要遵循新闻传播规律和新兴媒体发展规律，强化互联网思维，坚持传统媒体和新兴媒体优势互补、一体发展，坚持先进技术为支撑、内容建设为根本，推动传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面的深度融合，着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团，形成立体多样、融合发展的现代传播体系。

　　机构指出，政府指导意见的出台将对媒体行业的发展起到巨大的推动作用。在国家政策扶持背景下，传统媒体和新型媒体可以充分利用各自的优势，相互交融，实现互惠互赢，并有望打开媒体行业新的成长空间，可关注：百视通、新华传媒、人民网、华闻传媒、凤凰传媒、华数传媒等。华鑫证券指出，此次强调打造新型主流媒体，预期将会促进传统传媒，包括出版、有线传媒与包括影视传播、广告等新媒体行业的跨行业整合力度。

　　机构观点>>>

　　改革是最大红利

　　沪指可上5000点

　　随着全面深化改革的推进，投资者对中国股市的乐观情绪继续升温。据相关机构调查显示，对于股市上涨的潜在推动因素，投资者最为期待的是新的改革措施。近期，多家机构纷纷指出，改革是股市最大的红利。

　　“改革将推动中国股市走高。”摩根士丹利分析师近日发布研究报告称，中国实施的改革措施以及宏观经济数据的改善已推动H股和A股市场大幅上涨。报告指出，在降低中国股市的股票隐含成本方面，改革计划将继续形成正面影响，原因是改革措施很可能将起到增强生产力的作用，并且应将有助于中国经济实现更加顺畅的重新平衡和去杠杆化。

　　“股市有望上5000点。”国泰君安日前发布研报指出，“改革调整生产关系以推动生产力发展，将引领中国这艘巨轮驶向新航道、‘新常态’。国际经验表明，未来中国如果能够通过改革破旧立新，无风险收益率将降一半，经济增速到5%，股市可上5000点。”

　　德邦证券分析师也指出，市场或迎第二波冲锋，改革概念股将领跑。分析人士表示，代表国企改革大方向的中央与地方的混合制改革概念股，有可能成为第二波行情的“领头羊”。