一般而言，在资本市场同一行业的两家或多家公司兼并重组常常是意料之中的事情，但是行业两不相干的企业之间的收购兼并得到的反馈往往很纷杂，原因在于，一是跨行业管理能力被质疑；二是估值过高。例如混凝土桩研制公司中技控股近期拟巨资收购的游戏公司点点互动，点点互动（北京）科技有限公司以及文化传媒公司儒意影业，最近就遇到了这个问题。

　　说起传统产业收购传媒企业或网游企业，中技控股并不是特立独行者。今年以来，餐饮公司湘鄂情发布公告称，拟收购北京中视精彩影视文化公司和笛女影视传媒有限公司各家51%股权，奶企皇氏乳业拟收购取得盛世骄阳、北广高清两家文化传媒公司的控制权；磷矿石贸易公司道博股份公告拟以7.8亿元收购浙江强视传媒股份有限公司。此外，玩具公司骅威股份收购网游公司第一波，群兴玩具收购网游公司星创互联，进出口公司德力股份收购网游公司武神世纪。

　　仔细审查上述收购案例标的企业收购价与标的净资产之后不难发现，传统产业上市企业想要收购传媒业或网络业，都要付出较为高额的溢价，最终被收购标的的净资产与收购价差距是天壤之别。

　　如果以此为噱头，资本市场上把这一类型的收购视为传统产业企业主操纵股价玩弄资本运作，则有失偏颇。倒不如说是传统产业董事层逐渐认识到新媒体、新传播方式以及创意产业对传统产业产生了剧烈影响，及早进入此类型业务，既能尽快实现业务转型升级，又可为传统业务增加宣传渠道，同时也能尽早搭上国家发展文化产业的“东风”。

　　此次中技控股收购点点争议不小，一则是今年3月份趣加控股估值5.5亿美元，结果8月份是10亿美元的估值，被质疑估值溢价过高。这让笔者想起小米公司。2011年10月份小米科技二轮融资估值10亿美元，仅仅过了8个月，即2012年6月份第三次融资估值就达到40亿美元，而且投资人也都不是土财主，而是国际鼎鼎有名的创投DST、淡马锡和IDG等。显而易见，增长速度迅猛的新兴业态，估值并不遵循传统产业公司亦步亦趋的形式。

　　此外，为了保障股东利益，此次收购还要求原股东予以盈利承诺，此外中技控股2013年3月份重组之时也出具了盈利承诺，实际控制人颜静刚以现金形式补偿。可见去年重组以及此次收购公司均考虑到了所有股东利益。

　　实际上，传统企业兼并重组文创企业后脱胎换骨焕发生机，在A股市场的案例已经是屡见不鲜。死而不僵的*ST嘉瑞从被注入华数传媒后，股价大涨，近2年来业绩节节攀升，也直接推动了视听产业大发展的浪潮。低成本低附加值雨伞制造企业梅花伞及时转型，并入页游公司游族网络，游族网络依靠资本市场提高了知名度，也给投资者带来丰厚的投资回报。

　　回顾国内资本市场发展历程，前20年传统产业企业纷纷上市，大量优质的创意产业限于法律法规，只能赴海外上市，结果令不少投资者抱憾不已。如今中国已转型世界市场，新型的服务业，特别是文娱产业，需要尽快发展壮大，最快的融资办法就是依靠传统产业上市企业并购重组带入资本市场。可以确定的是，并购传媒和网游资产，给传统产业上市企业带来的好处在于不仅提升公司股票的二级市场表现，也改造了原有的成本控制思维，以互联网思维和新媒体传播思维改造传统产业。中技控股此次涉足游戏以及影视公司，必然会启发其他传统产业上市公司的创意思维发展之路。

　　-CIS-