巴西央行8月15日发布数据显示，二季度巴西经济活动指数下降1.2%，为五年来最差表现。

　　巴西央行总裁亚历山大·通比尼此前表示，因今年前6个月巴西经济近乎零增长，2014年经济增长幅度可能不及2013年，不过下半年经济可能回升。

　　近年来，巴西持续挣扎在经济滞胀的泥潭之中。直到目前，经济滞胀似乎并没有多大的改观。

　　出口、消费、投资均乏力

　　中国社科院拉美所副研究员谢文泽表示：“外需、内需双双疲软严重制约着巴西经济增长。”

　　谢文泽指出，外需不振表现为铁矿石、大豆等巴西的主要出口产品价格走低，出口量下降；内需不振表现为巴西国内购买力减弱，而家庭消费是拉动其经济增长的主要动力之一。尽管以卢拉为代表的劳工党推行了一系列社会政策来刺激经济发展，但开发出的经济潜力不大。再加上原本打算借2014年世界杯和2016年奥运会之机拉动投资增长的算盘落空，导致巴西经济连续两三年未能摆脱羁绊而陷入停滞。

　　据巴西国家统计局数据显示，巴西2014年一季度增长率为令人失望的0.2%。根据摩根大通的预测，巴西二季度增长预期从之前的1.2%下修至0.3%。

　　谢文泽预测，即使今年下半年有所起色，今年全年巴西经济增速能否达到2%也是一大考验。

　　滞胀积重难返

　　回顾巴西经济发展历史，1968~1973年，巴西曾经创造了“巴西奇迹”，经济年均增长率高达11.2%，整个20世纪70年代年均增长率高达8.5%。

　　然而，进入20世纪80年代后，由于国际环境的巨变及国内政策的连续失误，巴西经济陷入长期滞胀中，整个80年代的年均增长率只有3%左右，而且通货膨胀率却大幅度攀升，每年物价指数涨幅都在100%以上。

　　在1973年石油危机以及1979年第二次石油危机和国际信贷利率大幅提高之后，属于石油进口国的巴西陷入了沉重的债务危机之中，巴西甚至宣布拒绝偿还外债。严重的债务危机和通货膨胀交替或同时出现，形成恶性循环。经济危机的阴影笼罩着巴西经济。与此同时，一些相应的社会问题亦趋严重，最突出的是贫富两极分化。

　　进入90年代，巴西经济进一步恶化；90年代初期，通货膨胀率继续攀升至2000%以上，甚至接近3000%。

　　进入新世纪以来，巴西政府依托资源优势，实施出口导向型战略，提高巴西整体经济实力，增强巴西产品和服务在国际市场的竞争能力，为巴西大国经济的崛起创造了条件。

　　英国经济与商业研究中心在2011年发布的报告中称，2010年，巴西的经济总量超越意大利，位列世界第七；2011年巴西首超英国，成为世界第六大经济体。这一系列数字似乎体现了巴西经济又将创造一个新的奇迹。

　　然而，起色戛然而止于2012年，巴西经济再度陷入停滞，国内生产总值同比增幅仅为0.9%左右。

　　刺激政策疗效难期

　　对于巴西政府采取的经济刺激措施，谢文泽指出：“在金融方面，巴西央行可能采取降息来压低国内贷款利率，试图扭转其贷款利率号称全球最高四国之一的局面，纠正此前加息导致的经济转冷。贸易方面，巴西政府通过降低电子类产品零部件的关税来增加进口，从而刺激加工组装业的发展，缓解就业压力。财政方面，通过发行国债来抑制通胀。”

　　今年10月，巴西将迎来总统大选，按照惯例，政府会采取刺激经济的措施拉选票。谢文泽据此指出，选举周期可能会对巴西下半年的经济起到一些提升作用。

　　7月25日，巴西央行宣布了一系列“非利率工具”刺激措施，包括释放银行储备金、调整部分贷款风险计算规则等，为银行系统释放了202亿美元的流动性以应对经济上出现的滞胀现象。当前，在抑制通胀与避免经济增长进一步放缓中，巴西央行政策面临左右为难的窘境，迫切需要找到一个平衡点和政策突破口。

　　通比尼在8月召开的国会经济事务委员会上发言指出，巴西央行的货币政策与近期旨在改善银行体系流动性的宏观审慎措施并不冲突。

　　迫在眉睫的是，巴西通货膨胀加剧，物价持续上升，预计2014全年通胀率将达6.47%，2015年预期从5.84%上调到6%。随着通胀率上调，2014年通胀指数也更接近6.5%的政府控制目标上限。