民生银行理财产品“变脸”客户近八千万元蒸发——媒体近日报道的这条新闻让不少理财客户心惊：到底买啥理财产品才能低风险高收益？

　　理财产品已经是“多国”大战，银行不必说，是理财产品的发行主力军。券商、基金公司、信托机构、P2P网站都在发行理财产品。乱花渐欲迷人眼。在理财市场上，没有最好的配置，只有最适合自己的配置。要想买到对路的理财产品，应该先弄明白市场上有哪些理财产品，它们的收益和风险相关性，你——投资者，投资风格是稳健的、保守的，还是积极的，甚至激进的？

　　从本期始，本版将分期介绍银行、券商、基金、信托、P2P发行的理财产品种类和特性。

　　■本报记者 汪敏华

　　银行理财产品，一般分保本理财产品和非保本理财产品。

　　保本理财产品：本金无忧

　　所谓保本型理财产品，就是本金无风险。最不济就是零收益，但还能收回本金。

　　投资者需要明白，保本型理财产品的几个投资规则：

　　首先是保本有期限限制。保本型理财产品并不是在整个投资期内都可以100%保障本金，而是在一定投资期限内对投资人的本金提供保证。一旦投资人提前终止或提前赎回，就不在“保本”范围内了，投资人可能会因提前赎回造成损失。

　　其次是不保证收益，投资者可能面临零收益的风险。

　　第三，保本型理财产品除固定收益外，也有浮动收益型。浮动收益低的保本理财产品，在扣除产品管理费等费用后，还有可能发生亏损。因此，投资者选择浮动收益型保本理财产品时，要注意该产品的费用条款。

　　保本型理财产品适合保守型和稳健型的投资者。但理财专家认为，即便是保守型投资者，对保本型理财产品也应该投资有度，不应该将资产配置太多，甚至全部购买保本型理财产品。因为在市场前景乐观时，保本型理财产品的优势可能会因为过于保守而变成劣势。虽然本金无忧，但如果收益低于 CPI 的话，资产其实是贬值的。跑赢 CPI 靠的不只是保本理财产品。

　　非保本理财产品：风险可控

　　在银行理财产品中，更多的是非保本浮动收益。所谓非保本理财产品，说白了就是本金不保证不亏损，收益不固定。

　　很多投资者，尤其是老年投资者，看到非保本、浮动收益两个特性，就觉得此理财产品风险太高不能沾。但据专家介绍，目前市场上的非保本浮动收益理财产品，大多最终收益是与预期收益一致的。很多不保本浮动收益型理财产品的风险其实是比较低的。因为这些融资的企业都获得了银行授信，它们都有资格获得银行贷款。但银行信贷规模由于受宏观调控限制，不能满足企业的贷款数额，只能通过理财产品帮助企业解决一部分贷款。一旦企业偿付发生困难，银行就可能放贷，帮助企业偿还投资者。

　　投资者究竟如何选择保本浮动收益型理财产品，从而获得高收益呢？首先，要真正看懂产品说明书，选择理财产品切忌盲目跟风，投资者应尽量选择自己相对熟悉的产品购买。另外，不要选择结构过分复杂的产品，因为对此类产品预期收益的判断对于普通百姓而言往往比较困难。其次，在看懂产品的基础上投资者还需要判断理财计划期限、投资结构以及理论上的预期收益率能否和个人理财计划相匹配。

　　结构性理财产品：收益有条件

　　何谓结构性理财产品？就是在普通存款上再附加一些金融衍生交易，这些附加的衍生交易就是“结构”，有掉期交易、买进期权等方式。这些产品都设有本金保护机制。

　　结构性理财产品主要的挂钩种类有：挂钩利率型，如LIBOR利率，是伦敦银行间拆借利率；挂钩汇率型，如美元对日元汇率；挂钩一篮子股票或者基金型，如“一篮子全球矿业股票”、施罗德大中华基金等；挂钩商品型：如农产品期货、金属价格等；挂钩其他品种，如指数、信用等，有世界水资源总回报指数等。

　　在理财产品中，结构性产品有其独特的价值：

　　首先是“避险”，这是其核心价值。比如在次贷危机中，直接投资资本市场可能有极大的风险，结构性产品既能参与高风险市场，又能进行本金的安全止损，保住本金；而在商品市场上，由于通货膨胀所带来的损失能通过挂钩商品指数、期货来对冲风险，无疑也是避险的重要手段。

　　其次是搭桥，让投资者进行多元投资。由于结构性产品的投资标的花样百出，可以满足投资者投资各种市场的需求。如果投资者对水资源相关行业的发展持乐观态度，就可以投资于挂钩世界水资源总回报指数的产品；如果看好二氧化碳排放权的期货合约，可以投资“二氧化碳挂钩型”的本外币理财产品；如果看好国际顶级投行的信用，就可以投资与国际顶级投行的信用挂钩的产品。

　　结构性产品还有一个特点，即既能看多，也能看空或是看平。目前市场上的结构性产品同质化倾向比较突出，大多数产品挂钩股票、股指、外汇，挂钩新颖标的的产品并不多。让不少投资者不解的是，挂钩同样的市场，有的银行颗粒无收，有的银行却收益颇丰。专家认为，银行的内功很重要。银行选择判断市场的因素和期权的因素一样重要。

　　在理财市场上，吸引投资者购买理财产品的第一黏性是收益率。结构性理财产品的预期收益率远远高于一般的保本理财产品和非保本浮动收益产品，基本上预期收益率都可达到8%以上，有些甚至可达15%左右。但其实现收益却是有前提的。比如一家银行推出的一款挂钩股票的结构性理财产品，挂钩的4个股票在一年内达到设定的股价，投资者就可以获得7.8%的年化收益率； 否则收益率就为零，但本金不受损失。因此，面对市场上让人动心的高收益率产品，投资者一定要看清最高收益率的实现条件，了解最高收益实现的概率有多大，以及最差情况下投资的回报情况。

　　每一个结构性产品都隐含了一个对后期市场的判断，只有标的物的走势符合预期才能获得高收益，否则就是低收益，甚至发生本金亏损。根据银监会发布的《商业银行理财产品销售管理办法》规定，理财产品如果表达收益率或收益区间字样，应当在销售文件中提供科学、合理的测算依据和测算方式，以醒目文字提醒客户，不能以小概率事件夸大产品收益率，隐瞒最高收益率实现的条件以及概率、可能发生的最差收益情况。

　　有些风险是自找的

　　根据媒体报道的“民生银行理财产品变脸客户近八千万元蒸发”情况看，投资者自身也有不可推卸的责任。

　　据投资者卢春明说，银行客户经理拿出一堆空白的全套标准格式化合同文件让卢春明及其妻子签署。签署过程中，客户经理没有就合同条款的内容向他作任何解释、说明，亦未提示空白合同的风险及责任，只是翻到签字的地方让他签名，“我自以为这只是银行理财投资产品所需的标准格式化文件，也没看懂，就签字按手印了”。

　　作为投资者，不懂，不问，不学，等着天上掉馅饼？

　　投资者在购买理财产品前要做到“四问”：一问在哪查询；二问谁的产品；三问投向何处；四问与谁签约。据了解，银监局已要求各商业银行在营业网点建立个人产品信息查询平台，收录全部在售及存续期内代销产品的基本信息。客户可通过平台查询、核实相关产品信息。“谁的产品”、“投向何处”、“与谁签约”则着重提示消费者分辨“自有”还是“代销”，遇到无具体投向、无明确发售方、无风险提示的“三无”理财产品更要多加小心。

　　目前，几乎所有的银行都对理财产品购买者进行风险测试，判断投资者是保守类、稳健类，还是激进类，测试结果一年有效，归属于保守类稳健类的投资者不能购买激进类理财产品。这本是一项保护投资者的措施，但有些投资者眼红于激进类理财产品的高收益，因此在测试时有意夸大自己对风险的承受力。但这种“胆很大”，未必会带来好结果，毕竟高收益与高风险是相伴的。