财经评论

　　龚名扬

　　最近，东莞本土互联网金融企业团贷网赚足了眼球，该网站此前推出的众筹“买房”产品“房宝宝”再度引发了业界争论。

　　按照团贷网的官方解释，“房宝宝”为该公司自主研发的一款以房地产项目为众筹目标的产品，所有团贷网注册用户均可通过购买“房宝宝”来委托第三方房产公司购买已确定的目标房产。

　　这个产品比较有意思的地方在于把原本价值超1500万元的中信御园别墅，切分为每份1000元的认购额度，并打出了“千元买豪宅”的口号。一边是谁都能够出得起的价格，一边是只有富豪才能买得起的均价每平方米3.5万元的顶级别墅，其落差之大令人咋舌。可以说，如今无法判断这款产品是否成功，但说这是一次成功的话题营销，相信没人会有意见。

　　从产品设计上来看，这似乎是一款可以多方共赢的产品：团贷网赢得关注，开发商消化了库存，认购者获得收益。而且从长远来看，这种众筹“买房”的模式还能够有多种演变的方式，比如按照团贷网CEO唐军的构想，以众筹模式来完成买地、设计和建房的融资，通过取消中间环节来使得认购者以较低的价格成为业主，同时帮助中小型开发商实现转型——当然，这是后话。作为现行金融体系的补充，这一产品的出现是有积极意义的。

　　而将其作为一种投资产品来看待，投资者又能够获得多少收益呢？据了解，团贷网第一期别墅众筹金额为1491万元，由于预先缴交了18套别墅的预订金，所以价格会比市场价低很多。据悉，目前第一期已经有买家出价1600万元购买，溢价109万元，考虑到项目发起的日期是今年6月17日，收益可谓非常可观。

　　然而，高收益自然伴随着高风险，这是投资的铁律。虽然团贷网称在众筹“买房”项目发起后，第三方公司将在银行开设独立的资金定向监管账号，资金由第三方担保公司或第三方担保方提供担保，但并不意味着这种投资方式没有风险。在笔者看来，作为一种新兴事物，众筹“买房”投资既面临可预知的风险，也可能出现不可预知的风险。

　　可预知的风险，即正如“房宝宝”产品的介绍中所言，产品的收益是建立在买入卖出的价格差的基础上，正如很多业内人士所认为，这其实是一种变相的炒楼。虽然由于批量采购，别墅按原价卖出就可以享有收益，但毕竟别墅的客户群体不大，自住需求有限；如果要卖给投资客的话，在经济下行压力大、楼市交易整体活力不足的情况下，能否找到下家接手是很值得怀疑的——尤其是，当其他众筹公司采用同样的方式来推出类似的产品时，市场恐怕很容易就饱和了。

　　虽然这款产品为了避免非法集资的风险，在设计产品的时候，采用参与人自行委托购买并处分已确定的目标房产的方式，让参与人自负风险、享受收益，而团贷网只承担信息搜集、验证及发布的平台角色，对项目进行调查及信息披露。但从另一方面看，在众筹成功后的等待过程中，认购者的资金由于受到第三方托管，无法产生利息，虽然在一定程度上规避了政策风险，但从客观上造成了资金的浪费。

　　在如今鱼龙混杂、泥沙俱下的互联网金融发展过程中，相关的政策配套是非常必须的，这是“房宝宝”将面临的不可预知的风险。众筹在国外已经非常流行，但在中国还是新生事物。而由于《公司法》、《证券法》、《刑法》等法律中的限制性或禁止性规定，让众筹模式只能试探性地成长，摸着石头过河。

　　有消息人士透露，近期监管层或将出台对众筹、P2P网贷等监管的规定，新规定将采用何种方式对互联网金融进行规范，是促进还是限制，目前仍是未知数。