中国网财经8月12日讯(记者 林雪原) 自宁波弘讯科技股份有限公司(以下简称“弘讯科技”)发布招股书以来，其良好的财务表现受到资本市场关注。然而其大比例老股转让，不免让人想起因老股转让比例过高至今仍未挂牌的奥赛康，弘讯科技此时“顶风作案”，有投资者认为其或步奥赛康后尘。

　　弘讯科技主营业务为塑料机械自动化产品的研发、生产和销售，是中国注塑机控制系统领域的龙头企业，市场占有率国内居首。此次，弘讯科技拟发行不超过5010万股，募资5.37亿元用于投建伺服节能系统等四大项目以及补充1亿元流动资金。

　　值得注意的是，在弘讯科技的发行计划中，原股东公开发售股份不超过3000万股，约占此次发行规模的6成，而此次涉及的老股转让全部来自于控股股东Red Factor。

　　Red Factor持有弘讯科技1.2亿股，持股比例高达80%，弘讯科技董事长熊钰麟及其配偶周珊珊分别持有Red Factor49%、51 %股权。以此来看，熊钰麟夫妇为弘讯科技实际控制人，通过Red Factor掌控弘讯科技80%股权。

　　此次弘讯科技老股转让占总发行规模的60%，已经超过老股转让50%红线，这是继奥赛康暂缓发行后的又一罕见案例。

　　此前，奥赛康因发行定价过高以及老股转让规模过大等问题暂缓发行，并引发老股转让等问题激烈讨论。今年5月份，证监会特意召开IPO发行方案调整会议，要求投行调整IPO发行方案，内容包括老股转让比例的安排、募集资金以及发行费用等问题。

　　一位接近监管层的人士对记者表示：“证监会近期对新股发行进行了‘窗口指导’，对发行市盈率、超募和老股转让做出了严格的限制，老股转让比例最好不能超过50%。很多已过会企业因超募和老股转让比例过高问题按照监管层的窗口指导政策调整了发行方案，甚至部分拟上市公司被建议不要转让老股。

　　面对证监会最好不超过50%的“指导窗口”，弘讯科技接近60%的老股转让比例确有踩线之嫌，被市场人士戏称“顶风作案”。

　　中国网财经记者就此问题采访了弘讯科技。其在给记者的采访回函中表示，原股东公开发售股份是境外主要市场的成熟做法有利于缓释上市公司资金超募问题，增加可流通股份数量，促进买、卖双方充分博弈，进一步理顺发行、定价、配售等环节的运行机制。

　　然而，自从新股发行改革引进存量发行后，奥赛康事件引起了A股市场投资者对老股转让的警惕。目前投资者对小股本公司股票存在极大偏好，其IPO发行定价往往容易被人为推高。即便没有大股东的人为操纵，存量发行照样可以获得暴利转让。如此一来，极易引发大股东的系列道德风险。

　　此外，老股转让可以避免上市后3年禁售的限制，因此老股转让在A股市场也成了部分大股东快速套现的一种捷径。

　　一位新股研究员对记者称，若公司仍有发展空间和潜力，老股东寻求变现和中小投资者积极参与市场本应是一个正向循环的过程，如今老股转让比例过高，不免让人质疑公司未来的成长能力。

　　被质疑的还不止这些，弘讯科技在冲刺上市前进行了大额分红，也加重了投资者的忧虑。

　　2011-2013年，弘讯科技共进行了四次分红：2011年8月分配利润1828万元；2011年11月分配765万元；2013年2月分配利润1500万元；2014年2月公司股东大会通过决议分配利润3000万元。上述分红总金额高达7093万元。

　　从股东结构上看，熊钰麟夫妇共计持有弘讯科技80%股权，其二人三年共计获取红利高达5600万元，成为最大受益者。

　　一位市场人士指出，上市前突击分红，让原有股东充分获益虽不违规，但是表露了主要股东不愿意同二级市场股东分享公司收益的态度，再加上发行计划中控股股东大比例减持老股，这种迹象值得投资者警惕。

　　弘讯科技能否顺利上市，中国网财经将持续关注。