连续逼空上行后，上周金融、煤炭、有色等为代表的蓝筹板块进入休整，沪深股指随之出现一定回调，相反创业板指转而重拾升势。周末作为推动市场本轮上行重要因素的宏观经济继续显现向好态势，从出口和物价两项数据均能看出需求继续回升。此背景下，券商分析师认为大盘仍可整体维持看多，“投资者情绪依然偏乐观的情况下，行情戛然而止的可能性较小，行业轮动的可能性较大”，周期板块中还未大涨的化工、工程机械等值得关注。

　　宏观数据继续向好

　　上周市场呈现前高后低走势，周一金融、地产、有色、煤炭四大蓝筹板块继续高歌猛进，推动沪指创下2226点的本轮上涨新高。不过周二情势突变，大蓝筹集体哑火，创业板股为代表的成长股重新获得资金青睐，创业板指数当日大涨2%，而沪指则跌0.15%。此后的四个交易日除有色板块之外大蓝筹仍然处于整体调整状态，中小市值成长股表现活跃。

　　不过周末多项宏观数据好于预期，继续巩固经济向好基础，似乎又为蓝筹上涨再添理由。

　　海关总署8日发布的数据显示，按人民币计价，7月份我国进出口同比增长6.4%，其中出口增速重回两位数，达到14.1％，进口下降2.1％。14.1%的出口增速创下去年4月以来的新高，远远超出市场预期。自5月份以来，我国外贸增幅逐月扩大，尤其出口回暖势头明显。专家分析认为，美欧等进口需求有所回升、基数因素影响减弱、国内稳定外贸政策措施效应不断显现，是近几个月贸易增速实现反弹的主要原因。

　　而9日国家统计局发布了物价数据，7月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上2.3%，环比上涨0.1%，1-7月份比去年同期上涨2.3%。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.9%，环比下降0.1%。CPI整体符合预期，处温和通胀区间内，但PPI降幅继续收窄，体现内需向好迹象。中国人民大学国家战略与发展研究院执行院长刘元春表示，可能随着稳增长、微刺激的进一步落实，个别月份出现PPI同比收窄到零附近的水平是可以预期的，企业的经营状况脱困的局面在三季度末有一个明显缓解的过程。

　　整体上行或转入轮动

　　事实上，在多数市场人士看来，后续市场仍可整体看多，但第二波走势或不再是此前那样一拥而上的集体上行，更多地会是板块之间的轮动。

　　申银万国最新研报指出，上周市场有所休整，但“休整一下更健康”，依然维持总体看多。其认为化工、工程机械等都还有希望有所轮动，另外，“仍然建议保留市净率小于1的小银行的配置”，而建议“对前期上涨幅度较大的地产、有色、煤炭进行减持”。

　　渤海证券分析师谢晓东也认为，在投资者情绪依然偏乐观的情况下，行情戛然而止的可能性较小，行业轮动的可能性较大。谢晓东建议重点配置此前行业预期良好且前期涨幅较小或回调较大的行业，如医药生物、机械设备、休闲服务、通信，而强周期股中短期内看好钢铁。

　　北京星石投资总经理杨玲同样表示，推动蓝筹反弹的因素在10月之前或难有大的变化，初步判断这一波行情或能持续到三季度末、四季度初。但对于大牛市即将来临的声音，杨玲表示不完全认同，其认为从长周期来看，A股基本到达底部。但就目前而言，这一波上涨行情仍属于反弹性质，大牛行情尚需耐心等待。杨玲认为，长期来看沪港通对A股而言利空利好尚难以确定；其次，发电量、大宗商品价格等指标显示宏观经济下行压力仍在；最后，下半年流动性全面放松的可能性不大。