■一周操作指南

　　本周多空指数

　　苏海彦：★★

　　魏凤春：★★★

　　古振华：★★★

　　【行情回顾】蓝筹股稍息小盘股大幅反弹

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市指数呈现大幅波动的状态，前半周市场走势良好，不过周四开始的跳水让市场走势急转直下。周五大盘虽然上涨，但是仍然没有能够收复5日均线。上周创业板的走势明显好转，华谊兄弟为首的创业板个股体现出比较强的赚钱效应，周五虽然指数涨幅较小但是不少创业板和中小板个股排到涨幅榜前列。上周两市成交量整体回落，量能能否再次放大已经成为本周市场比较大的看点。

　　万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：上周，上证围绕2200点震荡整固，沪深两市分别上涨0.42%、0.06%，中小板创业板分别上涨2.13%、3.88%。板块上看，环保、运输设备、互联网等板块涨幅居前，保险、银行等权重板块有所休整。小盘股强、大盘股弱的“跷跷板”效应再现，指数短期或继续震荡整理，而中期反弹根基未变，结构性行情将延续。

　　【背景分析】经济下行压力仍需缓解

　　苏海彦：上周沪深两市蓝筹股的表现从强转弱，市场指数也随之冲高回落。在指数冲高回落的过程中券商股的跌势最为明显，反过来也对整个大盘形成不利的心理冲击。虽然指数周五有所反弹，但是反弹的力度还不足以撼动5日线。市场在反弹的过程当中再度缩量，现在量能对于市场来说是一个最大的问题。

　　古振华：7月份外贸数据呈现出口强、进口弱的格局，说明国内需求依然疲弱，经济仍有下行压力，而进口负增长使得贸易顺差创出历史新高，利于改善银行间流动性。7月CPI同比与环比均上涨，预计在干旱天气以及猪肉供给趋紧的带动下，下半年通胀可能逐渐走高，货币政策全面宽松可能性不大；PPI同比降幅有所收窄，中上游通缩压力有所改善，但产能过剩仍然使得工业品价格环比持续下跌，宏观调控需要进一步定向发力。上周，国务院发布加快发展生产性服务业的指导意见，意见的落实将有望推动产业升级，提升研发设计、销售流通环节的附加值，也说明在经济边际改善的背景下，管理层已把调结构放在更加重要的位置上。

　　海外来看，7月份美英制造业PMI高位回落，欧元区成员国制造业分化、核心国家景气下降，俄国经济进一步恶化。上周，地缘政治加剧，避险情绪高涨，美元、黄金均不同程度走强，多数风险资产价格下跌，资金流入新兴市场。相对而言，我国有较稳定的经济政治环境，资金有可能借道香港持续流入国内，人民币汇率有望维持强势，利于维系A股市场信心。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春（F0100112110007）：周期性行业的交易性价值仍将维持一段时间，这是经济与政策短周期向上的结果，但部分市场指标已经指出金融地产有过热倾向，博弈的成分大于基本面的支持。因此，周期的参与集中于中游原材料和设备制造行业，而非强弹性的行业与个股。同时，在中观和微观证据不能证伪的情况下，我们仍将用宏观数据的变化决定本次周期参与的持续性。目前看来，我们对持续性的预判并不十分乐观。

　　【操作建议】趁个股回调布局中线行情

　　魏凤春：在参与周期的过程中，结构性的变化方向仍然不会发生改变，新兴行业仍是大势所趋，这点市场的共识继续在凝聚，与2013年不同的是，在估值高位的情况下，技术与真伪的考验显著上升。但无论怎样，周期的波段下，我们都不能忘记始终保持一颗积极寻找“坠落天使”的心。

　　苏海彦：从市场整体来看，短线最大的亮点应当是创业板和中小板。一方面创业板指数周二一根大阳线直接突破5日线和60日线，均线群重新形成多头排列，短期上行的趋势已经形成。另一方面，后期出台扶持新兴产业政策的预期比较强烈，这对创业板来说也是一大推动力。从盘面来看，蓝筹股的反弹已经进行了三周，短线预计有回调的可能，这个时候可以重点关注创业板等中小市值个股的短期机会。其次，可以趁个股回调的机会再次着眼于中线行情，逐步低吸绩优蓝筹。

　　古振华：本轮行情的核心（资金面宽松和改革预期）未变，上证在2200点附近仍有整理要求，市场在休整之后，重心有望逐步上移。在市场调整过程中，可逢低吸纳改革、并购重组以及大消费主题，另外，部分优质成长股已基本消化中报利空，在线教育、医疗服务等成长股值得留意。

　　南方日报记者 贾肖明