本报讯（记者 唐戢） 全国中小企业股份转让系统（即俗称的“新三板”）近日发布通知，将于8月9日进行做市业务全网测试。我省的华泰证券、南京证券、东海证券等均获得了做市商资格。业内预计，如果一切顺利，做市商制度将于本月底在新三板实施，届时新三板一直为人诟病的“想买买不到、想卖卖不掉”的流动性极差状况，将有望得到改变。

　　流动性差是新三板的“短板”

　　被视为我国多层次资本市场建设重要组成部分的新三板，自诞生以来一直面临着交易不活跃，流动性差的局面。

　　股份转让系统的统计数据显示，截至2014年4月18日，新三板挂牌企业总数达690家，总股本233.50亿股。今年以来截至4月18日，新三板挂牌企业股票合计成交0.98亿股，成交金额4.93亿元。而从2006年至今，挂牌企业成交股数为7.97亿股，成交金额39.29亿元。

　　“沪市主板目前一天的成交额有一两千亿元；深市中小板的日成交额能达到五六百亿元；创业板的日成交金额也有两三百亿元。相比较而言，新三板的量实在太小，与多层次资本市场建设目标相差太远。”民生证券分析师邢华秀对记者表示。

　　投资门槛高、交易不方便导致交投不活跃

　　业内专家认为，投资门槛高、股权过于集中、交易不方便等多重因素使得新三板流动性严重缺乏。

　　“目前，新三板的股票主要集中在原始股东手中，由于交投不活跃，证券市场价值发现的功能也难以发挥，许多股东认为当前交易价格过低并不想转让手中的股票。”邢华秀说，而且，新三板扩容初期，为了防范风险，将个人投资者准入门槛提升至拥有500万元资产，导致市场参与者严重缺乏。

　　此外，新三板目前采取的买卖双方协议转让的交易方式，往往难以找到对手盘，成交效率低下，也是市场不活跃的重要原因。

　　做市商有望提高市场流动性

　　“即将实施的做市商制度，或许能够有效弥补新三板流动性不足的短板。”南京证券分析师认为。

　　所谓做市商，是指在市场上不断按自己报出的买价，用自有资金向投资者买进股票，并按自己报出的卖价，向投资者卖出股票的机构。

　　“有了做市商，买卖双方不需等待交易对手出现，只要和做市商就可达成交易。”邢华秀说，做市商一手买进一手卖出，在市场上起到了流动性提供者的作用。做市商还能够稳定市场，因为做市商都要持有一定存货，出于自身利益考虑，会有维护市场稳定的强烈动机。此外，做市商作为专业机构，具备对股票进行准确估值的能力，对股票提供的报价往往也更加合理，有助于发挥市场的价值发现功能。

　　业内专家认为，美国纳斯达克市场的发展壮大，就离不开做市商制度的支持，做市商制度的实行，意味着“新三板”市场建设迈上了一个大的台阶。