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新三板将告别 “想买买不到、想卖卖不掉”

  • 发布时间:2014-08-08 06:33:15  来源:南京日报  作者:佚名  责任编辑:张恒

  本报讯(记者 唐戢) 全国中小企业股份转让系统(即俗称的“新三板”)近日发布通知,将于8月9日进行做市业务全网测试。我省的华泰证券、南京证券、东海证券等均获得了做市商资格。业内预计,如果一切顺利,做市商制度将于本月底在新三板实施,届时新三板一直为人诟病的“想买买不到、想卖卖不掉”的流动性极差状况,将有望得到改变。

  流动性差是新三板的“短板”

  被视为我国多层次资本市场建设重要组成部分的新三板,自诞生以来一直面临着交易不活跃,流动性差的局面。

  股份转让系统的统计数据显示,截至2014年4月18日,新三板挂牌企业总数达690家,总股本233.50亿股。今年以来截至4月18日,新三板挂牌企业股票合计成交0.98亿股,成交金额4.93亿元。而从2006年至今,挂牌企业成交股数为7.97亿股,成交金额39.29亿元。

  “沪市主板目前一天的成交额有一两千亿元;深市中小板的日成交额能达到五六百亿元;创业板的日成交金额也有两三百亿元。相比较而言,新三板的量实在太小,与多层次资本市场建设目标相差太远。”民生证券分析师邢华秀对记者表示。

  投资门槛高、交易不方便导致交投不活跃

  业内专家认为,投资门槛高、股权过于集中、交易不方便等多重因素使得新三板流动性严重缺乏。

  “目前,新三板的股票主要集中在原始股东手中,由于交投不活跃,证券市场价值发现的功能也难以发挥,许多股东认为当前交易价格过低并不想转让手中的股票。”邢华秀说,而且,新三板扩容初期,为了防范风险,将个人投资者准入门槛提升至拥有500万元资产,导致市场参与者严重缺乏。

  此外,新三板目前采取的买卖双方协议转让的交易方式,往往难以找到对手盘,成交效率低下,也是市场不活跃的重要原因。

  做市商有望提高市场流动性

  “即将实施的做市商制度,或许能够有效弥补新三板流动性不足的短板。”南京证券分析师认为。

  所谓做市商,是指在市场上不断按自己报出的买价,用自有资金向投资者买进股票,并按自己报出的卖价,向投资者卖出股票的机构。

  “有了做市商,买卖双方不需等待交易对手出现,只要和做市商就可达成交易。”邢华秀说,做市商一手买进一手卖出,在市场上起到了流动性提供者的作用。做市商还能够稳定市场,因为做市商都要持有一定存货,出于自身利益考虑,会有维护市场稳定的强烈动机。此外,做市商作为专业机构,具备对股票进行准确估值的能力,对股票提供的报价往往也更加合理,有助于发挥市场的价值发现功能。

  业内专家认为,美国纳斯达克市场的发展壮大,就离不开做市商制度的支持,做市商制度的实行,意味着“新三板”市场建设迈上了一个大的台阶。

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