昨天，在打新资金解冻和“两会”政策利好等因素刺激下，沪深股市气势如虹，超百只股票涨停，沪指涨逾2%创67个月新高，创业板指数再创历史新高。市场大涨的原因是什么？是否已经回到“改革牛”轨道？后市应该如何操作？记者请来深圳前海华英财富投资总监郎凌云、金元证券高级投资顾问徐传豹、信和投资总监关铁良进行圆桌访谈。

　　股指创新高的原因何在

　　记者：打新资金回流每次都会促使股市有一波上涨，这是否也是本次股市创新高的原因？

　　郎凌云：这只是其中一个因素，两会结束继续传递出宽松预期，市场风险偏好提升，加上互联网等风口激发市场人气等等。

　　徐传豹：打新资金只是外因，改革预期，对新常态下经济发展的信心才是股市上涨的内因。

　　关铁良：资金流入是主要原因，加上互联网、创新创业、地方债置换等等各种政策利好预期发酵，投资者乐观情绪被激发，引发资金对股市追捧。

　　记者：大家关注到，“两会”期间肖钢、周小川等领导力撑股市，“两会”又传递出加大改革力度，经济增长保底等等消息，股市是否结束调整，回到去年“改革+流动性”推动的牛市行情？

　　郎凌云：情况不太一样，去年是资金带杠杆冲入股市，引发持续大涨，现在一方面杠杆已经无法再往上加，二是市场涨了之后再大涨需要更多的资金，所以再次大涨的机会不大，估计会以慢牛上涨，但流动性宽松预期不改，跌多了就会有人入市抄底。

　　徐传豹：两市一直处于牛市的轨道，牛市并没有结束。只不过去年行情开始的时候，更多是因为降息后出现的资金推动，蓝筹股带动。而目前的行情可能更多寄望于经济增长预期，改革预期，和上市公司业绩增长预期。

　　关铁良：这两天行情有一个值得关注的点就是大盘股和中小盘股联动，打破以前的翘翘板效应，资金推动的形态十分明显。后市如果还是大小齐涨的话，成交应该是以每天10%左右的速度放大，才能够维护强势。市场的资金是否能够有这么大值得警惕，历史上这种大小齐涨的局面都不长久，所以短期内市场应该会看到分化，某些板块会出现下跌。

　　蓝筹股行情能否再现

　　记者：银行板块成为这波上涨的龙头，是否能够带动起来重现去年的蓝筹股行情？

　　郎凌云：银行受地方债置换消息影响大，但蓝筹股不可能会出现去年那种连续涨停翻番的行情，有一些板块情况已经发生变化，比如一路一带，实施起来并不象想像中那么顺利。券商股要视乎成交会否继续扩大。总体蓝筹还是会以维稳作用为主。

　　徐传豹：去年行情启动时，银行等蓝筹板块A 股比H 股低估约三成，现在则出现高估。在一轮牛市中各个板块都应该会随大盘上涨，蓝筹股相比之下涨幅低于成长股。

　　关铁良：银行股的上涨是最为确定的，因为地方债置换解除了市场对银行坏帐的担忧，给出银行股更高的风险溢价。如果成交放大，券商股上涨逻辑也是显而易见的，同时保险等也会跟随上涨。但是不太可能出现去年那种持续性的上涨，每年11月到次年3月，市场一般都是会炒政策预期，但进入4 月，就是看真正的业绩增长情况，还有经济数据的情况。

　　创业板是否见顶

　　记者：创业板连续创新高让很多人大跌眼镜，总体80倍以上的市盈率真的没有问题吗？

　　郎凌云：没有什么问题，实际上60倍已经有人认为高估，但一直涨到现在80倍，究竟多少倍才是真正的高估呢？谁也说不清楚。中国正处于始无前例的转型期中，创业板，特别是象“互联网+”等行业正处于“风口”，中国的经济和股市体量不一样，不能生套香港或者台湾等市场的创业板经验。后面影响创业板的应该有两个因素，一是注册制的实施，二是中证500股指期货会否推出，这是投资者应该关注的两个点。

　　徐传豹：还是要顺势而为，目前看创业板仍处在加速上涨之中，不需要猜顶。

　　关铁良：从涨速和成交看，创业板已经接近顶部区域，如果成交放大，表明有些资金已经选择在顶部出货，一旦出现回调，部分股票跌幅会很深。

　　记者：新高之后如何演绎，投资者应该如何操作？

　　郎凌云：蓝筹搭台、小股唱戏的局面一时难以打破，市场无论大股票小股票都有人在做，各做各的，择股非常重要。这与去年不同，去年是风格选择更为重要，板块齐涨。总体而言还是要更多留意市场的“风口”。

　　徐传豹：后市继续看好，选股上还是顺势而为，选择强势股。

　　关铁良：由于资金面和经济面的原因，踏入四月份市场可能会出现幅度比较大或者时间比较长的调整，从现在的操作上投资者应该看好自己手中个股，操作纪律尤其重要，要提高风险意识，在个股形态走坏的时候，比如跌破五日线时坚决出场。

　　据新华社德国汉诺威3月15日电 阿里巴巴集团创始人马云15日晚在2015年德国汉诺威通信和信息技术博览会(简称汉诺威IT展)开幕式演讲中表示，互联网行业的健康发展离不开与传统行业的结合。

　　马云说，不管人们喜欢与否，互联网大大改变了生活。如何像西门子等企业那样长久健康发展，是很多互联网企业希望得到的答案。

　　马云认为，导致互联网企业失利的原因之一是互联网行业未能明确如何与传统行业相依共存。这也是当前互联网企业发展中“缺失的一环”。而在未来30年中，互联网行业只有与传统行业结合起来，才能更好地生存和发展。

　　他指出，如果说第一次和第二次技术革命解放了人的体力，那么下一次技术革命将解放人脑。世界的未来取决于数据，未来商业将是C2B(消费者与企业之间)的模式，企业可利用自身掌握的大量数据，生产出符合客户需求的个性化产品。未来的企业也不再只关注规模、标准化和实力，而是强调灵活性、个性化及用户友好程度等。

　　新华社北京3月16日电 据《中国证券报》报道，交易所数据显示，截至3月12日，沪深两市ETF总融资余额较前一周大增107.59亿元，至992.76亿元，再创历史新高；ETF总融券余量较前一周下降0.50亿份，至5.11亿份。

　　沪市ETF总体周融资买入额为132.41亿元，周融券卖出量为35.82亿份，融资余额为831.37亿元，融券余量为3.46亿份。其中，华泰柏瑞沪深300ETF融资余额为549.36亿元，融券余量为2.25亿份；上证50ETF融资余额为219.91亿元，融券余量为0.81亿份。

　　深市ETF总体周融资买入额为33.58亿元，融券卖出量为8.75亿份，融资余额为161.39亿元，融券余量为1.65亿份。其中，深证100ETF融资余额为37.43亿元，融券余量为0.35亿份。

　　新华社上海3月16日电 来自中国外汇交易中心的最新数据显示，16日人民币对美元汇率中间价报6.1615，较前一交易日下跌27个基点。

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2015年3月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.1615元，1欧元对人民币6.4852元，100日元对人民币5.0987元，1港元对人民币0.79346元，1英镑对人民币9.1191元，1澳大利亚元对人民币4.7155元，1新西兰元对人民币4.5362元，1新加坡元对人民币4.4468元，1加拿大元对人民币4.8114元，人民币1元对0.58428林吉特，人民币1元对10.0554俄罗斯卢布。

　　深圳特区报讯 深交所16日消息，蓝思科技(22.990， 0.00， 0.00%)股份有限公司人民币普通股股票将于2015年3月18日在创业板上市。

　　证券简称为“蓝思科技”，证券代码为“300433”。公司人民币普通股股份总数为673，360，000股，其中首次公开发行的67，360，000股股票自上市之日起开始上市交易。

　　另据证监会昨日晚间消息，深圳市易尚展示股份有限公司、广州鹏辉能源科技股份有限公司、四川金石东方新材料设备股份有限公司、上海普丽盛包装股份有限公司、广州博济医药生物技术股份有限公司、北京双杰电气股份有限公司、保定乐凯新材料股份有限公司共7家公司首发申请拟于20日上会。