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巴曙松:中国M2高速增长不可持续

  • 发布时间:2014-10-27 10:58:59  来源:北京青年报  作者:佚名  责任编辑:曹慧敏

  “M2的余额,中国央行今年120万亿,换算成美元,差不多20万亿美元。我们天天批评美联储,说他Q1、Q2,印得太多,你仔细看美联储的资产负债表,M2最多就是9.7万亿至9.8万亿,没有超过10万亿,而我们的GDP总量跟它差一大截。”昨天,第五届张培刚发展经济学优秀成果奖颁奖典礼暨2014年中国经济发展论坛在武汉举行。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在会议发言时表示,中国的M2余额已经超出美国,但GDP却还有相当差距。

  巴曙松指出,从长期历史来看,美国的M2一直保持跟GDP增速差不多的低速增长。而中国9月份M2增加12.9%,已经觉得资金面很紧了。美国在进入工业化、城市化后期时,M2增速放缓,但包含多种金融资产的M3、M4,这种广义的统计与中国相比较又高出很多。

  巴曙松认为,下一步中国金融市场发展的主要动力已经不可能基于存款、贷款驱动M2高速增长的模式,现有的广义货币总量增速还会进一步放缓,而现有存量部分会转换成多种金融资本。这才是未来中国金融业发展的主要动力。他强调,这样一个转换过程需要金融创新的活跃,多种金融产品的创设,投资者选择的拓宽,只有顺应这个过程,转换才会比较平稳的出现,否则就会出现比较大的问题。

  巴曙松指出,从整个金融结构和经济增长关系来看,以银行为主导的间接融资方式从风险分散、创新的识别、收益的定价和激励,几个功能角度做对比,具有天然优势,动员能力强、规模大、目标清晰。但以技术升级转型、提高全要素生产率为主要任务的时候,直接融资体系的效果会远远好于间接融资。他认为,大量发展直接融资,包括银行自己也要做商业模式的转型,从间接融资主导到银行主动转向提供直接融资服务,将是下一阶段金融改革非常重要的方向。

  “这个方向没有回头路,可能银行自己都不一定能适应这样一个大的趋势,但从总的产业结构变动趋势来看是必然。”巴曙松说。

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