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2019年09月19日 星期四

关注两会主题行情 股市或迎小阳春

  • 发布时间:2015-03-06 08:05:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:王斌

  2015年两会召开之际,两会前后热点讨论的议题成为市场炒作的焦点,包括基金在内的机构也都纷纷关注相关主题行情,国企改革、“一带一路”以及环保主题都受到青睐。

  2月蓝筹基金“掉队”

  截至2月28日收盘,上证综指报收于3310.30点,较上月下跌99.94点,跌幅为3.11%,成交金额为41183.08亿元,较上月缩量47.43%。深证成指报收于11757.68点,较上月上涨606.99点,涨幅为5.44%,成交金额为35776.44亿元,较上月缩量31.07%;创业板指报收1928.04点,较上月上涨247.46点,涨幅14.72%,成交金额7889.79亿元,较上月缩量12.18%。

  整体而言,大盘蓝筹在经过前期快速的估值修复之后,仍然处于整固之中,而二月份则是小盘股绽放的时段。具体来看,申万一级行业中,新兴行业明显比传统行业更受青睐,其中TMT一马当先,计算机、传媒和通信分别上涨18.06%、16.31%和13.81%。此外,受益于一带一路的持续发酵和地产业的反弹,建筑装饰上涨10.40%;人民币贬值预期下,利好轻工制造和纺织服装出口,其分别上涨8.17%和7.76%。

  而基金方面,由于加上春节休假因素,交易日稀少,所以各类型基金指数的波动幅度相对有限。前期监管层通过叫停券商代销伞形信托、两查两融、规范委托贷款等方式,放缓牛市脚步的负面影响开始消退,取而代之的是对春节红包行情的期待,而节前资金面惯例性抽紧又迫使央行祭出“降准”的大杀器,所以权益类基金整体表现依然好于固定收益类基金。其中股票基金和混合基金分别上涨5.35%和4.68%,货币基金和债券基金仅分别上涨0.33%和0.97%。被动管理型基金在震荡行情中走弱,ETF仅涨4.47%,不及主动管理股基。俄乌局势缓解,黄金大幅下探,而海外风险资产则一片大好,油价仍在低位震荡蓄势。所以QDII整体回报率偏低,但仍不乏投资机会。

  综合股基表现来看,根据数米基金研究中心数据,坚守成长风格的基金获得“红包”金额最为丰厚,而一部分转投“蓝筹怀抱”的基金则收益率开始掉队,其中国联安优势、国联安主题、富国高新是较为典型的例子,其分别下跌4.33%、3.98%和4.27%。混合基金的排名在小盘股强势的背景下,也出现了较为明显的成长风格特征。其中,财通价值、中银新经济和浦银新经济分别上涨15.23%、11.99%和11.88%,收益率排名靠前。添富蓝筹则受益于核心资产的大幅增值,净值出现了较大的上涨。而调仓银行、非银等大盘股的混合基金,如融通通泽、澳银精华等,则毫无疑问地排名垫底。

  聚焦国企改革和“一带一路”

  两会期间,热点主题所涉及的行业、上市公司都会有所表现。数米基金研究中心认为,今年的两会主线将是国企改革和“一带一路”。在各地方政府两会中,国企改革已经被反复强调,“发展混合所有制”、“健全企业法人治理结构”和“分类监管”成为了各省政府工作报告中的高频词,预计今年国资国企改革将会深化推进,2015年将成为国企改革落地之年。“一带一路”的布局和建设工作,在多个地方的政府工作报告中被提及,而且“一带一路”更是国家战略中相当长期且重要的一环,甚至可以称之为中国产业转型期成功过渡的关键所在。虽然两个概念在近期已经开始提前预热,两会期间可能出现短暂的利好兑现调整风险,但长期预期犹在。

  “2015年全国两会将基于历年共同热点推陈出新。”国泰君安认为,纵观2011-2014年中央政府工作报告,农业、产业结构调整、节能环保、改革、保障民生、区域协调发展六大内容为历年全国两会的共同热点,并根据当年推进状况和中央政策层面的变化而有所侧重。区域规划从发挥经济特区先行作用到区域协作;环保从低碳经济节能减排到落实PM2.5等空气项目检测;对外开放从强调深化到有序推进自贸区、“一带一路”的建设。“全国两会热点同时也充分立足地方共性。我们根据前期的地方两会热点判断,2015年全国两会热点主要围绕2014年年底举行的中央经济工作会议上所提出的三大战略(“一带一路”、长江经济带京津冀一体化)、国企改革、环保及新能源。”

  “会议议题可能围绕改革、创新发展两大主题,可能会引起股市的共鸣。”博时基金魏凤春表示,看好的行业应该是有主题的催发,如通信、环保及公用事业、国防军工、建筑建材、旅游以及机械等。主题方面,互联网金融、核电、无人机、双摄像头,都值得关注。

  汇丰晋信基金认为,“一带一路”和国企改革将是两大超级主题,在两会预期下,“一带一路”、互联网金融和移动医疗等概念股或有望轮番表现,市场对环保、军工概念预计较为强烈,在这些题材中把握“春播行情”的概率要更大。

  二季度小周期企稳

  两会期间将设定2015年发展目标,布置改革任务。国泰君安则预计,近期将加码稳增长。经济二季度有望小周期企稳,股市开年将有一波小阳春。

  “2014年7月,在市场处于悲观预期的低谷时,我们提出‘大牛市论’。12月底当市场形成一致性预期时,我们提出‘洒洒水、降降温’,‘从快牛到慢牛’。12-2月市场对经济悲观预期加重,再度出现犹豫。2月24日我们提出《经济的冬天,股市的春天》,预测经济入冬带来新的变化,政策友好,改革落地,股市入春,两会前后降息降准、加码稳增长。”国泰君安方面强调,“我们维持开年后股市有一波小阳春的判断。经济基本面有望在2-5月小周期企稳,房市在降息刺激下季节性弱回升,物价受大宗商品价格影响低位企稳。”

  国泰君安指出,降息叠加春节开工效应,预计二季度经济小周期企稳。在降息和季节效应带动下,预计二季度房地产销量弱回升,但区域分化,一线好于三、四线,但2015年房地产投资增速还有一跌,预计5%;预计一季度GDP增速再下一个台阶至7%,二季度平着走。随着房地产投资增速着陆,中国经济有望在2015年底到2016年探明中长期底部。

  具体来看,2014年12月-2015年1月,房地产销量回调、出口由于人民币汇率过强受损、重工业回调等因素,市场对经济再度下滑担忧。在此期间政府加快了项目审批力度,货币政策降息降准,考虑到政策效果的滞后性,2-3月以后投资开工季将见效。最悲观的预期或已过去。2月汇丰和中采PMI指数均小幅回升,驱动力来自基建备货开工和企业补库。建筑业新订单指数为52.3%,比上月上升1.9个百分点,1月份前后大量审批的基建项目进入备货开工季节。原材料库存指数为48.2%,比上月回升0.9个百分点,在油价筑底反弹和投资季节效应带动下,企业小幅补库。购进价格指数43.9%,比上月回升2个百分点。近期以原油、铜、铁、煤、大豆等为代表的大宗商品价格低位反弹,物价可能短期低位筑底。

  “本轮市场上行是流动性推动的,预计未来这种格局仍将延续。资金在楼市和实体经济中寻找不到合适的投资方向,预计未来资金仍会不断涌入尚有挣钱效应的股市,继续推动股市上行。”摩根士丹利华鑫基金研究管理部缪东航也持乐观态度。

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