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经济“弱平衡”状态需加大政策支持力度

  • 发布时间:2014-11-06 14:31:19  来源:深圳特区报  作者:佚名  责任编辑:闻育旻

  10月国家统计局官方制造业采购经理人指数(PMI)值意外从9月的51.1回落至50.8。由于全球商品价格下跌,投入价格指数大幅下降,创7个月低位,或导致原材料库存指数出现一定程度的去库存化。

  对此,巴克莱首席中国经济学家常健表示,继续坚持对四季度季调后季环比增长进一步放缓至7.6%的预测,以及2015年一季度6.1%的预测。此前国家统计局估测数据显示,二季度和三季度季调后季环比增长分别为8.1%和7.8%。但另一方面,由于9月工业生产数据和三季度GDP增长好于预期,巴克莱将2014年和2015年全年GDP增长预测从之前的7.2%和6.9%分别调高至7.4%和7.0%。近期房地产市场宽松措施虽然拉动了10月房地产销售增长,但不大可能刺激投资活动增多。

  巴克莱还预测,央行将两次下调基准利率25个基点,一次在2014年第四季度,另一次在2015年第一季度。常健认为,10月官方PMI数据走低、内需持续疲软以及通缩风险的不断上升(居民消费价格指数CPI创近5年新低)等因素,加大了央行进一步放宽货币政策的可能性。分企业规模看,PMI数据显示定向宽松措施对于支持中小型企业发展的成效不大。

  瑞银方面则表示,预计即将公布的10月宏观数据将显示实体经济活动低位企稳。瑞银专家表示,无论是统计局还是汇丰PMI,生产量和新订单指数均有所下滑,表明制造业活动内在势头仍较为疲弱。总体来看,瑞银估计10月份固定资产投资增速可能仍略低于14%。

  瑞银还估计,10月CPI同比可能继续在1.8%的较低水平,PPI同比跌幅则可能会扩大至2.2%;信贷增速则可能继续放缓,其中新增人民币贷款估计达5500亿,略高于去年同期的5060亿,新增社会融资规模8000亿,低于去年同期的8650亿,整体信贷(剔除股票的社融余额)同比增速从9月的15%降至14.7%左右。

  在瑞银看来,当前经济活动处于“弱平衡”状态,极易被房地产或其它相关行业活动的再度下滑所打破。更值得担忧的是,季节性补库存背景下,原材料价格仍进一步下跌。因此,现阶段仍有必要加大政策支持力度。

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