9月8日，阿里巴巴正式开启了为期十天的上市路演，首日在纽约沃尔道夫酒店的路演现场，原本500名投资者参与的会场，因为挤进了800人不得不安排分会场。众多媒体围堵在车库等待阿里巴巴董事局主席马云的出现，路演的火热程度堪比Facebook。

　　据了解，阿里的路演将会在波士顿、旧金山、洛杉矶等美国城市继续进行，此后还将在伦敦、迪拜、新加坡和香港举办，与欧洲、中东和亚洲的投资者进行交流。按照计划，阿里巴巴的路演将持续到本月18日，并在当天确定IPO发行价格，于19日正式挂牌交易。

　　现场

　　美投资者称是投资中国最好机会

　　“在纽约搞投资十多年，IPO阵仗见多了，但还是被BABA(阿里巴巴上市代码)震撼了。”一位投资人说道。

　　马云当天无疑成为全场甚至全世界的焦点。在现场，曾当过英语老师的马云用流利的英语笑称，多年前来硅谷融资200万美元却被30家风投拒绝，“这次IPO要多拿点钱”。

　　在当天的会场上，几个投资者表示，他们更看重公司前景，而非财政。“马云讲述了他对公司的愿景，他们怎样与政府相互影响，如何在国际电商圈占有一席之地。”一位投资人说。不过在一些投资人看来，仅仅从盈利上看，阿里也很具吸引力。

　　奥布韦斯基金高级分析师Jeff Papp在接受彭博电视台采访时则表示，“当我们来看阿里巴巴，我们认为这是八年半时间里，投资中国最好的机会”。

　　预测

　　阿里巴巴发行价或达175美元

　　EricJackson(铁火资本创始人兼管理合伙人)称：“我绝对相信阿里巴巴最终的价格——新股发行的价格，将比现在给出的高很多。我认为，新股发行价格将很可能是175美元/股。当然如果届时阿里巴巴确定的发行价是每股90美元，我也不会感到吃惊，因为这将刚好使得阿里巴巴的市值超过2000亿美元。”

　　此前9月6日凌晨，阿里公布了每股60美元至66美元的IPO发行价指导区间，最高将募集243亿美元，有望创下美国IPO的融资之最。按照该价格区间，阿里巴巴的市场估值将达到1542亿至1698亿美元之间，与美国电商巨头亚马逊的1600亿美元市值不相上下。

　　不过外界普遍认为，这个数字比较保守，目前一些分析师给出的估值要超过2000亿美元。

　　据华尔街日报，阿里巴巴在估值方面的保守反映它正在竭力避免当年Facebook因IPO定价太高而陷入的尴尬。如果届时投资者需求的确强劲，阿里巴巴还可以上调价格区间。

　　-观察

　　阿里巴巴IPO盛宴谁是大赢家？

　　随着阿里巴巴开启IPO之旅，这个即将创美股史上最高IPO融资盛宴，造就了马云和蔡崇信两位巨富，同时早期入股阿里的软银、雅虎以及几家中国公司也身价大涨。据最新公布的招股说明书透露，阿里巴巴在原有的27名合伙人基础上，这次又新增了3名合伙人，分别为阿里云技术团队的蔡景现、小微金服集团技术团队的倪行军，以及人力资源及组织文化团队的方永新。

　　作为阿里巴巴创始人，马云持有公司2.061亿股，占比8.8%。以每股60—66美元的IPO定价区间价估计，马云这部分持股届时市值为124亿—136亿美元。据招股书显示，马云在此次IPO期间会抛售阿里巴巴1275万股，市值7.65亿—8.415亿美元。此外，马云还有小微金服48.5%的股份。小微金服是支付宝的母公司，独立于阿里巴巴。据彭博最近一次调查，这家公司的平均估值约250亿美元。笼统计算，马云的财富将超过200亿美元，毫无悬念成为国内首富。

　　蔡崇信目前持有阿里巴巴8350万股，占比3.6%，以IPO定价区间价估计，他的持股市值50亿—55亿美元。IPO当天，蔡崇信将抛售425万股，这会给他带来2.55亿—2.805亿美元。据招股说明书所述，阿里巴巴的高管与董事合计持有公司14.6%的股份，他们在IPO当日合计抛售的股份占比0.8%。

　　此外，阿里巴巴最大的股东——软银持有34.1%的股份，合计7.98亿股，价值479亿—526亿美元。但软银不会在IPO期间售股。阿里巴巴第二大股东雅虎持有22.4%的股份，计划IPO时出售约1.217亿股，相当于抛售4.9%的股份，价值73亿—80亿美元。

　　延伸阅读

　　国内股民想买阿里不容易

　　据了解，目前国内股民想打阿里的新股并不容易。据悉，目前不少国内的基金公司专户、基金子公司资管计划、保险资产管理公司，都在准备参与阿里巴巴打新的产品，但购买门槛在100万元以上。一位分析师还表示，阿里赴美上市的承销团队均来自高盛、瑞士信贷、德意志银行、摩根大通等国际一线投行，本身就具备完善的销售渠道，国内基金公司从中获得的额度存在较大的不确定性。

　　此外，一些基金产品对阿里的过高估值其实并不太合理，加之美国的新股市场与国内有差异，并非就能稳赚不赔。

　　-相关猜想

　　阿里巴巴上市后五大猜想

　　阿里上市后，会对整个互联网行业产生什么样的影响呢？

　　1. 个人网店会逐步减少？

　　阿里巴巴一直被美国投资者诟病的，就是其电商平台下存在的各种“假冒伪劣”。所以，阿里必须要规范自身电商平台的运营，对平台商家进行更加严格的监管，杜绝假冒伪劣商品带来的恶劣影响。”产业经济观察学家梁振鹏表示。在速途研究院院长丁道师看来，阿里之后的严控将使得小型卖家进入淘宝开店的准入门槛提高。这就意味着，一大批不合格的个人网店或将被淘汰。

　　2. 美股中概电商股利好？

　　“阿里的上市实际上对中国股市是一个利好消息，此次阿里巴巴在海外上市，也让海外投资者对中国电商的认识进一步加深。”梁振鹏说。阿里的上市将带给美股中概电商股正面利好，包括在美上市的优酷土豆、新浪微博等，都曾获得过阿里的投资。“中国电商市场空间有20多万亿元，阿里巴巴去年做了1万多亿元，这中间还有几十倍的增长空间，这将使得美国投资者对其他电商股信心大增。”丁道师表示。

　　3. 阿里巴巴并购将提速？

　　重庆市网络媒体协会副会长李滨虹表示，阿里未来的野心不仅仅只在互联网消费领域。“在我看来，阿里的目的是为了吸引更多资本后，在产业互联网上大展拳脚。从现在来看，阿里除了在社交领域略有短板外，其他方面已经几乎没有空缺了。美国投资者可能对中国电商并不了解，所以阿里在路演时曾表示‘我们是中国版的亚马逊’，而亚马逊现在正在做的事情就是布局产业互联网。不难看出，阿里已经在为扩张产业互联网做铺垫。”李滨虹表示。

　　4. 激发国内互联网概念股？

　　业内人士指出，阿里巴巴巨大的融资额度或将让市场资金链吃紧，短期内其他电商公司如果没有特别亮丽的表现很难吸引到足够的资本关注，尤其会冲击国内还没有上市的电商企业。但丁道师认为，这其实也是一种契机，在阿里的平台上已经做得十分成功的部分淘宝起家的电商企业，未来都将会有上市的可能。“比如韩都衣舍，未来，或将有一大波依附于淘宝的企业在创业板、新三板上崭露头角。”丁道师说。

　　5. 中国电商模式走向全球？

　　在梁振鹏看来，阿里在上市后，还有可能将“中国电商”带向全球。“阿里巴巴在国内的C2C市场几乎处于垄断地位，所以在纽交所上市后，很有可能在国际市场上复制淘宝网的模式，在其他国家开设同样的电商平台。毕竟和它有类似定位的eBay在海外也在做市场，所以我很看好阿里的国际网络零售市场。”梁振鹏说。

　　-名词解释

　　路演：路演的本意译自英文Roadshow，是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投资、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段，促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。