山雨欲来风满楼。2009年上线的老牌P2P平台红岭创投，正面临创业以来最大的风险。

　　28日，红岭创投董事长周世平在平台社区公告“大利空”：平台发放1亿元借款给广州4家纸张贸易商，由于客户“骗贷”，面临极大的坏账风险。红岭已向广州经侦报案，同时在深圳福田区法院立案，并申请资产保全。

　　涉案借款有动产质押，但因处置周期较长，红岭创投将在借款到期前进行全额本金兑付。此前媒体曝出宜信有8亿元坏账，但出自其有限合伙基金业务；本次红岭的亿元垫付，将成为P2P历史上最大一宗。“事件对红岭的市场人员、风控人员、各级管理人员的打击是巨大的。”周世平说。此事对红岭的“大单融资”模式打击不小。此前因深感小微信贷无法盈利，红岭引入银行专业团队，整体向大单融资转型。高额信贷伴有各类抵质押，减轻了红岭的信用风险；但出险后的垫付则加剧了其流动性风险。

　　广州纸业“地震”

　　大震之前，必有预兆。

　　本月21日，纸业媒体“华印网”通过其微信公众账号发布一条“广州纸业地震”的消息，称当地多家大中型纸业贸易商“出事”，其中最为知名的是“金山联纸业”，老板为郝姓夫妻，已无法联系上。23日，周世平在红岭社区发帖预告“28日要发布大利空”。

　　利空如约揭晓：广州翠月纸业借款3000万，9月13日到期，红岭创投拟于9月10日先行垫付；广州琳烽信纸业借款2500万，10月30日到期，拟10月10日垫付；鸣瑞贸易借款2500万，10月18日到期，拟10月10日垫付；广州金山联纸业借款2000万，11月12日到期，拟11月10日垫付。贷款本金合计1亿。

　　据网贷之家的数据，上述4个借款项目被拆分为14个标，本金总和为1亿元，本息共计1.0531亿元，涉及投资人数4567人，人均投资金额为2.19万元。

　　目前“纸业地震”实情未明。周世平称企业与仓库物流合伙犯罪，将货物重复抵押给银行进行骗贷。钢贸融资已经证明了动产质押的危险，这一次，银行和P2P还是陷了进去。

　　红岭陷入此事，与其转型思路不无关系。由于小微信贷坏账率高，红岭今年全面向“大单”转型，面向企业发放千万级贷款。为此，周世平挖来原深发展的高管团队，对业务流程进行“银行化”的重塑。

　　“红岭在外地展业，其实都是借用前深发展高管的人马。只要当地旧部手里有项目，就成立个分公司。”深圳一名P2P人士说。

　　周世平并不认为亿元坏账会动摇转型。“经过评估，我们风控方面未发现制度漏洞。”

　　据红岭披露，目前涉事货物已被法院查封，其他资产在查找中。由于涉及多家银行，红岭能否处置资产仍不确定，但担保企业愿意以债转股形式处理红岭创投1亿元的债权，当地政府部门亦表明支持态度。

　　浆纸融资疑云

　　红岭创投的公告里，有一处微妙的强调：涉事贷款项目“具有巨大商业影响力、全国唯一的浆纸交易所为背景”。

　　这一交易所应指“广东浆纸交易所”。根据工商资料，该公司成立于2011年8月6日，董事长为郝艺远，股东包括“广州市金山联纸业有限公司、广东银信通林浆纸供应链有限公司、广东金信通集团股份有限公司、广州天健物流园有限公司、广东粤科钜华创业投资有限公司”。

　　其中，“金山联纸业”出现在红岭创投的名单中，其法定代表人郝爱美，市场传言与郝艺远为夫妻关系，此说尚无法核实。郝艺远籍贯山东，是纸业名人，在多个场合以“金山联纸业董事长”的身份出现。

　　8月22日，广东浆纸交易所在官网发布声明，意图撇清与金山联的关系。对前述五家股东，只承认银信通、金信通、粤科钜华三家，并明确表示金山联既不是该公司股东，亦非银信通、金信通、粤科钜华的股东，与之没有股权关系。“公司一直在依法、正常、有序运营。”

　　有知情人士透露，红岭创投的亿元坏账，正是由该交易所提供担保。交易所为何给金山联纸业提供担保？如何解释公告与工商资料的矛盾？记者拨打该公司电话，但未获接听。

　　值得注意的是，浆纸交易所自身亦为会员提供仓单融资、买方订单融资和卖方应收账款融资。

　　21世纪经济报道记者从网上获得一份有限合伙基金与之有关：今年2月，深圳融鑫财富推出一款“广东浆纸交易所投资管理基金”，募资3000万优先级资金买入“汇联资管十号有限合伙企业”，给浆纸企业发放贷款，以纸品物权为质，由交易所股东之一的“金信通”提供还款担保，备投企业名叫“翠月纸业”，也是红岭创投的坏账企业之一。