【导读】汇丰中国服务业增速创下3个月新高，就业指数连续16个月高于50。经济之声《央广财经评论》，带来最新数据解读：经济转型升级，服务业增长加速。

　　 据经济之声报道，汇丰银行今天公布的数据显示，中国服务业增速在刚刚过去的去年12月创下3个月新高。具体来看，中国2014年12月服务业采购经理人指数上升至53.4，而上个月为53.0。

　　服务业就业情况维持近期小幅扩张趋势，就业指数连续16个月高于50，而且在12月创下18个月高点；收费价格指数和投入价格指数则双双下滑，后者更是创出2013年5月以来最低。

　　服务业12月的新业务量稳步增长，但增长速度比11月小幅下滑。11月，服务业新业务增速曾创下2年半新高。

　　服务业发展态势良好微幅抵消了经济下行压力，但是经济需求仍然疲软。制造业可能受假日影响进一步下滑，加之价格走低，企业利润微薄，亟待政策宽松。

　　服务业发展态势良好，但制造业萎缩，显示中国经济的结构正在调整，由庞大的制造业向新兴的服务业等第三产业转型。中国国际经济交流中心战略研究部副研究员张茉楠对此解读。

　　 经济之声：汇丰中国综合PMI数据显示，12月，中国商业活动连续第八个月增长。整体产出增长的改善是由于服务业活动增长加速，服务业连续扩张，显示经济结构的怎样调整和转型？

　　张茉楠：首先，这反映中国经济结构现在正在发生很大的变化，2013年中国服务业的占比首次超过了工业的占比，达到了46.1%，而这一年多来，中国的服务业和制造业一直是延续这种结构性变化态势。现在，整体的制造业复苏还是比较艰难。特别是统计局上周制造业PMI已经降到了18月以来新低，但是服务业一直表现态势比较良好。最新汇丰服务业已经创下了近期新高。在这种情况下，中国经济现在整体的服务业和制造业结构变化，也反映了中国经济处于新常态趋势。

　　经济之声：12月中国制造业汇丰PMI终值为49.6，虽然略高于初值49.5，但仍是七个月以来首次跌破荣枯线，为什么制造业呈显萎缩态势？

　　张茉楠：其实不仅仅是PMI数据，包括PPI以及工业企业利润率指标，其实还是处于比较艰难的复苏态势。由于整体市场需求比较低迷，PPI已经连续十几个月负增长，特别是一方面成本增速非常快，整体工业企业利润率下滑比较明显，近两年这个利润率进一步下滑到6%以下，出现了很大资金流向房地产金融领域。另一方面，从全球的情况来看，全球经济复苏也是比较缓慢，经济的产出缺口还是很大的。所以，一方面中国内部的产能过剩比较严重，正处在一个去产能化的这样一个过程之中。另一方面，由全球的需求不足也造成了中国现在制造业复苏艰难。

　　经济之声：这些矛盾还是有待进一步解决。1-11月工业企业利润同比增速继续下滑至5.3%，比1-10月回落1.4个百分点，四季度实体经济下行压力是否加剧，如何判断今年一季度经济开局形势？

　　张茉楠：其实我们现在已经都接触新常态概念和内涵，就是中国经济由原来的高速增长或者叫超高速增长，现在逐步回稳到中低速增长的态势。从今年到明年这一两年之间，中国经济正处在由旧常态到新常态过渡的初期，速度放缓是一种必然。今年一季度整体宏观经济形势，还是存在一定的下行压力。但从另一方面来看，这种结构性的优化，包括新经济增长点的培育，又给中国经济平缓着陆提供一种对冲或者叫缓冲带。所以，我们认为整体下降的幅度并不是很大，还是保持在7.2%这一水平。尤其是今年一季度，随着新一轮政策的微刺激，或者基础设施建设投融资实施，有可能在筑底位置上搭成了这样一个稳定。

　　经济之声：有下行的压力，但是这个下降的幅度是可以容忍的，同时我们也在向改革向转型来要新的发展动力。我们再来看一下当前的政策情况，总体来说大家觉得，比如说货币政策等等还是相对比较宽松的，那么2015年是不是还会延续这样一个政策基调？

　　张茉楠：我认为现在政策宽不宽松是另一个方面，但是如果更好提高财政政策和货币政策的政策效率，可能远远比酌量放松可能效果会更好。我们去年一直推动结构性定向调控的货币政策，通过创新一些货币政策工具，比如PSL或者SLF这些工具，在一定程度上保持与世界经济相匹配这的货币条件。另一方面也有效降低了实体经济的融资成本，比如刚刚结束的财政会议，也透露了一些积极的信号。比如未来通过一定的结构性减税，通过还税于民，或者是给国民经济减负能够更好的促进结构升级和降低实体经济融资的负担。所以，我认为可能财政货币政策，要精准发力、要定向发力，从一定程度上更好提高我们的政策的实施效果。

　　 经济之声：是这样，定向调控的思路非常好，大家也非常认可，刚才您说了落实非常重要，怎么样能够真正的让它发挥好的效力，现在有哪些问题呢？

　　张茉楠：从中国总量情况来看，流动性并不缺，缺的是实体经济融资部分。未来政策可能更多是金融，要更多惠及民生，惠及到实体经济发展，金融如何刺激实体经济，更好的实现结构优化和经济再平衡，是政策的着力点之一。另一个方面，考虑到外围的环境，现在美元进入到这个强劲周期，跨境资本又出现一定程度这种萎缩。所以，从这个角度上来看，中国货币政策的预调和微调，保持货币的政策的灵活性和前瞻性，可能是未来政策一个非常重要的着眼点和发力点。