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10月汇丰PMI数据创三个月新高 政策拉动是主因

  • 发布时间:2014-10-23 14:39:00  来源:中国广播网  作者:佚名  责任编辑:曹慧敏

  【导读】三季度我国外汇储备余额骤降1000亿美元,外汇局表示符合调控目标;10月汇丰制造业PMI数据初值50.4,创三个月新高。

  央广网财经北京10月23日消息 据经济之声《央广财经评论》报道,新办今天上午就今年前三季度外汇收支数据情况举行发布会。国家外汇管理局国际收支司司长管涛总结,当前我国外汇收支状况主要呈现以下特点:第一,跨境资金总体保持净流入态势。第二,市场主体结汇动机减弱而购汇意愿增强。第三,外汇供求在震荡中趋向基本平衡。第四,银行远期结售汇由大幅顺差转为基本平衡。第五,外汇市场逐渐趋向自主性平衡。

  今年前三季度,银行累计结汇8.77万亿元人民币,售汇7.71万亿元人民币,结售汇顺差1.05万亿元人民币。国家外汇局给出的结论是,前三季度跨境资金流动震荡中趋向基本平衡。具体怎么来理解?未来会保持这样的趋势吗?中国民生银行首席研究员温彬对此进行解读。

  温彬:国际收支这一块总体上保持双顺差的格局,一直在经常项目和资本项目同时都是净顺差,那在人民币汇率达到基本稳定的情况下,在市场上的资本项目就可能会发生一些波动。比如在今年二季度曾经一度出现了资本项目的逆差,也就是资金的净流出,但是总体规模不大,因为我们的人民币相对其他的经济体来说,固然有下行的压力,但是总体还是比较稳定的。因此国际自资本对中国市场仍然是相对比较看好的一个投资区域,跨地资金大进大出的现象整体是不存在的。所以我们整个跨境的资金流动总体相对稳定,可能还要维持一个总体顺差的格局。但是不排除未来一方面美联储有加息的预期,同时人民币又达到一个基本均衡的水平,所以某些季度资本项目逆差的局面仍然是会出现的。

  经济之声:三季度外汇储备余额骤降1000亿美元,管涛总结认为主要受汇率折算影响,美元汇率走强,但这符合国家调控目标,不再追求外汇余额越多越好,反映了国际收支整体基本平衡。今后我的外汇储备会维持在一个什么样的结构?

  温彬:我们现在的外汇储备接近4万亿,应该是全球最大的外汇储备国家。由于过去人民币一直处于一个升值的通道,所以我们的企业部门和居民有了外汇以后就到央行去做结汇,导致外汇储备不断累积,这样在增强我们国家经济实力的同时,也给我们货币政策的自主性带来了挑战和压力。随着人民币从2005年汇改以来,到目前人民币已经累计升值超过35%,基本上已经达到一个相对均衡的水平,所以我们的企业和居民部门对人民币进一步升值的预期已经发生改变。一个具体的体现就是居民的外汇存款开始较前几年的负增长,现在变成了一个正增长,每个月大概都有200亿、300亿规模的增长。同时企业部门从过去借外汇,现在变成了减少外汇贷款,因为美元升值会增加企业的融资成本,所以现在大量的企业开始减少外汇,特别是美元这一块的负债。从这个意义上讲,下个阶段就是在外汇储备的增加下,规模和速度都是有限的,大概目前是达到了一个顶点的水平。

  经济之声:数据显示,前三季度外资从中国房地产流出势头不明显。从外国人在中国买房情况看,今年前三季度净流入5.4亿美元,从房地产外商投资企业外方资本金流入看,净流入201亿美元。这两个数据都是2009年以来的最高水平。这个数据我们又该怎么看?外资舍不得抛下中国楼市,对当下的房地产市场而言,带来的直接影响是什么?

  温彬:因为这几年在直接投资引进,外商直接投资方面出现了行业结构的变化,从过去主要投资制造业转向了投资房地产和服务业,这个数据也反映出外资流入在行业上的分布。不过外资之所以看好中国的房地产业务,还是基于两个方面。除了中国经济的稳定之外,还有一个投资增值货币的一个动机,其中包括一方面人民币升值可以获利,另一方面房地产价格上升可以获利。现在随着国内的房地产市场中长期来看出现这样一个拐点,所以有可能对外资的流向产生一些影响。包括人民币汇率升值达到了一个均衡水平之后,套利的动机可能在减少,应该还是要高度关注或者警惕这些外资在未来可能会减持中国的房地产投资,也有可能在房地产市场造成冲击的情况下,影响到金融市场的稳定。

  经济之声:汇丰今天公布,中国10月汇丰制造业PMI初值50.4,创三个月新高。中国经济缓慢企稳,制造业PMI继续站立在枯荣线上方。不过,产出分项指数初值下降到50.7,创下五个月来的低点。如何解读这组数据?10月汇丰制造业PMI初值50.4,创三个月新高,表明现在制造业中小企业的生产势头趋于回暖,主要受到哪些因素影响?

  温彬:三季度宏观数据总体来说不是特别理想,特别是7、8月份,我们的用电量、工业生产包括信贷的投放都是在下降。9月份以来就有了一个回升,可能基于两个方面。从实体经济的角度方面,像发改委也增加了一些基础设施项目的审批,包括铁路、机场这些项目陆续开工建设,也会带动经济的回暖。第二个方面,九月底央行也出台了房地产新政,市场对于房地产的预期也是有所变化,所以这样对实体经济的拉动需求也体现出缓慢企稳的态势。另一方面就是在金融支持这一块力度还在进一步加强,九月份新增人民币贷款达到8500亿,比市场预期的7500亿要高出一千多亿。同时央行近期也通过货币市场的操作,通过回购利率,央行和商业银行回购利率短期从3.5下调到3.4,这也是进一步通过释放流动性来压低市场利率,鼓励银行信贷投放,降低企业的融资成本。所以这些都是一些中小企业在这个过程中获得的一些支持,体现出PMI指数先行的预期指数是较前两个月企稳回升的。

  其他观点:

  汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌点评:10月汇丰制造业PMI初值上升到50.4,表明内外部需求都有放缓迹象,但仍然位于扩张区间内。投入与产出价格分别下降到44.0和45.6,进一步加剧了通缩压力。但就业与库存指数都有所好转。整体来说这次指数显示经济扩张势头缓慢企稳,但持续走弱的通胀与产能利用显示有效需求依旧疲软。经济仍然需要进一步的逆周期调节。

  中金点评10月汇丰中国制造业PMI预览值,认为PMI数据上升,主要靠从业人员指数上行拉动,但新订单和生产指数反而下滑。数据显示经济下行压力仍然存在,10月份PPI通缩幅度可能加大,货币政策将继续放松。

  

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