业内人士昨日接受记者采访时认为，美国QE时代已经结束，短期全球流动性紧张将给新兴市场造成一定程度的冲击。预计央行多种货币投放工具将继续频繁使用，甚至降准或降息。

　　美国：结束QE搅动金融市场

　　记者了解到，2012年9月美联储启动第三轮量化宽松，每月购债规模最高时达850亿美元；前美国联邦储备局主席伯南克卸任之前，在2013年12月货币政策会议上首次宣布，从2014年1月开始缩减购债规模，每月削减100亿美元QE规模，每月购债总额降至750亿美元。在10月末的货币政策会议上，美联储正式宣布结束QE3。不过与市场此前预期又不同的是，美联储并没有以更为鸽派的措辞安抚市场，相反在退出QE的同时，采取了更为强硬的姿态。

　　记者发现，由于决议措辞与市场预期出现出入，周三金融市场还是难逃一场大波动。美元指数受鹰派措辞提振周三强势上涨，升破86关口，非美货币和黄金白银则纷纷承压。此外，美债上涨，标普500指数先跌后稍反弹。而在昨日亚市盘中，现货白银呈暴跌式下跌，价格直逼历史低点3300。

　　“事实上，美联储结束QE是在市场预期时间表之内的。”国泰君安证券宏观分析师薛鹤翔接受记者采访时表示，之所以会引起金融市场的大波动，主要还是美联储在措辞上更加强硬。与此同时，他认为，美联储明年加息的可能性非常大，这将导致美国资产利率上升，美元也将持续走强。带来的负面效应美国股市、债市将走弱，贵金属以及其他非美货币同样受到冲击。

　　民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友预计美国不会过早加息，但美元将中长期走强。黄金进入熊市，去年的大跌可以视作黄金中长期熊市的起点，目前还未结束。至于大宗商品，虽然在地缘政治的冲击之下，大宗商品会间歇性反弹，但在全球需求弱复苏、美元走强的大背景下，价格难有趋势性上行。

　　中国：央行或被迫继续放水

　　在后QE时代，可能到来的全球紧缩将令新兴市场发展面临诸多挑战。“如果美联储提高利率，那对新兴市场可能是相当不利的，”野村证券亚洲首席经济学家苏博文说：“大家已经有很久没有经历高利率环境了。”比如大宗商品的价格普遍下降，拖累了大宗商品出口国，如巴西、俄罗斯和智利的经济增长。

　　对于中国市场的影响，管清友预计将加剧外汇占款的趋势性下行，这将迫使央行通过其他方式补充基础货币，预计明年再贷款、PSL、SLF等货币投放将继续频繁使用，如果外汇占款下行幅度较大，或有降准出现。

　　一家银行业内人士向记者透露，当前市场降息预期非常强烈，普遍预期明年一季度会将准或降息，也可能撑不到年底就来一次定向降息。

　　“虽然对国内经济有种种不利影响，但是这无异将倒逼央行实施更多政策措施刺激市场。”知名经济学家宋清辉接受记者采访时说，对当前的国内市场来说，这反而是一种利好。