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日元贬值对日利大还是弊大?

  • 发布时间:2014-10-15 14:42:22  来源:经济日报  作者:佚名  责任编辑:王斌

  本月初,日元对美元汇率突破110日元的心理防线,对日本经济产生极大冲击,人们关注的不只是日元的疲软态势,还有日元持续贬值后难以估量的副作用。日元贬值究竟利大弊大?日本国内对此争论不休。

  多年来,日本政府一直宣传“日元贬值有益论”,声称日元对美元汇率下跌,有助于提高日本出口产品的竞争力,可在欧美等主要出口市场获得价格优势,扩大日本产品的市场份额,特别是汽车、电子和音像产品等日本传统产品出口。日本汽车和电子产品的产业链条较长,出口增长可以带动其他产业增长,进而带动整个经济上行。相关机构调查显示,日元贬值给日本汽车行业带来了巨大利益,日元对美元汇率每下跌1日元,丰田等汽车厂商就可获取30亿日元的收益。今年,日本大型上市企业因日元贬值所带来的销售收入平均增长了0.7%。

  但是,许多经济专家指出,“日元贬值有益论”早已过时,因为日本的经济结构已经发生变化,最为突出的是,为应对日元升值,出口企业已经将大部分生产转移至海外,实行当地生产,当地销售的模式。在这种情况下,即使日元由升值改为贬值,对出口的影响也是有限的。事实上,日元对美元汇率从最高时的79日元跌至109日元,日本的出口量只是略有增加,并没有出现明显变化。今年二季度以后,日元汇率加快下跌,日本三季度出口不增反降,足见日元贬值对日本出口的贡献度早已是明日黄花。日本出口企业收益增加,主要是以美元计算的海外收入换算成日元后账面上的变化,并非出口数量的增长。

  在出口增长缓慢的同时,日本进口却大幅增长。一是由于此轮日本经济复苏并非出口拉动,而是内需推动,内需活跃加大了对进口的需求,特别是能源、原材料和零部件的进口需求。二是日元贬值后,进口金额换算成日元后大幅上升,因此进口额大大超过出口额,使日本从此前的贸易顺差大国沦为逆差大国。据统计,日本的贸易赤字已经持续了28个月,每月赤字都在1万亿日元左右。

  多年来,日本企业习惯了日元升值,总结出了一套应付日元升值的办法,在日元突然贬值的形势下却显得有些不知所措。非制造业大企业、内需型企业和数量庞大的中小企业受影响较重,三者约占日本企业总数的95%。这些企业着眼于国内市场,在内需复苏的形势下寻求发展。然而,日元贬值很快造成进口价格暴涨,加大了企业的成本,令企业叫苦不迭。据最新统计,日本9月份因日元贬值倒闭的企业比去年同期增加了3倍。近日,代表中小企业利益的“日本工商会议所”疾呼,“日元贬值已经超出企业的承受力,对经济复苏未必有利”。

  此外,日元贬值还直接推动了日本国内物价的上涨,与4月份提高消费税形成叠加效应。在进口油气价格上涨的带动下,相关的民用电、燃气、交通和生鲜果蔬、生活用品等都在涨价。虽然部分企业提高了职工工资,但工资的上涨幅度远远赶不上物价。据统计,今年以来,扣除物价因素,日本居民的实际收入平均下跌了0.6%。近来,日本国内消费乏力,7月份和8月份消费支出均为负增长。日本政府期待以消费推动经济复苏的愿望可能化为泡影。

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