中国网财经4月13日讯 周一早盘沪指大涨1.5%冲击4100点，再次刷新7年新高，研究机构对于后市行情继续乐观。国泰君安首席策略分析师乔永远在本周的《A股策略周报》中指出，继2014年“大反弹”、2015年一季度“大分化”后，本轮牛市将进入第三阶段，这一阶段，情绪将推动资金寻找市场洼地，蓝筹与成长同涨。基于这种判断，乔永远上调对上证综指的目标到4600点，同时上调创业板指数目标到3000点附近。

　　两大利好因素催化A股

　　乔永远在研报中表示，近期A股出现两方面催化因素。第一是政策消灭改革路上的尾部风险。自330地产新政以来，稳增长政策加码。伴随着一季度经济数据发布，市场对于政策进一步大幅放松的预期正在快速酝酿。在低通胀条件下，我们认为新的降准或降息的时间窗口正在快速打开。包括地方债置换在内的一系列政策正在快速推动市场的风险评价阶段性快速改善。此外，传统银行的改革、地产市场在新政策下的复苏以及上证50期货的上线等，都将为风格由成长引领转为“新平衡”提供基础。

　　第二则是估值差异明显拉开，极端化的回归。分析认为，本轮牛市的大背景为经济转型，因此整个过程中伴随现象则是大量的并购重组(转型的集中体现)，以及成长和转型对行情的引领。而进入牛市中期阶段，资金将寻找一切可以填平的洼地，这将促使极端化估值的回归。这种资金行为在近期的港股和B股行情中体现得尤为明显。从投资者心理的角度看，本轮牛市的前两个阶段，市场经历了蓝筹引领的“大反弹”、创业板引领的“大分化”两次剧烈的二八风格后，投资者将形成明显的学习效应，不愿意再单独赌一侧，而更愿意选择偏向均衡的配置。

　　牛市将入第三阶段 沪指目标4600点

　　在以上两大积极因素的催化下，乔永远认为，A股市场即将进入牛市第三阶段。他在研报中分析称，本轮牛市的第一阶段为2014年下半年的“大反弹”，其核心推动因素在于无风险利率下行推动增量资金迅速入场，市场风格特征体现为“抢蓝筹、夺龙头”，来势凶猛；而本轮牛市的第二阶段为2015年1月开始的“大分化”，其核心推动因素在于市场风险偏好上升，体现为创业板指数在年初至今上涨超过70%，大幅跑赢上证50指数，风格节奏明快。在此基础上，乔永远称，牛市第三阶段即将到来。这一阶段，情绪将推动资金寻找市场洼地，蓝筹与成长同涨，市场风格体现为“新平衡”。基于这种判断，我们上调对上证综指的目标到4600点(主要受益于低估值板块，特别是上证50标的)，同时上调创业板指数目标到3000点附近。同时，这一阶段市场波动性将会增加，股权集中的个股将存在市场风险。和07年牛市相比，本轮牛市的根本差异在于宏观驱动力退出，微观驱动力启动；而牛市在第三阶段之后的表现，将取决于宏观驱动因素逐步复苏，和无风险利率能否出现新一轮的下降。

　　三大行业四大主题可积极配置

　　“新平衡”下的投资逻辑，行业配置上，乔永远新增推荐金融地产估值洼地组合(兴业银行、保利地产、光大证券)，并维持前期对工业互联网(受益标的：积成电子、华中数控)、传统行业转型(TCL集团、骆驼股份)两大领域的推荐；同时，结合国泰君安金融工程刘富兵团队的研究，推荐证保B、地产B、新能源B、环保B、医药800B五只行业分级基金。主题方面，乔永远为投资者推荐了四大主题，分别是长江经济带主题，具体个股可关注江西长运、宜昌交运、湖南投资、葛洲坝、重庆港九、重庆路桥、南京港、上海佳豪、四川路桥；国企改革主题，白云山、广州浪奇、广电运通、广日股份、光明乳业、云南旅游等受益股；一路一带之核电主题，个股方面可关注应流股份、久立特材、丹甫股份、江苏神通、中核科技；另外一个是大环保之新能源汽车，该主题的投资可沿两条主线进行，分别是基本面弹性增大的东源电器\多氟多、沧州明珠、天齐锂业、天赐材料；另外是政策弹性最大的科陆电子、特锐德等充电桩概念股。