羊年A股“喜洋洋”投资机会前瞻之四：

　　中国网财经1月27日讯(记者 刘小菲)这方新电改方案落地在即，那方国企改革风起云涌，2015年电力股催化剂颇多。2014年12月底，“新电改方案获通过”的消息就曾掀起A股电力板块波澜，随着深圳试点的启动，这场“啃硬骨头的改革”在新年有了实质性进展。银河、申万等多家主流券商分析称，新电改将从根本上改变电力行业竞争格局，而国企改革的深入将有效增厚电企业绩改善基本面，在低估值、低股价的支撑下，电力股有望在羊年大放异彩，成为下一阶段上涨主力。

　　新电改方案落地在即 相关电企市场空间打开

　　2014年12月24日，新电改方案在国务院会议上获原则性通过。根据方案，除输配以外的经营性电价放开、新增配电业务放开、售电放开、发电计划放开，交易平台相对独立，加强规划。尽管该方案绕开了“调度独立”这一关键话题，但“四放开一独立一加强”的基调依然让市场对其充满了期待。消息公布后的三个交易日电力股便收获了超过4%的涨幅，跑赢同期大盘。最新消息称该方案有望于2015年3月后正式推出，相关概念股面临巨大的发展机遇，潜在投资机会巨大。

　　银河、申万等主流券商均认为，新电改方案对售电侧和发电侧带来影响最大。根据方案，售电端将充分市场化，参与主体的增加将给发电及电力设备公司带来利好，商业模式创新也将孕育出新的投资机会，潜在市场利润或达千亿元，明星电力、广安爱众等上市公司有望参与瓜分这块“大蛋糕”；而发电侧方面，竞价上网将带动有成本优势的水电、特高压火电企业等边际成本优势显现。机构认为，长江电力、国投电力、桂冠电力等大型水电，国电电力、华能国际、上海电力等大型发电运营商可持续关注。

　　国泰君安给出了与银河证券相似的观点，其同时指出，新电改将长期改善下游产业链如铝业、钢铁、水泥、化工等相关标的盈利水平。海通证券则结合沪港通分析了新电改给相关上市公司带来的影响，认为华能国际、华电国际等直接受益于大用户直购电的AH两地上市火电公司将率先爆发。

　　电企成国企改革主力 资产证券化增厚业绩

　　在2014年有超过20个省份出台国企改革指导意见文件的前提下，多家机构预测，关乎顶层设计的总体意见有望在2015年一季度出炉，部分电力企业或将率先变革。在此背景下，电力行业资产证券化、资产并购进一步提速，上市电企的业绩有望大大增厚。

　　央企方面，作为第一批央企改革试点之一的国投集团，明确将通过资产注入方式支持国投电力快速发展，也正因为如此，国投电力在2015年得到了中金、华泰、财通、华融、招商等6家券商的一致推荐，成为本年度最“热”金股；2014年7月，国电集团发布整体上市战略公告，计划将火电及水电业务资产注入国电电力及长源电力，华电集团在承诺3年内向华电国际注入优质资产的同时，旗下的华电能源收购铁岭发电51%股权，参与金山股份定增。11月，华能集团旗下内蒙华电则获得了北方电力超10亿元电力资产注入。

　　地方层面，申银万国研报指出，许继电气、国电南瑞、平高电气、置信电气、天威保变5家企业由于完成重组的时间不长，短期进行资产重组的可能性比较低，因此西山煤电、浙能电力、上海电气、皖能电力、明星电力等电力企业有望成为改革的焦点，受到资金的长期关注。

　　年报靓丽高成长明确 低估值低股价催化行情

　　Wind统计显示，电力板块2013年整体下跌4.31%，而在2014年收获56.13%的涨幅，新能泰山、京能电力、国电电力等33只股跑赢大盘，占比近六成，节能风电、国投电力、东方能源、甘肃电投、华电国际等10只个股股价翻倍。业内人士分析，电力股的“逆袭”虽然离不开电力改革和国企改革的预期，但高成长和低估值才是根本所在。

　　截至1月23日，电力板块已有9家上市公司发布2014年年报预告，全部实现预增。其中华电能源净利润从去年的1425万增至1.7亿，增长幅度达1100%；黔源电力扭亏为盈，同比涨幅352.57%；川投能源、穗恒运A、国投电力全年净利涨幅也均在50%以上。分析认为，在发电成本持续走低的背景下，电力类上市公司的靓丽业绩有望延续。

　　此外值得注意的是，电力股估值和股价均都处在极低水平。截至1月23日收盘，有42只电力股股价低于10元，其中梅雁吉祥、国电电力、内蒙华电、吉电股份、新能泰山、惠天热电、华电能源、华银电力、漳泽电力、桂冠电力这10只股股价低于5元。估值方面，浙能电力、通宝能源等17只个股的动态市盈率低于当天大盘，其中建投能源、华电国际、东方能源、京能电力4只个股市盈率在10倍以下。

　　近期，国家电网公布了2015年投资计划，预计投资金额将达4202亿创历史新高，这将为电力股在2015年的表现再添一抹亮色。

　　银河证券认为，电力股凝聚了高成长力、低市盈率、低价等特点，在电改及国企改革预期下，做多热情有望持续。申万在最新研报中预测称，2015年电力板块市盈率或为9倍，而ROE则在25%以上，均处于行业较好水平，上行空间巨大，国电电力、华能国际、华电国际、长江电力和国投电力等龙头企业可重点关注。