纵观2014年，世界经济复苏进程崎岖坎坷，增长放缓和区域分化特征显著。中国经济也步入三期叠加的新常态，增速放缓、结构优化、动能转换成为主旋律。新常态阶段，信托业在完善治理体系“八项机制”目标的指引下，通过行业与监管的共同努力，行业稳健发展的基础正在逐步夯实；与此同时，信托业竞争和发展的格局面临深度调整，业务转型升级、产品风险定价和结构优化的压力日益增大，可谓机遇与挑战并存。

　　回顾信托业30多年的发展历史，无论是1998年信托业的集体停摆，还是2007年以后的集体起飞，特别是2008年以来信托资产规模50%以上超高年复合增长都不是发展的常态。“只有退潮的时候才会知道谁在裸泳”，面对行业增速的减缓和监管日益规范的新常态，我们要面对现实、主动适应，建立新心态，必须积极应对新问题、主动发现新机遇，辛苦挣快钱的时代早已一去不复返了。正如银监会主席助理杨家才所指出的信托业永远是春天，同时也必须“苦练内功”才能有机会去拥抱这个春天。

　　所谓“信托业的春天”，我们理解就是要充分认识到，在中国金融改革发展方兴未艾、金融市场化不断加速推进的大背景下，信托业作为一支具有创新传统和顽强生命力的轻骑兵，拥有巨大的发展潜能，一定能为中国的金融市场化进程贡献非凡的力量。所谓“苦练内功”，就是一要“有远见”，要置身于整个金融市场化进程中，来研究信托业从此岸到彼岸的发展路径；二要“有定力”，通过市场、领域的细分，不断聚焦、延展和沉淀，来提升细分领先的核心竞争力，铸就市场化的真本事。同时，苦练内功也是践行“八大责任”，成为金融市场“正规军”的必由之路。

　　回顾外贸信托近几年的改革实践，我们正是践行了股东“创造价值，追求卓越”的经营理念和杨家才主席助理提出的“从主动发起转向被动发起，从简单增值转向保值传承”的行业转型方向，据此外贸信托形成了以事务性信托为主，兼顾私募投融资业务的四个重要领域。

　　其一，在银行领域，着力拓展围绕银行作为委托人发起的公募和私募资产证券化，注重团队、技术和系统的投入和建设，完善从资产筛选、产品设计、运营管理到市场营销的全链条增值服务体系和能力建设。我们相信凭借信托公司作为SPV的专属优势，在监管层的政策大力支持下，随着配套制度的逐步完善，信托公司一定会摆脱只充当通道的尴尬境地，在该蓝海业务中扮演越来越重要的角色。

　　其二，在资本市场领域，我们致力于成为优秀的证券信托综合服务商，中国的资本市场还有极大的发展空间，中国的私募基金行政服务才刚刚起步，受托人可以凭借优秀的运营服务创造价值站稳市场，如果相关制度能够更适应市场的变化，相信证券信托业务还将取得更大、更快的发展。

　　其三，在实体经济领域突出小微金融、房地产和基础设施业务，我们不拘泥于信托融资的单一语境，而力图打造精品投行，撮合资产和资金，为不同评级的资产寻找风险收益偏好匹配的投资者，特别在小微金融领域我们正在向成为全国优秀小微金融企业服务平台的目标快速迈进，扎根土壤，服务民生。

　　其四，在财富管理领域，我们逐步从卖产品转向为委托人配置产品实现过渡；把握客户需求，从保值增值向财富传承的家族信托业务进行转变，回归信托制度的本源业务。我们坚信随着信托登记制度、财富子公司等制度的完善，以及境外市场的逐步打通，财富管理业务也将爆发出更大的潜力。

　　基于上述领域的探索实践，外贸信托研究院撰写了以《新常态新机制下的发展路径探索》为标题的年度研究报告。我们诚挚地希望能以此报告和行业内外达成更为广泛的交流与沟通，为行业实现转型发展贡献我们的“知”与“行”。