中国经济进入新常态。从增速超过10%转轨到7%左右，中国的投资热点会否发生变化？腾讯财经集合诸多最强大脑，择日而聚进行脑力激荡。

　　12月18日，首届腾讯投资家年会在北京钓鱼台国宾馆召开。此次年会以“做多中国——新常态下的投资机遇”为主题，不仅有腾讯公司首席战略官James Mitchell、复星集团CEO梁信军等出席，还邀请到了著名投行的经济学家、VC/PE的行业翘楚。

　　在此次年会上，这些最强大脑们都关心什么话题？他们是否对投资热点有共识？

　　话题一：经济7%增速需努力

　　明天中国经济会有多大增长？这决定着境外资金，是否会继续做多中国市场。

　　参加首届腾讯投资家年会的诸多大行经济学家都认为，明年宏观经济增长要达到7%，需要花很大力气。需要货币政策宽松、财政政策积极、赤字进一步扩大，以及基础设施投资加大建设力度。

　　话题二：股市走牛要有支撑

　　QFII和沪股通的投资人，会继续加码A股吗？

　　这一轮股市上涨，被认为是市场对央行降息的乐观反应。如果要持续走牛，需要有基础面的支撑，包括政策放松后的经济企稳，以及房地产下行风险得到遏制。

　　具体能投什么？保险、医疗、环保、网络等“新经济”。房地产还是可以考虑，能源及原材料则被认为有风险。

　　话题三：创业创新会持续活跃

　　这意味着，会有更多VC/PE的钱进来。因为有足够多可供选择的被投资企业。

　　君联资本董事总经理、首席投资官陈浩认为，这是由于大环境越来越适合创业，政府的政策出台多以鼓励创业创新为目的。比如正在热议中的注册制，可能明年就会有实质性的推动。

　　而互联网在中国发展的十年，不仅出现了一批上市公司，同时也创造了一批“潜在”的创业者。IDG资本创始合伙人熊晓鸽认为，现在的明星互联网公司中，明年会有一批中层出来创业。这几乎是一个共识了。

　　CVC大中华区主席梁伯韬认为，活跃的创业创新有利于中国未来，因为新经济要靠年轻人创造。

　　话题四：有泡沫么？三五年后再看

　　与投资的火热同时进行的一个话题，投资价格是不是虚高了？这个市场有泡沫么？

　　陈浩的观点是：一级市场的投资价格，其实和二级市场是一样的，都有波动。但长期看是有一定规律的。这轮价格的上涨有坚实的基础，不会一下子从云端砸到地上。GGV管理合伙人李宏玮也认为，要结合未来的风险和收益，才能判断今天的价格是否合理。

　　这种市场环境，确实更考验投资机构的能力：判断的能力和帮助企业的能力。

　　话题五：火热的移动互联网

　　要问吸引投资哪家强？那一定非移动互联网莫属。

　　几乎所有的VC/PE业界大佬都表示，移动互联网是他们无法绕开的、让他们兴奋莫名的一个领域，堪比《三体》里描绘的未知宇宙。

　　赛富投资基金管理合伙人阎焱表示，移动互联网对传统行业的改造才刚刚开始。餐饮、服装等都有可能被移动互联网改造，君联资本首席投资官陈浩也表示，他们看好这类创新消费和服务。汉能投资集团董事长陈宏则称之为“产业互联网”。

　　互联网金融依然热度未减。梁伯韬认为，这是因为中国的金融行业效率太低。清科集团创始人倪正东为错失了P2P的早期投资机会而遗憾。

　　话题六：那些很酷、很可能会爆发的新想法

　　虽然还没有赚钱的先例，不过也许会成为next big。创业需要想象力，投资人也需要想象力。

　　它们是什么？李宏玮认为是物联网；君联资本看好生物技术；而格灵深瞳则在探索人工智能。

　　嘉宾精彩发言：

　　主旨发言

　　James Mitchell 腾讯首席战略官

　　在美国，越来越少的用户愿意尝试新的APP，大多数用户已经找到了自己最想要的软件。三年前，一款游戏的保质期是一个月；两年前，APP下载排行榜上每个月还都能找到新的APP；但现在，用户不愿意再去尝试新的应用了。这虽然只是美国的情况，但对于欧洲或中国来说情况是类似的。

　　梁信军 复星集团CEO

　　中国移动互联网的规模将来超越美国的时间不会太长。移动互联网也是第一次将互联网的技术与传统行业结合得非常的好。移动互联网与PC互联网相比，几乎与每个行业都有交集，且替代性强。因此，如果在PC互联网时代中国已经诞生了3-4个世界级巨头，未来中国移动互联网的规模，比PC互联网超过10倍、12倍、15倍是非常正常的。

　　辜胜阻全国人大财经委副主任

　　风险将逐步显性化，但有一个结论是基本可控的。一是房地产市场活动的风险，二是地方性债务风险，三是产能严重过剩的风险，四是影子银行的风险，五是流动性错配形成的“钱多”风险，另一方面是“钱少”、“钱紧”的局面。

　　论坛一

　　沈明高 花旗银行大中华区首席经济学家

　　旧常态有两个问题，一是杠杆率过高，二是产能过剩。顺着这两个思路走新常态的话，第一个要解决杠杆率过高的问题，二是如何消化产能过剩。

　　张智威 德意志银行大中华区首席经济学家

　　金融风险大家意识到了，我们看政府很多报告中也提到过这个事情。经常有投资者问我，是不是中国要有雷曼兄弟的情况发生？可能性很小。

　　汪涛 瑞银集团中国首席经济学家

　　我在IMF呆了10年，经历了很多危机国家。危机发生后，第一件事是把利率降下来，第二件事把久期延长。所以我觉得降息根本不是刺激政策，是防风险的政策，是防火墙措施。

　　朱海斌 摩根大通中国首席经济学家

　　随着石油价格下行，俄罗斯违约的可能性会上升。

　　沈建光 瑞穗证券亚洲公司首席经济学家

　　降准、降息等是常规的货币手段，一提到降息、降准就变成大规模刺激的代名词，这是一个误区。

　　论坛二

　　吴亦兵 淡马锡中国区总裁

　　从行业来说我们是重仓金融，这是很多人看不透的，今天很多人说你们的组合真是赶上了。我们认为中国的金融股被低估了。

　　阎焱 赛富投资基金管理合伙人

　　当一件事情成为茶余酒后的谈资时，在中国往往意味着要走向反面。

　　从2007年到2012年阶段，中国的大热是做VC、PE。我回到家乡后，我们的领导就说能否在家乡做一个PE。现在大家都在谈创业，但统计来看，创业者中，成功者大概不到1%，99%的创业者都是要赔钱的。

　　高臻 曼达林基金执行合伙人

　　我们充分看到在欧洲存在着一批这样的企业，一般都是中型企业，在细分市场有领先的技术和全球化的品牌。特别是他们能够提供很多的产品和解决方案，对中国的市场非常有意义。欧洲应该也是全球生活方式的领导者，在消费品方面也会有很多不错的投资机会。

　　陈继武 凯石投资管理有限公司总经理

　　中国全球最大的制造业国家，我们制造业当中的龙头企业，现在的估值很便宜。另外，明年的债券市场利率下行是必须的，否则实体经济的压力会继续加大。

　　李亦非 英仕曼集团中国区主席

　　对英仕曼来说，中国的三大策略是以下三大类：一、中国的钱投向海外；二、海外的钱进入中国；三、中国自身资产管理行业的发展。

　　论坛三

　　李宏玮 GGV资本管理合伙人

　　我们主要关注的是是懒人的经济，比如坐在家里，实际上各式各样的服务都能够随手可得。去中心化，达到个人的消费服务。我们比较看好物联网、智能和机器人领域。

　　柳青 滴滴打车首席运营官

　　滴滴想把所有的平台整合，无论是出租车、公交、地铁。需求就是我们的乘客，当你想去哪个地方的时候，可以打开APP选择最优化的解决方案，这就是我们的梦想。

　　梁伯韬 CVC大中华区主席

　　早期的企业很难看出业务的模型。好的企业家、好的创办人可以不断地按市场机会去调整。

　　陈浩 君联资本董事总经理、首席投资官

　　我们投资的三个关键词，一是“移动”，移动互联网对传统行业、传统经济的影响；二是“健康”，人是要追求健康、愉快；三是“消费”，消费是面向人人，无论男女老少还是种族。

　　何搏飞 格灵深瞳联合创始人、CEO

　　我们是做计算机视觉和人工智能的公司，我们让计算机看懂人类世界，安防监控遍布在大街小巷的摄像头，但需要人专门去关注这些场景发生了什么，我们现在做的是让计算机去关注发生了什么，未来我们会让人从烦琐的工作中解放出来。