中国网市值管理研究中心 徐娜

　　中国网财经12月11日讯 近来，股市牛气冲天，按捺不住的不仅是源源不断的资金入场，还有一些欲借势造市急于复牌的上市公司，乐视网就是其中之一。

　　复牌以后的乐视网，各种消息集中爆发，赚足市场关注度。

　　12月5日晚间，停牌近两个月的乐视网一连发布了3则公告，宣布公司此前策划的重大重组由于双方估值未达成一致而终止，同时，乐视网称为了消除乐视网与关联方乐视影业(北京)有限公司(下称“乐视影业”)的关联交易，拟在未来一年内择机收购乐视影业控股权。此外，股东贾跃芳还承诺，计划在一个月内处置其持有的约3600万股乐视网股票，套现收入将全部免息出借给乐视作为运营资金使用，粗略估算变现资金超13亿。

　　在利好消息的刺激下，乐视网股价8日复牌后即一字涨停，9日受大盘暴跌影响股价微涨，而10日大盘报复性反弹，创业板指大涨4.52%，乐视网仅收涨2.89%。

　　和之前乐视网在二级市场上的表现相比，近期虽利好不断，但股价表现却显得相对低迷，曾经是二级市场上有名的“妖股”， 乐视网去年曾拉出11个涨停板，今年1月3个涨停，此后受“净网行动”影响，股价一直一蹶不振，8日的涨停板距上次涨停已有10个月之隔。

　　12月9日，在前一天的利好消息尚未被市场完全消化之际，公司董事长贾跃亭又在微博上宣称，乐视网欲打造超级汽车，并将与Google合作，该业务为公司带来新的发展方向。

　　尽管如此，10日创业板集体走高的情况下，乐视网的股价表现仍属一般，只有不到3%的涨幅，相对于其他强势股，似乎市场并不是很“买账”。

　　数据显示，即使复牌后的第一个交易日股价强势上涨，机构仍然出现了分歧。8日龙虎榜中，在买入金额的前五名中，前三名均为机构买入，斥资共2.11亿元，在卖出前五名中，也有两大机构席位卖出了1.31亿元的股份。

　　10日的盘后数据也显示，该股此阶段的上涨很可能是主力拉抬的结果，虽然抛压性卖单不多，但是小单买入和小单卖出的比例相当，显然，该股还未受到广大投资者的一致看好。

　　可能正如某些市场人士所言，乐视影业注入上市公司，股价涨停说明机构投资者的欢迎态度，但同时市场也不乏质疑之声：“用股民的钱在外面养一个公司，等公司成熟再高价买回来。”贾跃亭控制的公司多达近20家，如此炮制，未来投资者的利益能否保障也是一个问题。

　　另外，市场对消息密集发布的乐视网还存在的疑虑是公司的资金缺口问题。甚至有的分析称，乐视的一系列动作都是为了维稳股价。

　　视频行业终究是一个“拼钱”的领域，资金链紧一直是困扰乐视网最大的问题。贾跃亭在12月初与机构投资者交流会上也坦承，当前乐视的短板之一就是资金状况。

　　据乐视网2014年三季报显示，乐视网经营现金流和投资现金流合计为-8亿元左右。而就在今年8月份，乐视网曾发布公告称拟非公开发行股票融资45亿元以解资金困局。至今该计划尚未有新进展。

　　事实上，公司经常用大股东股权质押的办法来缓解资金紧张，统计显示，董事长贾跃亭今年7月前已质押的股权，达到其所持有的乐视网总数的7成以上，约占公司总股本的31.17%。

　　12月8日，贾跃芳(董事长其姐，公司第二大股东)的股票处置方案，也显露公司资金链之紧。

　　业内人士认为：“一个在大力发展硬件制造的乐视若无充裕的现金流，造电视、造手机、打造生态链等烧钱领域都会面临资金断裂的险境。”

　　而正是资金的短缺，融资途径的单一，才使得公司特别重视股价的表现。因为董事长贾跃亭高比例的质押存在强行平仓的风险，一旦乐视网股价跌到股票质押时约定的警戒线，对方就会强行平仓，这个风险肯定是公司层面不愿意看到的。

　　此外，乐视网之前披露的45亿定向增发如果能顺利进行，乐视网还要避免股价低于增发价格。

　　也许正是因为上述原因，才使得部分投资者对该股仍心存疑虑，尽管目前有机构投资者支持，但未来是否被市场认可还尚待观察。