中国网财经12月4日讯(记者 刘小菲)从深居“冷宫”到大受追捧，券商股逆袭只用了不到10天的时间。11月21日晚间央行宣布降息以来，券商股8个交易日涨幅达34.3%，并率领A股创出逾40个月新高，当之无愧的成为“最大赢家”。就在部分投资者为该板块上涨过快担忧时，国泰君安分析师赵湘怀直言“券商股行情刚到半山腰”，申万分析师何宗炎也称券商股还有20%的上涨空间，并强调任何回调均为买入良机。

　　多家机构高呼牛市已到 券商股8天涨34%成大赢家

　　作为资本市场最主要的金融中介，券商股在牛市中普遍都能获得较高收益。中国网财经整理发现，从2005年到2007年间，股改撬动了A股一波大牛市，期间沪指从998点飙涨至6124点，涨了6.13倍，券商股也谱写了一段财富神话。其中国金证券从3.25元涨至159元，涨了48倍，广发证券从2.01元飙涨至63.15元，涨了31倍，中信证券、国元证券、东北证券均上涨超20倍。

　　2014年，在沪港通、退市制度、注册制等多重利好密集发酵下，A股从7月份开始节节攀升。尤其是11月底央行降息的消息，更是点燃了股市热情，指数屡创新高。英大证券研究所所长李大霄非常坚定的表示“A股已入真正牛市”，国泰君安也连续发出“卖房买股”、“将迎牛市第二波”的看多呐喊。在这样的背景下，沉寂已久的券商股出现集体井喷。Wind数据显示，11月22日央行降息至今，A股整体上涨11.77%，券商股大涨34.3%。除停牌的西南证券以外，板块内其余个股8个交易日涨幅均超过了20%，其中光大证券、华泰证券涨幅超60%，方正证券上涨58.46%，招商证券、山西证券涨幅超40%。

　　多重利好共振 券商股大涨事出有因

　　三季报显示，19家券商上市公司前三季净利润317亿元，同比增长57.17%，除宏源证券受重组事件影响，净利增长10.22%以外，其余18家券商净利涨幅均超过了30%，其中中信证券前三季净利润63.65亿领先，同比增长72.18%；海通证券、广发证券净利分别为49.49亿、30.4亿，同比增幅为34.07%和31.90%。截至12月3日，光大证券、海通证券、国海证券、太平洋4家券商上市公司发布了2014年年报预告，虽然除光大证券明确全年净利将有较大增长之外，其余三家均表示无法准确估计，但伴随着沪港通、央行降息、新股持续发行，新三板扩容等多重利好落地，券商股全年业绩大涨几成定局。

　　今年以来，新股发行热度不减。证监会数据显示，截至12月3日，已有72家公司在2014年发行新股，这直接提升了券商承销业务收入。另外，两融规模突飞猛进。据wind数据，目前融资融券余额已经突破了8000亿关口，多家机构预计将在本月内破万亿，甚至有机构乐观称未来三年两融规模达到2-3万亿元，随着开户人数的增加、券商融资渠道的拓宽，外部资金入场，券商股显著受益。

　　11月17日，备受关注的沪港通启航，据了解，沪港通总额度5000亿元，港股通总额度为2500亿，对大陆券商来说，按照目前0.07%的平均佣金率来计算，满额则可以贡献1.75亿元的经纪收入。

　　11月22日起央行不对称降息，国金证券认为降息不仅从流动性、市场成交量、权益资产上涨等方面利好券商，同时也对券商加杠杆这一主逻辑存在“量价”双重提振。

　　11月24日，方正证券、国金证券、招商证券等10加券商获批第三批互联网证券业务试点资格，加上此前两批，目前共有24家券商获得该资格，为证券行业的创新发展留下了很多的想象空间。

　　另外，新三板市场规模的持续扩容、注册制方案的稳步推进，都成为券商股长期的隐性政策利好。

　　机构密集发研报看多后市 豪言回调都是买入良机

　　券商股强势姿态已然可见，机构密集发布研报积极看多。从11月22日以来，先后有中银国际、方正证券、银河证券等主流券商机构发布了超过40篇有关证券行业的研报，无一例外的给予了该行业“增持”、“买入”的向好评级。

　　银河证券在12月1日研报中指出，目前市场交易活跃，券商板块有望延续强势。同时，银河证券还特别推荐了中信证券、海通证券、华泰证券、招商证券、广发证券和太平洋的组合。平安证券在11月24日研报中表示：央行降息有助于券商利用直接融资的优势，获得低成本资金，直接带动券商股业绩的增长，其中综合类大券商以及中西部的特色券商将会有良好表现。

　　而国金证券和方正证券均在12月1日给出了投资者更加信心十足的观点。国金证券认为，目前券商行情是“反转”而非“补涨”，并将券商板块整体估值水平提升50%至3倍PB，而目前该板块整体估值水平为2.8倍PB。方正证券研报中称预计券商行业2014年业绩增速超过60%，2015年业绩也将实现约30%左右的高速增长，强烈建议抢筹券商股。

　　国泰君安分析师赵湘怀在11月27日非银电话会议上明确表示：券商股“业绩好、政策好、主题多”，现在的趋势刚开始，并未完结，必将成为拉动牛市的龙头。而现在券商股只能说刚刚到半山腰，建议不要抛售。

　　申万分析师何宗炎在研报中直言券商股还有20%以上的空间，龙头股票至少应翻一倍，并强调任何回调均为买入良机。策略上，何宗炎表示，可围绕三条主线寻找强势品种：一是资本雄厚、估计便宜的大型券商，如中信证券、海通证券。二是增发后摊薄估值，而募集资金又很快提升净资产收益率的品种，如光大证券、华泰证券和广发证券；三是有强烈国企改革预期的个股，如国元证券。